週一韓國綜指暴跌超 5%，創 4 月以來最大跌幅，三星電子和 SK 海力士等芯片股領跌。投資者避險情緒升温，韓國波動率指數 VKOSPI 飆升至近 10 個月最高，相對全球 VIX 的溢價創歷史新高。分析師建議投資者謹慎對沖，等待確認後再入場。

存儲超級週期面臨考驗，韓股波動率 “創新高”，對沖成本急升

目前美光股價處於” 歷史性超買” 狀態，其相對 200 日移動均線的偏離度已創下歷史新高，而過去兩次接近當前水平時，美光股價均經歷了大幅回調，跌幅最高達 77%。

美光 “高歌猛進”，但 “歷史陰霾” 開始籠罩

港股開盤，恒生指數上漲 0.82%，恒生科技指數上漲 0.68%。黃金股、銅礦股及明星科技股出現反彈，網易-S 上漲超過 3%，紫金黃金國際上漲超過 4%，芯片股回暖，兆易創新上漲超過 5%。

金銀強勢不是短期情緒，而是美元貶值、央行分散配置、降息預期與工業需求等多重風口共振的結果。Coeur Mining CEO 指出，隨着貴金屬高價格水平的可持續性得到認可，礦業併購潮已至，同時其認為伴隨未來強勁的財務表現，滯漲的礦業股有望迎來估值重塑的補漲良機。

礦企 CEO：黃金順風全開，高價將持續

特朗普及其盟友在去年籌集了創紀錄的 4.29 億美元，遠超民主黨。資金主要來自尋求監管鬆綁的硅谷巨頭和幣圈，包括 Crypto.com、OpenAI 高管及 a16z 創始人。數據顯示，鉅額捐贈往往伴隨着 SEC 調查終止、放寬 AI 監管審查及商業禁令解除等政策利好。

硅谷和幣圈砸重金，特朗普中選前募資創紀錄

中金髮布研報指出，A 股近期出現較大調整，主要受外部不確定性影響，如美聯儲主席提名及全球大宗商品大跌。儘管如此，資金面充裕、業績改善等積極因素依然存在，短期波動提供了逢低佈局機會。中期來看，國際秩序重構與產業創新趨勢將繼續支持中國資產表現。今日上證指數下跌 2.5%，成交額為 2.6 萬億元。

中金：A 股出現較大調整 短期波動已開始提供逢低佈局機會

歐洲央行和英國央行面臨相似挑戰：美元走弱導致貨幣升值，可能壓低進口商品價格並削弱出口競爭力；同時廉價進口商品湧入加劇通脹下行壓力。歐央行關鍵利率預計維持不變。英國央行多數決策者傾向年內降息，但對時機存在分歧，4 月降息可能性較大。

面對美元貶值，歐、英央行本週或按兵不動

在貴金屬市場經歷劇烈波動後，投資者被建議關注長期投資價值的資產。中國宏橋作為鋁業核心資產，因供需差異可能吸引資金流入。儘管市場因特朗普提名新美聯儲主席而受到影響，理性的投資者應專注於鋁行業的基本面和成長邏輯。

有色金屬巨震下尋找確定性標的：鋁業核心資產中國宏橋 “牛回頭” 迎佈局時刻？

谷歌旗下自動駕駛部門 Waymo 完成了一輪融資，融資額達 160 億美元，投後估值為 1260 億美元。此次融資由紅杉資本、DST Global 和 Dragoneer Investment Group 領投，其他投資者包括安德森·霍洛維茨基金等。Waymo 計劃在保持安全標準的同時，加速全球擴張，已在六個美國城市運營無人駕駛出租車服務，並計劃進軍英國市場。

Robotaxi 進入規模化競賽！谷歌旗下 Waymo 獲 160 億美元融資 彈藥充足開啓 “全球擴張” 模式

美國總統特朗普在白宮表示，針對美聯儲主席鮑威爾的刑事調查不應停止，要求檢察官 Jeanine Pirro 繼續調查。這一表態加劇了白宮與美聯儲的緊張關係，並可能影響特朗普提名的繼任者凱文·沃什的順利上任。參議員 Thom Tillis 警告，若調查未解決，他將反對任何新提名，可能導致提名在委員會階段被阻礙。特朗普指責美聯儲總部翻修存在問題，稱其可能涉及無能或盜竊。

