港股開盤情況：恒指上漲 0.65%，科指上漲 0.82%。紫金礦業漲近 3%，泡泡瑪特和網易均漲超 2.3%，京東、阿里巴巴和中芯國際均漲超 1.1%。

特朗普將美聯儲主席提名人沃什與 “15% 經濟增長” 這一激進目標掛鈎，釋放出追求大幅降息、對通脹容忍度提升的信號。若沃什獲任，其政策表現將被置於極高的政治與市場預期之下。同時，參議員 Thom Tillis 的阻擊威脅為沃什上任時間增添變數。

特朗普：選擇沃什能讓美國經濟獲得 15% 增長

AI 連接芯片廠商 Credo 發佈強勁業績預告，預計 2026 財年 Q3 營收為 4.04 億-4.08 億美元，遠超市場預期的 3.41 億美元。公司同時上調全年展望，預計本財年營收同比增長將超過 200%，推動股價盤後飆升 15%。受 AI 數據中心對 AEC 及光連接產品需求激增驅動，公司業績持續爆發。

盤後飆升 15%！“光互聯巨頭” Credo Q3 營收指引碾壓預期，預計全財年增長超 200%

中信證券在研報中表示，近期黃金價格因市場對美聯儲獨立性和伊朗局勢的擔憂而波動。短期內，市場可能高估了新美聯儲主席的鷹派立場，且伊朗局勢的不確定性仍高。展望 2026 年，中信證券對貴金屬和有色金屬價格保持樂觀預期。

中信證券：維持對貴金屬和有色金屬價格的樂觀預期

華爾街集中反擊 “末日論” 敍事，稱企業不會輕易放棄現有核心繫統，軟件巨頭仍具不可替代性。D.A. Davidson 分析師上調甲骨文評級，並直言” 軟件並未死亡”，企業將繼續為甲骨文產品付費。此外，科技巨頭激增的資本支出也提振了市場信心，分析認為這部分支出至少部分將流向軟件公司。

美國軟件股強勁反彈，此前 “腰斬” 的甲骨文大漲近 10%，創 9 月以來最大漲幅

現代汽車計劃到 2028 年向谷歌旗下的 Waymo 供應 5 萬輛 IONIQ 5 自動駕駛汽車，合同總價值約為 25 億美元，單車價格預計為 50,000 美元。

現代汽車尋求向谷歌旗下自動駕駛公司供應 5 萬輛汽車，價值 25 億美元

私募出海趨勢明顯，外資對中國資產的配置需求增加。根據私募排排網的數據，截至 2 月 9 日，持有香港 9 號牌照的內地私募證券投資基金管理人已超過 130 家，較去年同期增加 40 家以上。業內人士指出，私募出海不僅是擴展圈子，更是全球資本重構的順應之舉，中國私募將在全球舞台上進一步增強影響力。

上證報：私募出海趨勢已成，外資看好中國資產

黃金（藍線）與日本 10 年期國債收益率（黃線）一直保持着同步的走勢，也就是説日本越是開啓印鈔機（高市早苗交易），日本長債收益率越高，黃金越高。 而自去年夏天以來，黃金與比特幣走勢幾乎完全相反，背後或許是幣圈流出的大量資金轉向了真正的避險資產？

黃金 vs 比特幣 vs 日本長債收益率

商務部於 2 月 6 日召開汽車企業座談會，強調我國汽車消費潛力大，政策支持將推動消費擴容。會議討論了汽車流通消費改革及以舊換新政策。隔夜美股普遍上漲，科技股表現強勁，納斯達克綜合指數上漲 0.9%。COMEX 黃金和白銀期貨價格也有所上漲。

港股早知道 | 商務部召開汽車企業座談會 隔夜美股悉數上漲

美聯儲理事米蘭：對中期之內的美國預算赤字問題感到樂觀。

在報告較為常規的部分，根據彭博對經濟學家的調查中值預測，1 月非農就業人數可能增加 6.9 萬人；失業率預計維持在 4.4%。此外，本次報告還將包含備受關注的就業數據修訂：此前的初步估計顯示，截至 2025 年 3 月的一年中，就業人數可能下調 91.1 萬人，

