舊金山聯儲主席戴利表示，儘管目前尚無充分跡象顯示人工智能 (AI) 已根本改變美國經濟，但政策制定者需對其潛在影響保持開放態度。她強調，AI 可能在不推高通脹的情況下推動經濟增長，政策制定者需提前捕捉相關信號。戴利支持美聯儲維持利率不變的決定，並預計今年可能再降息一到兩次。

舊金山聯儲主席戴利：AI 技術變革或在不推高通脹下提振經濟 美聯儲需提前捕捉信號

Meta 與英偉達達成多年合作協議，將在其 AI 數據中心部署數以百萬計的英偉達芯片，包括最新的獨立 CPU。此交易未披露財務條款，Meta 股價盤後上漲超 1%，英偉達上漲近 1%，而 AMD 股價下跌約 4%。Meta 計劃在 2026 年將 AI 相關資本開支提高至最高 1350 億美元，預計與英偉達的合作規模將達到數百億美元。

Meta 攜手英偉達擴大戰略合作 加速 AI 數據中心佈局 AMD 股價應聲下挫

閃迪於 2 月 17 日宣佈啓動 30.8 億美元的二級市場股票發行，涉及現有股東出售股份。西部數據將通過股權方式處置對閃迪的債權，具體債務規模和交易細節尚未披露。投資需謹慎，本文不構成個人投資建議。

閃迪啓動 30.8 億美元二級市場股票發行

軟件股 ETF 下挫 2.2%。蘋果漲超 3%。甲骨文跌超 3.8%。2 年期美債收益率上行超 3 基點、盤中一度跌至 2022 年 7 月以來最低。英鎊一度跳水約 1%，英國失業率五年新高，英央行降息概率上升。黃金盤中下挫 2.2%、失守 4900 美元關口。白銀期貨跌超 5.7%。伊美就談判 “指導原則” 達成一致，原油一度跌近 3%。

AI 擔憂仍存，美股走 V 微漲，軟件股再遭拋售，金銀油下挫，期銀跌近 6%

Alphabet 宣佈年度開發者大會谷歌 I/O 將於 5 月 19 日至 20 日舉行，CEO 桑達爾·皮查伊在 X 平台上公佈了日期。大會將在加州山景城總部舉行，並提供直播。谷歌預計將發佈 Gemini 大模型及其他 AI 產品更新，並有望推出智能眼鏡。去年穀歌已宣佈將在 2026 年推出首款 AI 智能眼鏡，智能眼鏡市場熱度上升。

Alphabet 宣佈：谷歌 I/O 開發者大會將於 5 月 19 日至 20 日舉辦

伯克希爾·哈撒韋在巴菲特卸任 CEO 前的最後一個季度，減持蘋果、亞馬遜和美銀的股份，同時首次增持紐約時報，買入超過 506 萬股。根據 SEC 的 13F 文件，亞馬遜股份削減超過 77%，美銀持股降至 7% 以下。紐約時報股價在消息公佈後上漲超過 10%。巴菲特的繼任者 Greg Abel 將於 2026 年 1 月 1 日正式接任，伯克希爾將於 2 月 28 日公佈全年業績。

巴菲特 “收山之作”：Q4 再拋蘋果，減持美銀、亞馬遜，首次新進紐約時報

亞馬遜股價週二上漲超 1%，結束了連續 9 天的下跌，期間市值蒸發超 4500 億美元。自 2 月 2 日至上週五，亞馬遜市值累計蒸發約 18%，創下 2006 年以來最嚴重的連跌行情。投資者對其人工智能投入計劃的合理性提出質疑，預計今年資本支出將達 2000 億美元，較去年增長近 60%。分析師認為，亞馬遜需向投資者證明其支出能帶來回報。

亞馬遜終結 9 日連跌，期間市值蒸發超 4500 億美元

根據週二發佈的聲明，Meta 承諾將使用更多來自英偉達的 AI 處理器和網絡設備。同時，Meta 還將首次在其獨立計算機的核心部件採用英偉達的 Grace CPU。此次部署將涵蓋基於英偉達當前 Blackwell 架構，以及即將推出的 Vera Rubin 設計的 AI 加速器產品。

Meta 加碼英偉達：未來數年部署數百萬顆芯片，首次採用 Grace CPU

高瓴 HHLR Advisors Ltd.在四季度增持了阿里巴巴、拼多多、iShares 比特幣和台積電，同時減持了網易、Bright Schol、富途控股、百度、滿幫和 Webull 等。該公司重倉拼多多、阿里巴巴和富途控股。市場有風險，投資需謹慎，本文不構成個人投資建議。