特朗普：對鮑威爾要 “一查到底”

與德雷肯米勒的工作經歷讓沃什學會了摒棄對美聯儲預測或 “點陣圖” 的依賴，轉而信奉以數據為導向的決策方式。

為德雷肯米勒工作，沃什學到了什麼？

日經 225 指數高開 1.3%， 韓國首爾綜指高開 3.3%。現貨黃金現漲 2.5%，接近 4800 美元關口；現貨白銀漲 5%，站上 83 美元關口。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

日韓股市反彈，黃金、白銀止跌企穩

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，若凱文·沃什獲國會確認為下一任美聯儲主席，將面臨艱鉅任務，需説服 FOMC 其他成員支持其貨幣政策方向。他重申今年不應降息，認為通脹風險尚未消退，降息將使通脹目標更難實現。博斯蒂克的講話強化了利率維持高位的預期，市場對降息的概率有所下降。分析認為，沃什的任命將影響美聯儲未來政策走向。

博斯蒂克稱今年不應降息 沃什若接掌美聯儲將面臨 “艱鉅任務”

中共中央國務院批准《現代化首都都市圈空間協同規劃》，旨在構建首都都市圈空間格局，提升北京及周邊地區的功能與服務水平。同時，中信證券計劃分紅 42.98 億元。美股方面，主要指數普遍上漲，科技股表現強勁，黃金和加密貨幣普遍下跌。

智通港股早知道 | 現代化首都都市圈空間協同規劃獲批 中信證券擬分紅 42.98 億元

OpenAI 首席執行官奧特曼在社交平台 X 上表示，他們與英偉達的合作非常愉快，並稱贊英偉達生產世界上最好的 AI 芯片。他希望 OpenAI 能在未來成為英偉達的超級大客户，並對有關不滿的傳言表示不解。

隔空反駁不滿傳言 OpenAI 首席執行官讚揚英偉達的 AI 芯片

據報道，OpenAI 對英偉達最新的一些人工智能芯片並不滿意，自去年以來一直在尋找替代方案，這可能會使這兩家 AI 熱潮中最受關注的公司之間的關係變得更加複雜。分析稱，OpenAI 及其他公司決定在推理芯片市場尋找替代方案，標誌着對英偉達 AI 主導地位的重大考驗。不過報道出爐後不久，OpenAI CEO Altman 隔空反駁，讚揚英偉達的 AI 芯片。

報道稱 OpenAI 對英偉達最新一些 AI 芯片不滿意，Altman 隔空反駁

馬斯克旗下的 SpaceX 確認將與 xAI 合併。根據彭博社的報道，該交易在一份備忘錄中宣佈。此外，SpaceX 正在計劃進行 IPO，預計籌集高達 500 億美元，估值約為 1.5 萬億美元。公司還討論過與特斯拉的合併事宜。

馬斯克旗下太空探索公司 SpaceX 在備忘錄中確認：與 xAI 合併

Palantir 第四季度營收同比大增 70%，達到 14.1 億美元，政府和商業業務雙雙超預期；公司同時給出遠高於市場預期的季度及全年營收指引，刺激股價盤後上漲約 8%。不過，圍繞政府合同、ICE 合作及高估值的爭議仍在發酵。

Palantir 營收同比暴增 70%，全年指引遠超市場預期，股價盤後漲約 8% | 財報見聞

國泰海通發佈研報指出，貴金屬價格因交易擁擠、新任美聯儲主席的影響及美股科技股下跌而受到壓制。新任美聯儲主席的執政路徑將對美元和美債產生重要影響。展望 2026 年，央行購金和黃金 ETF 持倉的上升將支撐黃金價格。銅價因宏觀鷹派情緒和美元走強而承壓，但供需基本面仍提供支撐。鋁價因流動性收緊和開工下滑而承壓。