美國勞動力市場放緩到什麼程度？緊盯週三非農報告，意義重大，信息量密集

今日重點關注事項包括：愛芯元智半導體將在港交所上市，國際能源周將在倫敦開幕，阿斯利康和英國石油公司發佈業績報告，此外可口可樂和 Datadog 也將發佈業績。美國將公佈 12 月零售銷售和進口價格指數，紐約聯儲將發佈家庭負債與信貸報告，EIA 將發佈短期能源展望報告，達拉斯聯儲主席將在論壇上講話。美股盤後，福特汽車、Robinhood、Lyft 和吉利德科學將發佈業績。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

中部六省（山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南）在 2026 年政府工作報告中強調 “穩增長、擴內需”，預計 2025 年 GDP 總量接近 30 萬億元。河南以 5.6% 的增速領先，湖北、安徽、江西均超 5%。安徽和河南的規上工業增加值分別增長 9.4% 和 8.4%。中部省份將通過消費和投資雙向發力，推動高質量經濟發展。

佈局新消費，促進有效投資，中部六省加快構建增長新引擎

高盛在報告中指出，根據可追溯至 2016 年的數據，上週單隻股票層面的名義空頭交易規模創下歷史新高。在 1 月 30 日至 2 月 5 日期間，空頭賣出規模是多頭買入的兩倍。對沖基金已連續第四周淨賣出美股，賣出力度為自去年 4 月初 “解放日” 以來最猛的一次。

高盛：對沖基金上週增持創紀錄的美股空頭頭寸，信息技術板塊是重災區

週一美股成交額第 14 名甲骨文收高 9.64%，成交 77.21 億美元。DA Davidson 將甲骨文的股票評級從 “中性” 上調至 “買入”，目標價為 180 美元。評級上調主要基於對甲骨文與客户 OpenAI 相關的重大風險減小的評估，積極改變了對該公司業績的展望。

2 月 10 日美股成交額前 20：甲骨文獲機構唱好，股價大漲 9.6%

FDA 致信諾和諾德稱，其廣告暗示 Wegovy 口服藥片相比其他 GLP-1 減肥藥有優越性，且將藥物定位為應對更廣泛生活挑戰的解決方案，而非針對特定疾病的治療，這些宣傳均無數據支持。盤中曾漲超 7% 的諾和諾德美股一度漲不足 3%。諾和諾德週一還宣佈起訴生產仿製版 Wegovy 的遠程醫療公司 Hims & Hers，首次就仿製司美格魯肽提起專利侵權訴訟，Hims 股價曾跌近 29%。

諾和諾德減肥藥廣告被 FDA 認定 “虛假或有誤導”，股價刷新日低

納斯達克金龍中國指數初步收漲 0.2%。熱門中概股中，世紀互聯和大全新能源均上漲 5.8%，阿特斯太陽能上漲 5.7%，亞朵上漲 5.6%。相對而言，B 站下跌 2.4%，蔚來和理想均下跌 3.1%，新東方下跌 4.4%。

日元與利率的傳統關係正在發生變化。摩根士丹利指出，近期日元走弱反而推動日本國債收益率上升，而非利差收窄帶來日元升值。資金回流跡象仍然有限，投資信託持續對外投資，投機性日元空頭和套利交易成為推動匯率的關鍵力量。未來若全球風險情緒轉弱、美國經濟走軟或財政擔憂緩解，可能觸發套利交易平倉，美元兑日元存在回落風險。

日元日債關係逆轉？大摩：現在是日元走弱導致收益率上升

南非 2025 年農產品出口總額達到 151 億美元，創年度歷史紀錄，較前一年增長 10%。儘管受美國關税影響，南非對美出口在第四季度驟降 39%，但部分產品獲得豁免。南非積極拓展亞洲和非洲市場，已與多國簽署多項准入及減税協議。

南非農產品出口額創歷史新高，儘管對美貿易大幅下滑

摩根士丹利最新研報指出，美聯儲縮減資產負債表在技術上可行，但過程將緩慢推進，主要依賴被動縮表。隨着逆回購基本耗盡，未來縮表將更多體現為銀行準備金下降，並可能影響市場流動性。不過，長期利率是否上升仍取決於財政部的發債結構，而非縮表本身。

美聯儲縮減資產負債表：影響有多大？

Anthropic 考慮鎖定 10 GW 算力。（The Information）風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