高瓴繼續重倉中概股，HHLR 四季度增持阿里巴巴、拼多多，減持網易、百度

英偉達與 Meta 達成長期芯片供應協議，週二美股成交額達 293.28 億美元，英偉達股價上漲 1.18%。協議包括銷售數百萬個當前和未來的人工智能芯片，儘管未透露交易價值，但 Meta 被認為是英偉達的四大客户之一，佔其營收的 61%。

2 月 18 日美股成交額前 20：英偉達與 Meta 達成長期芯片供應協議

Meta 與英偉達達成新協議，將在其人工智能數據中心中使用數百萬顆英偉達芯片，包括全新獨立 CPU 和下一代 Vera Rubin 系統。Meta CEO 馬克·扎克伯格表示，此次合作將推動公司實現 “為全球每一個人提供個人超級智能” 的目標。協議財務條款未披露，預計 Meta 將在與英偉達的合作中投入數百億美元。此次合作標誌着 Meta 在數據中心中首次獨立部署英偉達 Grace CPU。

Meta 擴大與英偉達的合作，將在數據中心建設中採用數百萬顆 AI 芯片

納斯達克金龍中國指數初步收跌 0.1%。熱門中概股裏，騰訊音樂初步收跌 3.2%，大全新能源跌 2.6%，金山雲、小馬智行跌超 2%，萬國數據跌 1.9%，華住則漲 2.9%，攜程漲 3%。

Anthropic 推出 Claude Sonnet 4.6 模型。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

Anthropic 推出 Claude Sonnet 4.6 模型

作為向人工智能驅動硬件轉型的一部分，蘋果公司正加速開發三款新型可穿戴設備，包括智能眼鏡、一款掛飾設備以及具備擴展 AI 功能的 AirPods。這些設備將圍繞 Siri 數字助理構建，並依靠具備不同功能的攝像頭系統，根據視覺語境執行操作。蘋果的目標是發佈這些將與 iPhone 聯動的設備。其中，智能眼鏡計劃最早於 2027 年發佈，而 AirPods 和掛飾設備可能更早推出。

蘋果加速研發 AI 眼鏡、掛飾及攝像頭版 AirPods

摩爾線程宣佈已在旗艦級 AI 訓推一體全功能 GPU MTT S5000 上完成對阿里最新大模型 Qwen3.5 的全方位適配。此次支持充分展示了摩爾線程 MUSA 生態的成熟度與完備性，開發者可通過 MUSA C 編程語言及 Triton-MUSA 工具鏈高效完成模型部署與優化。

摩爾線程快速完成對 Qwen3.5 模型全面適配

軟銀集團已在 2025 年第四季度清空其持有的英偉達股份，相關信息通過向美國證券交易委員會提交的 13-F 報告披露。此消息導致英偉達股價盤中一度下跌 1.6%，最新成交價為 179.88 美元。該報告比較了軟銀在 2025 年 12 月 31 日與 2025 年 9 月 30 日的持倉情況。

SEC 文件顯示：軟銀集團已清空所持英偉達股份

潘興廣場資本管理公司的比爾·阿克曼大量建倉亞馬遜和 Meta 股票，理由是人工智能推動利潤率擴張及廣告業務表現出色。華爾街認為這兩隻股票在未來 12 個月有可觀的上漲空間。

阿克曼大量建倉亞馬遜和 Meta

潘興廣場資本管理公司清倉了希爾頓全球（HLT）的股票，並披露持有約 20 億美元的 Meta（META）頭寸。該公司認為，儘管 Meta 有龐大的人工智能資本支出計劃，但其廣告業務仍被 “深度低估”。

潘興廣場資本管理公司斥資 20 億美元押注 Meta，同時清倉希爾頓

隨着英偉達 (NVDA) 2 月 25 日財報公佈日期臨近，關於人工智能投資回報率的辯論持續發酵。看漲者認為超大規模企業的支出將持續，而看跌者則警示泡沫風險。英偉達週二早盤下跌 0.7%。

英偉達業績公佈在即，市場觀點分歧

英偉達將於 2 月 25 日公佈最新財季業績，花旗集團對其前景持樂觀態度，預計營收將達到 670 億美元，高於市場預期的 656 億美元。分析師 Atif Malik 認為，推理路線圖將成為新催化劑，並維持 “買入” 評級，目標價 270 美元。他指出，英偉達在 2026 年下半年有望實現 34% 的銷售增長，且當前估值具吸引力。