國泰海通：貴金屬價格巨震 關注新任美聯儲主席帶來的變化

今日重要財經事件包括：1. 天津 “腦機接口開發者大會”；2. 澳洲聯儲公佈政策利率；3. 澳洲聯儲主席布洛克召開貨幣政策新聞發佈會；4. 法國 1 月 CPI 初值；5. 美股盤前 Merck、輝瑞製藥、PayPal 等發佈業績報告；6. 美國里士滿聯儲主席 Barkin 談論美國經濟；7.《華爾街日報》Invest Live 活動，美聯儲官員出席；8. 美聯儲理事鮑曼講話；9. 美股盤後 AMD 及其他公司發佈業績報告。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

近年來，全球資金對中國資產的興趣提升，境內 ETF 積極 “出海”，如中證 A500 ETF 等通過互聯互通機制進入國際市場，為投資者提供更多中國資產配置工具。同時，海外資金也在持續流入中國市場，尤其是美上市的中國主題 ETF 規模顯著增長。國際資管巨頭認為，中國股票估值具吸引力，市場有望繼續上漲，科技、醫藥和新能源領域值得關注。

全球資本瞄準中國資產 境內 ETF 出海引 “活水”

恩智浦四季度營收 33.4 億美元、非 GAAP 每股收益 3.35 美元，均高於市場預期，一季度營收指引中值同樣超預期。但汽車業務收入不及分析師預測，引發市場對復甦節奏的擔憂，財報公佈後公司股價盤後下跌超過 6%。

Q4 營收與指引雙雙超預期，汽車業務拖後腿，恩智浦股價盤後跌超 6% | 財報見聞

美國總統特朗普談及司法部對美聯儲的調查，宣稱：堅持到底，看看結果如何。

美國總統特朗普：美聯儲主席候選人（凱文·沃什）將做得很好。

美國財長貝森特：美聯儲主席提名人沃什將有一個偉大的開始。

甲骨文盤正式啓動最高 500 億美元的融資計劃，其中包含首期約 250 億美元的債券發行。此次發債將分八個部分進行，由高盛、花旗等頂級投行牽頭，且為 2026 年內單次性發行，旨在為其向 AI 雲基礎設施的 “重資產豪賭” 提供資金。甲骨文盤初曾漲 4%，但此後轉跌

甲骨文開啓 250 億美元債發行，擬分八部分募資，全力衝刺雲基建

納斯達克金龍中國指數初步收跌 0.6%。熱門中概股中，小鵬跌 8.2%，比亞迪跌 6.7%，小馬智行跌 4.2%，文遠知行跌 4.1%，阿里跌 0.6%；而拼多多漲 2.3%，百勝中國漲 2.4%，新東方漲 2.8%。

美國總統特朗普宣佈與印度達成貿易協議，雙方將降低關税。美國對印度的 “對等關税” 將從 25% 降至 18%，印度也將降低對美國的關税和非關税壁壘，直至降至零。此外，印度承諾將大幅增加對美國產品的採購，包括超過 5000 億美元的能源、技術、農產品和煤炭等。

特朗普：美印達成一項貿易協議，“對等關税” 將從 25% 降至 18%

特朗普稱，美國對印度的 “對等關税” 將從 25% 降至 18%，印度將相應降低對美關税和非關税壁壘，直至降至零，並承諾購買價值超過 5000 億美元的美國能源等產品，還可能買委內瑞拉石油。媒體稱，印度官員確認未來五年將購買 5000 億美元美國商品，美方將撤銷 25% 的對印關税。

特朗普：美印達成貿易協議，將降低印度關税，莫迪同意停購俄油

美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克（2027 年 FOMC 票委）：2026 年經濟前景仍然具有韌性。

福特汽車與小米集團洽談在美國本土生產電動汽車的消息引發特斯拉股價下跌 2.6%。儘管福特和小米均否認了合作傳聞，但中國新能源汽車的高性價比和設計已對特斯拉及其他美國傳統車企構成挑戰。福特 CEO 曾對小米的 SU7 轎車表示認可，而小米的全新車型 YU7 自 1 月初預訂以來訂單已超 10 萬輛。美國監管機構對中資企業在美建廠持謹慎態度，但特朗普對此持開放態度。