Anthropic 考慮鎖定 10 GW 算力。（The Information）

Autodesk 公司已對谷歌提起訴訟，指控其侵犯 “Flow” 商標，使用該名稱推廣競爭性 AI 軟件。Autodesk 表示，自 2022 年 9 月起便將 “Flow” 用於視覺特效等產品，而谷歌在 2025 年 5 月推出同名軟件。起訴書稱谷歌曾承諾不商業化 “Flow”，卻在湯加申請商標，試圖在美國申請同類保護。Autodesk 要求賠償因消費者混淆造成的損失及懲罰性賠償。

Autodesk 就 AI 影視製作軟件起訴谷歌

PIMCO 全球經濟顧問 Clarida 認為，沃什上任後，可能調整前瞻指引、資產負債表、信貸配置與抵押貸款相關領域；相比鮑威爾等三位前任，沃什領導的最大差別可能在溝通上，貨幣政策可能不提供前瞻指引；他可能支持今年兩次、甚至三次 25 個基點降息，此後更謹慎，行動取決於通脹前景。Clarida 認為今年美國經濟有上行空間，指出 “科技資本支出熱潮真實存在”。

前瞻指引消失？前美聯儲副主席：“沃什美聯儲” 或有三大領域調整

加州陪審團將審理針對 Meta（META）和 Alphabet 旗下 YouTube（GOOGL）的訴訟，指控其設計成癮平台危害青少年心理健康；判決可能確立平台責任標準。

加州陪審團將審理針對 Meta 與 YouTube 的訴訟案

高盛報告顯示，對沖基金在股市暴跌期間增持美股空頭頭寸，創下自 2016 年以來的最高紀錄。由於對人工智能影響商業模式的擔憂，華爾街經歷動盪，軟件、金融服務和資產管理板塊市值蒸發 6110 億美元。對沖基金連續第四周淨賣出美國股票，醫療保健板塊成為資金流入最多的領域。儘管上週五股市反彈，納斯達克 100 指數仍創下今年最差單週表現。

2016 年以來最瘋狂！高盛：上週暴跌期間，對沖基金大舉做空美股

哈塞特將就業增長的這一趨勢歸因於人口增長放緩以及生產率增長 “飆升”。他指出，當企業通過技術進步和效率提升實現更高產出時，對新增勞動力的需求自然下降。同時，美國人口增長放緩進一步限制了勞動力供給的擴張空間。

重磅非農報告前白宮打 “預防針”：哈塞特暗示就業增長低於預期

歐盟指控 Meta 利用其市場支配地位，通過限制對手接入 WhatsApp API 封殺 AI 競爭。監管機構擬採取強制臨時措施，要求 Meta 在調查期間保持平台開放，以防市場結構被永久破壞。Meta 反駁稱干預缺乏依據。此舉顯示歐盟正以強硬反壟斷立場，在 AI 領域劃定監管邊界，遏制科技巨頭利用平台優勢扼殺競爭。

歐盟反壟斷起訴 Meta：擬強制 WhatsApp 開放，嚴禁封殺第三方 AI 競爭對手

即將發佈的美國 1 月非農就業報告將揭示勞動力市場放緩的程度，可能顯示就業增長已停滯。報告包含年度非農就業人數修訂，預計將出現創紀錄的 91.1 萬人的向下修正，顯示就業增長速度大幅放緩。經濟學家認為，勞動力市場正處於淨新增就業與可能流失之間的微妙平衡，修訂可能改變美聯儲對勞動力市場的看法。

年度數據恐遭創紀錄下修！美國 1 月非農或揭示就業增長停滯 美聯儲利率政策迎關鍵轉折？

中銀證券認為，Seedance 2.0 圍繞多模態參考、鏡頭一致性、音視頻同步和自動分鏡等關鍵能力，顯著提升 AI 視頻生成的可控性與穩定性，推動視頻生成從 “抽卡式嘗試” 走向可規模化生產。生成可用率提升至 90% 以上，視頻製作成本和週期大幅壓縮，加速短劇、漫劇、電商等應用落地。在市場情緒低位背景下，Seedance 2.0 有望成為 AI 多模態應用及產業鏈情緒修復的重要催化劑。