英偉達財報在即 花旗給出偏樂觀前瞻判斷 AI 推理路線圖或成新催化劑

韋德布什證券分析師 Dan Ives 表示，蘋果公司近期股價回調 “並不合理”，並維持 “跑贏大盤” 評級，目標價 350 美元。分析指出，市場對蘋果 AI 功能的擔憂被放大，預計 2026 年將是蘋果 AI 戰略的關鍵年。儘管過去一年蘋果在 AI 領域的推進引發質疑，但近期進展顯示管理層已意識到成功的重要性。

股價回調不合理！知名科技分析師 Dan Ives 力挺蘋果維持 “跑贏大盤” 評級

週二美股盤前，全球要聞包括：魯比奧強調美中交流的重要性；伊美談判結束；俄美烏三方在瑞士談判；美國私營部門就業人數增加；英國央行降息預期上升；日本預計償債成本將翻番；阿達尼計劃投資千億美元於 AI 數據中心；TOTO 股價有望上漲 55%；月之暗面尋求融資；必和必拓利潤大增；美國股指期貨下跌，日元反彈，黃金和白銀價格波動。

週二美股盤前你需要了解的全球要聞

美國 2 月紐約聯儲製造業指數 7.1，預期 7.4，前值 7.7。

提醒：北京時間 21:30，將公佈加拿大 1 月 CPI、美國 2 月紐約聯儲製造業指數、美國 12 月商業庫存環比。

ADP：截至 1 月 31 日四周，美國私營部門就業人數平均每週增加 10250 人。

美元指數連續兩日小幅走高，市場對美聯儲降息預期產生質疑。儘管貨幣市場預計美聯儲年底前將降息約 64 個基點，但一些策略師認為這一預期過於激進。對沖基金在週二削減了美元空頭頭寸，市場情緒有所緩解。分析師指出，強勁的經濟增長和核心通脹高於美聯儲目標，使得降息的必要性受到挑戰。

美元指數連續兩日收高：美聯儲降息預期遭質疑，對沖基金削減空頭頭寸

羣聯電子 CEO 潘健成警告，英偉達等巨頭的需求正吞噬全球產能，導致上游原廠態度極為強勢，甚至出現要求 “預付 3 年全額貨款” 的極端條款。受此擠壓，消費電子行業面臨元器件成本暴漲與斷供風險，下半年或迎倒閉潮。由於擴產受限於設備短缺及原廠策略，且 AI 需求尚未完全釋放，這輪 “前無古人” 的缺貨週期或將持續至 2027 年甚至 2030 年。

一線廠商 CEO：這一輪存儲超級週期，一輩子只有一次，前無古人後無來者

本週，人工智能的討論可能會降温，元宇宙 CEO 扎克伯格將在洛杉磯出庭作證，因一名女性起訴谷歌與元宇宙。儘管扎克伯格面臨壓力，但其公司表現強勁。相對而言，拼趣股價暴跌 17%，創下 2020 年以來最低水平，因其廣告銷售疲軟。拼趣的表現與谷歌、元宇宙等大型廣告公司形成鮮明對比，後者憑藉人工智能加速增長。

人工智能正在放大谷歌與元宇宙在廣告領域的領先優勢

自 2026 年 1 月以來，蘋果、Alphabet、英偉達、亞馬遜和微軟的總市值已縮水逾 1.3 萬億美元，投資者對人工智能領域的鉅額投資回報產生懷疑。微軟市值蒸發約 6130 億美元，亞馬遜下跌約 13.85%，市值蒸發 3430 億美元。投資者更關注短期財務透明度，而非長期目標，導致科技股遭遇拋售。亞馬遜預計資本投資將增長 50% 以上，加劇了對成本上升的擔憂。

1.3 萬億美元的 “AI 幻滅”：微軟、亞馬遜領跌，投資者不再為願景買單

全球市值最大的礦業公司必和必拓（BHP）因押注銅需求激增而獲得回報，上半財年淨利潤同比增長近 30%。銅業務貢獻了公司 51% 的基礎息税折舊攤銷前利潤，首次超越其他業務成為最大利潤來源。能源和汽車行業的強勁需求持續推高銅價，令這一轉型的戰略價值得到驗證。