福特傳與小米洽談在美國本土生產電動汽車 特斯拉跌 2.6%

迪士尼：整合期波動難免，等待新成長被激活

亞馬遜（AMZN）宣佈將裁員約 1.6 萬人，作為組織精簡措施的一部分。該消息導致公司股價在週一早盤上漲 2.1%。受影響的美國員工將獲得 90 天的內部轉崗和離職補償支持。

亞馬遜宣佈再裁員 1.6 萬人

特朗普提名凱文·沃什為美聯儲主席，其核心主張是推動美聯儲大幅縮減 6.6 萬億美元的龐大資產負債表，並尋求與財政部達成新協議，以明確央行獨立邊界、防止財政貨幣化。財長貝森特持相似立場。但這一激進計劃面臨巨大現實阻力，包括歷史上前幾次縮表引發的市場 “恐慌”、可能推高長期利率，以及當前銀行體系對高額準備金的依賴。市場預期沃什將採取極為審慎和漸進的策略，並與財政部建立緊密協作框架。

美聯儲與財政部迎來 “新契約”？沃什力主縮表，流動性現實恐成最大絆腳石

印度政府近日宣佈為使用其本土數據中心向全球提供服務的外國雲巨頭提供 20 年税收豁免，旨在將印度打造為全球 AI 與雲計算樞紐。此舉直接消除了約 35% 的企業所得税負擔，使印度較新加坡等傳統樞紐更具成本優勢，已吸引微軟、谷歌等承諾數百億美元投資。該國憑藉土地、低電價及快速增長的可再生能源等優勢，預計其數據中心容量未來五年將翻倍，以系統性政策爭奪全球算力中心地位。

印度加碼 AI 雄心：對全球超大規模雲服務商實施 20 年免税優惠

英偉達（NVDA）股價因有關其高達 1000 億美元的 OpenAI 投資 “陷入停滯” 的報道而回落。首席執行官黃仁勳表示，任何持股都將 “很大”，但並非 1000 億美元的承諾。他重申了對 OpenAI 的支持，並強調了 AI 內存需求的上升及對台積電（TSM）的依賴。

英偉達緩和其對 OpenAI 投資論調

谷歌推出 AI 工具 “Project Genie” 引發全球遊戲開發商股票大幅拋售。分析師指出市場反應 “不合理”，認為股價下跌是過度解讀。儘管 Unity、Roblox 股價有所反彈，但 CD Projekt 在華沙市場連續下跌。分析師表示，Project Genie 目前存在明顯侷限性，投資者的恐慌反應不應影響對遊戲開發商的長期看法。

谷歌 (GOOG.US,GOOGL.US) AI 工具引發遊戲股拋售 分析師：市場恐慌反應 “不合理” 頭部廠商優勢仍在

Meta Platforms（META）週一早盤下跌 1%。該公司正在新墨西哥州接受審判。檢方指控稱 Facebook 和 Instagram 因其設計選擇助長了兒童剝削；Meta 反駁了這些指控，並表示長期以來一直投資於安全功能。

Meta 就兒童安全問題在新墨西哥州面臨陪審團審判

迪士尼 2026 財年一季度營收同增 5% 達 259.8 億美元，淨利潤下滑 6% 至 24 億美元。增長主要由體驗板塊（主題樂園及郵輪業務）驅動，經營利潤佔比超七成；娛樂與體育板塊利潤分別下滑 35% 和 23%，受內容成本上升、廣告疲軟及訂閲壓力影響。現金流因税收集中支付及內容投入增加而收縮，公司維持積極的股東回報，並關注內容續約風險與多線法律訴訟。

迪士尼 26 財年一季度營收同增 5%，淨利下滑 6%，娛樂與體育板塊拖累盈利｜財報見聞

北京時間 2 月 2 日晚間消息，據報道，華納兄弟探索很可能在 3 月份就向 Netflix 出售其流媒體和製片廠資產的 827 億美元交易舉行股東投票。 華納兄弟探索公司沒有立即回應置評請求。