Seedance2.0 對 AI 應用意味着什麼？

科技巨頭計劃大幅增加資本支出，可能導致亞馬遜、谷歌和元宇宙平台的自由現金流消耗殆盡。這將迫使企業考慮終止股票回購或增加舉債。儘管這些公司具備進一步舉債的能力，但今年的資本支出將幾乎吞噬其經營現金流。亞馬遜計劃資本支出 2000 億美元，超出其現金流預期，且正在洽談對 OpenAI 的投資，可能進一步削減現金儲備。

資本支出大幅增加將對谷歌、亞馬遜、元宇宙構成資金擠壓

華爾街預計 1 月美國核心 CPI 環比或因 “一月效應” 與關税傳導反彈至 0.3% 左右，商品價格受調價及關税推動上漲。但關鍵在於服務業通脹是否放緩，若弱於季節性，可能緩解美聯儲對通脹粘性的擔憂。儘管短期數據存在干擾與上行風險，多家機構認為，若年初通脹仍低於預期，將強化降息理由；長期看，通脹預計在春季見頂後逐步回落。

關税傳導與” 一月效應” 或推高美國 1 月 CPI？

標普 500 指數反彈 1 萬億美元，但市場信心疲軟。專家對美國股市能否延續反彈勢頭表示懷疑，認為人工智能的影響和經濟前景不明朗使投資者感到不安。儘管消費者信心指數上升，市場仍關注即將公佈的非農就業數據。高盛的做空頭頭寸上漲，顯示部分反彈可能源於交易員平倉風險較高的股票。投資者對大型科技公司能否盈利感到憂慮，尤其是在人工智能領域的競爭加劇。

1 萬億美元反彈是 “死貓跳”？美股回升背後藏隱憂，市場信心疲軟

花旗指出，軟件板塊暴跌源於市場對 “AI 顛覆” 的終端價值重估。股價已反映終端市盈率壓縮 10%-20%，若壓縮達 30% 或跌回 2023 年低點。短期或有反彈，但行業普漲結束，將進入個股劇烈分化階段，需甄別 AI 融合能力。

美軟件股危機未除！花旗：AI 衝擊或讓終端價值蒸發三分之一

諾和諾德股價反彈超 8%，主因遠程醫療公司 Hims & Hers 在監管壓力下撤銷低價仿製減肥藥計劃，緩解了市場對 GLP-1 藥物被廉價替代的擔憂。但公司仍面臨 “前所未有的價格壓力”，市值較 2024 年峯值已縮水近三分之二，來自禮來等對手的競爭與長期定價挑戰依然嚴峻。

諾和諾德歐股大漲 9%，競爭對手取消仿製 Wegovy 減肥藥項目

港股在美股穩定的背景下迎來全面復甦，恒指上漲，AI 和大宗商品反彈，香港房地產創新高。市場資金流入，尤其是新鴻基地產股價創下新高，反映外資迴歸趨勢。科網股的外資回流需關注 AI 應用落地。政策不確定性仍是壓制因素，內資支撐估值提升。保險板塊也在新高水平，保險企業互相抱團是上漲邏輯，存款搬遷可能利好保險企業。

港股覆盤：全面復甦

小米集團-W 於 2026 年 2 月 9 日回購 150 萬股股份，耗資 5272.68 萬港元，每股回購價在 35.04-35.24 港元之間。同時，該公司還根據股份計劃發行 4 萬股股份。

小米集團-W2 月 9 日斥資 5272.68 萬港元回購 150 萬股

AI 競賽終局：電力説了算？

儘管高市早苗承諾不以赤字發債支持減税，並強調財政紀律，但在高負債、通脹壓力和匯率約束並存的背景下，財政與貨幣迴旋餘地收窄，任何缺乏資金來源的支出擴張都可能迅速觸發債券與匯率市場進行負面反應。

日股日元齊漲，高市早苗讓步，市場選擇暫時相信！

高市早苗勝選助推日經指數盤中首破 5.7 萬點，引領 MSCI 亞太指數盤中一度飆升 2.2% 至歷史高位，日經 225 指數大漲 5.7% 創下紀錄。作為 AI 投資代表的韓國 Kospi 指數跳漲 3.7%，三星電子一度飆升 6.4%。10 年期美債收益率上漲 2 個基點至 4.22%，黃金和白銀延續漲勢。日元兑美元走強，遠離被視為可能觸發干預的水平。