必和必拓利潤飆升 30%，銅業務首次超越鐵礦石成最大利潤來源

科技股主導地位動搖，能源股因油價反彈和 AI 發展的巨大能耗需求而表現強勁；分析認為做空可選消費是因為零售數據疲軟、企業盈利預期差引發對消費者健康狀況的擔憂，且相比直接做空具有顛覆能力的科技股，做空該板塊風險更可控。

“做多能源 + 做空可選消費” –當下火遍華爾街的 “配對交易組合”

“大空頭” Michael Burry 轉發關於 DeepSeek 新一代大模型的分析，認為其低成本創新架構將衝擊美股數據中心交易熱潮。野村證券指出，DeepSeek 即將發佈的 V4 模型可能通過 mHC 和 Engram 技術降低訓練和推理成本，加速中國 AI 價值鏈創新，但不會對全球 AI 基礎設施市場造成去年那種級別的衝擊波。

“大空頭” 預言又一次 “DeepSeek 衝擊”

美元今年已跌 1.3%，徘徊在四年低點。美銀最新調查顯示，基金經理美元頭寸降至 2012 年以來最負面水平。特朗普激進政策、施壓美聯儲及匯率干預擔憂，促使摩根大通、先鋒等機構大舉做空或對沖美元頭寸。

十年來最看空美元！機構蜂擁對沖美元頭寸

今日市場動態：A 股、H 股及韓國、越南股市休市。08:30 澳洲聯儲發佈 2 月貨幣政策會議紀要。印度 AI 峯會繼續進行，谷歌 CEO 出席。15:00 英國 ILO 就業數據及德國 CPI 發佈。17:30 歐洲央行管委 Escriva 講話，18:00 歐元區及德國 ZEW 經濟景氣指數公佈。19:00 歐洲央行管委 Makhlouf 講話。21:30 加拿大 CPI，23:00 美國 NAHB 房產市場指數。次日 01:45 美聯儲 Barr 談論 AI 與勞動力市場，03:30 舊金山聯儲主席戴利談論 AI 與經濟。美股盤後鏗騰電子與派拓網絡發佈業績報告。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

泛歐股指止住兩連跌，英股兩連漲創收盤新高，銀行板塊漲超 1%，而科技板塊跌逾 1%。日本 GDP 遜色，日元止步五連漲。離岸人民幣盤中漲 200 點、近三年來首次漲破 6.89。比特幣衝高回落，盤中重新站上 7 萬美元后一度跌近 4%。盤中黃金跌超 1%，期銀跌超 4%；倫錫收跌超 2%，倫鋁三連跌，倫銅回落至逾兩週新低；原油盤中轉漲超 1%。

美股休市，科技股拖累歐股反彈，黃金失去 “中國動力” 失守 5000 美元，人民幣漲破 6.89

今日美股因總統日休市，2026 年節假日交易安排已公佈。SpaceX 將參與五角大樓的自主無人機技術競賽，旨在研發語音控制的無人機羣。蘋果公司宣佈將在春季為蘋果播客推出全新視頻功能，以增強與 YouTube 和 Spotify 的競爭力。

2 月 17 日外盤頭條：美股休市 蘋果播客推出全新視頻功能 3 月 4 日舉行產品發佈會 SpaceX 將參與自主無人機競賽

蘋果公司宣佈將於 3 月 4 日舉行產品發佈會，預計推出多款新設備，包括新款 MacBook Pro、MacBook Air、低價多配色 MacBook 及新款 iPad。媒體被邀請前往紐約和倫敦參會，但未透露具體發佈產品及是否會在線直播。此次發佈會規格低於以往在加州庫比蒂諾的活動。

蘋果將於 3 月 4 日舉辦產品發佈會 新款 Mac 即將登場

對話松延動力創始人姜哲源：從亮相春晚到「要規模」

美聯儲理事鮑曼：美國銀行將根據《巴塞爾協議》規定執行新的抵押貸款資本要求。

美國總統特朗普的貿易顧問彼得・納瓦羅表示，白宮可能強制數據中心建設商自行承擔公用事業成本，以應對電網壓力和消費者電費上漲。此舉反映出選民對經濟的擔憂加劇。納瓦羅指出，數據中心需為電力和水費付費，並未詳細説明具體方案。Meta 公司回應稱已全額支付能源費用，確保成本不轉嫁給消費者。