華納兄弟股東據悉或在 3 月就奈飛交易舉行投票

美國 1 月 ISM 製造業 PMI 指數從前一個月的 47.9 大幅升至 52.6，遠高於預期的 48.5。主要受新訂單和產出穩健增長的提振。就業指數創下一年來新高，但仍處於萎縮區間。物價支付指數創下四個月新高。

遠超預期！美國 1 月 ISM 製造業 PMI 創 2022 年 2 月以來最快

英偉達與 OpenAI 的投資計劃出現變動，導致其股價在盤前交易中下跌 1.5%。英偉達曾計劃向 OpenAI 投資最多 1000 億美元，但首席執行官黃仁勳對 OpenAI 的商業戰略提出批評，並質疑投資規模的實際可行性。儘管黃仁勳否認對 OpenAI 的不滿，但他重申投資不會超過 1000 億美元。

英偉達盤前跌 1.5% 對 OpenAI 投資計劃擱置

奔馳下調部分車型官方指導價 10%，以緩解經銷商壓力。全國工商聯汽車經銷商商會於 2 月 2 日表示，經過多家奔馳經銷商核實，奔馳已於 2 月 1 日對部分車型的建議零售價格進行了調整。

奔馳部分車型指導價下調 10%，全國工商聯汽車經銷商商會呼籲車企主動優化調整商務政策

美銀證券預計谷歌四季度營收及每股收益均將超市場預期，核心驅動在於廣告市場穩定及 Gemini 3.0 推動搜索與 YouTube 加速增長。同時，受 Meta 大幅上調資本開支指引影響，美銀將谷歌 2026 年資本開支預期上調 14% 至 1390 億美元，顯著高於市場預期，其強度與配置效率將成為財報關鍵看點。

谷歌財報前瞻：業績大概率超預期，資本開支指引是最大看點

美股三大股指期貨跌幅顯著收窄，特朗普啓動 120 億美元 “金庫計劃”，旨在減少對中國稀土及其他金屬的依賴。該計劃將結合私人資本與美國進出口銀行的貸款，支持製造商採購和儲存關鍵礦產。投資者關注即將公佈的 1 月非農就業報告及科技巨頭財報。

美股前瞻 | 三大股指期貨跌幅顯著收窄，特朗普豪擲 120 億美元啓動 “金庫計劃”

盛松成在《人民日報》發文，探討結構性 “降息” 的意義。中國人民銀行宣佈通過結構性降息和定向工具擴容，支持實體經濟高質量發展，降低融資成本。結構性貨幣政策工具與傳統降息不同，更精準地引導信貸投放，支持特定領域如民營企業、科技創新和綠色轉型。央行還設立了民營企業再貸款，增加科技創新再貸款額度，體現政策對綠色發展和科技創新的支持。

盛松成在《人民日報》發文：如何理解結構性 “降息”？

特斯拉 1 月在歐洲核心市場表現慘淡：法國銷量創三年新低，同比跌 42%；挪威受税收政策收緊影響驟降 88%。面對馬斯克政治立場引發的品牌抵制，以及中歐車企的雙重競爭壓力，其市場份額在行業增長背景下正加速流失。

特斯拉歐洲開門黑：1 月法國銷量創三年新低，挪威註冊量暴跌 88%

黃金價格在經歷劇烈回調後，已接近首個關鍵支撐位——4600 美元/盎司（上下浮動 50 美元）附近，守住與否對維持牛市結構至關重要。然而，市場面臨主要風險是，巨大的存量獲利盤（約 20 萬億美元）一旦僅 5% 回吐，就足以抵消全球實物需求。因此，花旗等機構對中期轉為謹慎，預計金價可能在 2027 年回落至 4000 美元。

黃金接近首個關鍵支撐位

高盛集團策略師表示，美國企業 2026 年的盈利前景依然穩健，緩解了財報季的低迷擔憂。超過半數的標普 500 成份股公司上調了每股收益預測，超出分析師預期的比例高於歷史平均水平。儘管財報季表現平平，78% 的公司業績超出預期，分析師預計標普 500 成份股將增長 12%。部分公司如洛克希德·馬丁和 Meta 的股價因良好業績上漲，而微軟則因財報不佳遭遇股價下跌。