風險偏好迴歸！美股期貨震盪回落，“高市交易” 助推日股大漲 6%，黃金漲至 5040 美元

亞馬遜的股價在發佈第四季度財報後下跌了約 6%，未能達到華爾街的每股收益預期，並宣佈 2026 年資本支出將大幅增加。儘管如此，該公司的收入同比增長了 14%，AWS 的收入激增了 24%。分析師認為此次拋售是市場的過度反應，對亞馬遜的長期增長潛力，特別是在 AWS 和廣告領域，依然充滿信心。預測認為，這一下跌將為 2026 年的大幅反彈奠定基礎，因為亞馬遜的業務基本面依然強勁

預測：亞馬遜的拋售將為 2026 年的強勁反彈做好準備

歐盟競爭監管機構指控 Meta 在 WhatsApp 上排擠人工智能競爭對手，違反反壟斷法規，並威脅採取臨時監管措施。此舉源於 Meta 於 1 月 15 日實施的新規，僅允許自家人工智能助手在 WhatsApp 上運行。歐盟委員會已發出異議聲明，表示將考慮採取措施以防止市場受到嚴重損害，最終決定將基於回應情況及抗辯權利。

歐盟威脅對 Meta 採取臨時措施，因其在 WhatsApp 排擠人工智能競爭對手

Meta 批評歐盟監管機構，指控其違反反壟斷規則，並威脅停止在 WhatsApp 上封殺人工智能競爭對手。Meta 表示，歐盟無權干預 WhatsApp Business API，並指出用户可以通過多種渠道獲取人工智能選項。Meta 認為，歐盟的邏輯錯誤地假定 WhatsApp Business API 是聊天機器人的主要分銷渠道。

Meta 批評歐盟針對 WhatsApp 屏蔽 AI 對手的反壟斷舉措

法國石油巨頭道達爾能源與谷歌簽署兩項長期協議，將為其位於得克薩斯州的數據中心供應太陽能電力。道達爾能源將從其兩處光伏項目提供總計 28 太瓦時的可再生電力，項目總裝機容量達 100 萬千瓦，預計於今年第二季度開工。此舉旨在滿足人工智能發展帶來的電力需求增長，同時道達爾能源在可再生能源領域持續加碼投資。

道達爾能源將為谷歌得克薩斯州數據中心供應太陽能電力

增速掉隊、線下難行，HBN 母公司護家科技衝刺港股 IPO

PVC 行業正迎來資產重估的臨界點。東方證券報告認為，PVC 出口佔比達 18% 成關鍵轉折，需求端有望復刻電解鋁邏輯。在雙碳政策嚴格限產與高耗能約束下，供給側實質收縮。若度電淨利修復至電解鋁水平，雙噸淨利將超 1500 元，行業價值面臨劇烈重塑。

PVC 能否成為下一個電解鋁？

興業王涵認為，日元日債震盪不僅是市場波動，更是全球秩序由單極向多極演變的縮影。隨着美國戰略收縮，日本從 “金融槓桿” 被推向地緣博弈的最前沿，避險光環隨之褪色。底層定價邏輯已變，短期干預難敵大勢，日本資產 “去安全化” 已成不可逆轉的長期定局。

日元日債穩住了嗎？

閲文春節內部信流出，三大戰略重心浮水

道指首破 5 萬點大關看似繁榮，實則暗流湧動。儘管美股強勁反彈，但市場對 AI 鉅額支出回報率的質疑未消，亞馬遜市值單日蒸發 1330 億美元便是警鐘。隨着經濟數據疲軟與 “C-級經濟支撐 A+ 級股市” 的擔憂加劇，資金正從科技股撤退轉向防禦板塊，投資者需警惕後續劇烈波動。

美股大幅反彈，只會讓投資者更加緊張？

Firmus 獲得 100 億美元貸款融資，這是該國規模最大的私募信貸融資交易之一，這筆融資由黑石集團牽頭的基金提供，資金將用於 Firmus 數據中心擴張的下一階段，而項目將採用英偉達的芯片。澳大利亞憑藉豐富的資源和戰略位置，正在全球 AI 基礎設施競賽中佔據越來越重要的地位。