特朗普貿易顧問：政府或強制 Meta 等數據中心建設商 “內部化” 成本

木頭姐凱茜·伍德稱，近期市場急漲急跌 “多由算法交易製造”，程序化減倉與技術面交易容易形成連鎖踩踏，導致 “先賣再問” 的非理性波動，而賣出的人很可能要後悔。她強調 AI 是畢生最大機遇，當前市場處於類似 1996 年的早期階段，科技巨頭激進的資本開支是必要的。伍德認為，AI 帶來的生產力爆發或推動通脹下行。

木頭姐：這輪市場波動是算法導致，而非基本面

阿里巴巴於 2 月 16 日發佈了新一代大模型千問 Qwen3.5-Plus，性能媲美 Gemini 3 Pro，成為全球最強開源模型。該模型參數為 3970 億，推理效率顯著提升，API 價格為每百萬 Token 僅 0.8 元，為 Gemini 3 Pro 的 1/18。千問 3.5 在多模態數據上表現優異，已在千問 APP 和 PC 端接入。投資需謹慎，本文不構成投資建議。

阿里發佈千問 3.5，性能媲美 Gemini 3， Token 價格僅為其 1/18

摩根士丹利指出，AI 正從市場熱點轉變為信用市場結構性壓力源。科技巨頭” 燒錢” 競賽推動 2026 年資本支出預期上調至 7400 億美元，投資級債券發行料創 2.25 萬億美元新高。與此同時，軟件板塊遭拋售，壓力向槓桿貸款等信用領域傳導。大摩警告，違約率雖處低位，但價格下跌或將擴大加深。

大摩：AI 是資本開支黑洞，風險向信用市場蔓延

港股市場低開高走，恒生指數收漲 0.52%，恒生科技指數收漲 0.13%。MINIMAX-WP 表現強勢，收漲 24.56%，領跑一眾 AI 應用概念股，智譜漲 4.74%。隨着市場對中國人工智能企業的樂觀情緒高漲，港股 “AI 雙雄 “股價均創新高。有色金屬板塊集體拉昇，洛陽鉬業漲超 6%。

AI 熱潮助力港股蛇年收官戰告捷，MiniMax 暴漲 25%、智譜漲 4.74% 齊創新高，有色板塊拉昇

日本去年四季度實際 GDP 年化環比僅增 0.2%，遠低於預期 1.6%，消費投資雙雙低迷。數據為高市早苗推行擴張性財政政策提供支撐。經濟重返增長雖為央行年內加息留出空間，但復甦力度温和令近期行動預期降温。

重回增長但仍疲軟，日本 25 年四季度 GDP 年化季率 0.2% 不及預期，擴張財政政策獲支撐

港股在 A 股收官後表現強勁，受益於有色金屬和 AI 概念的回暖。國內 AI 技術不斷進步，阿里將推出新一代千問大模型 Qwen3.5。美股市場對 AI 影響仍在糾結，納指面臨壓力。港股互聯網股承壓，美團股價未大跌但虧損持續。地緣政治影響金屬價格，中海油創下新高。美股休市，後續市場情緒將影響騰訊等科技股。

港股覆盤：港股收爐

美銀 Hartnett 最新報告警示，2026 年 AI 超大規模企業資本支出預計將達 7400 億美元，導致自由現金流枯竭。一旦有巨頭宣佈削減開支，將成為引發美股從科技股向小盤股、新興市場 “大輪動” 的關鍵信號。而從保險到物流，AI 對服務業的顛覆正像野火般蔓延。此外，日元與日股相關性 20 年來首次轉正，預示長牛。

美銀 Hartnett：“AI 顛覆交易” 加速擴散，一旦有科技巨頭削減開支，將引發美股 “輪動海嘯”

美銀美林指出，SK 海力士庫存週轉天數降至 127 天的低位，成品庫存僅剩 2-3 周。三星 DRAM 售價環比大漲 40%，現貨價格創 25 年新高。行業高管認為，本輪週期強度已超越 2017-18 年的雲繁榮期，若短缺持續至 2027 年，價格仍有上漲空間。

存儲巨頭四季報 “五大關鍵點”：當前週期強度超越 2017-18“雲繁榮週期”

國泰海通證券指出，近期美國通脹數據推遲發佈，導致美元走勢承壓。短期內，美元因就業和通脹數據波動，但中期來看，通脹回落、地緣風險及美聯儲政策轉向將對美元構成下行壓力。非美貨幣中，歐元相對較強，而英鎊需警惕政治風險。黃金作為對沖工具，支撐仍在。1 月美國非農就業數據超預期，失業率降至 4.3%，但 CPI 數據則顯示通脹降温，市場預期美聯儲將更快轉向寬鬆。