CoreWeave 稱，2025 年成為史上最快實現 50 億美元年營收的雲服務商。到年末，含 RPO 的積壓訂單收入 668 億美元，較年初增超三倍。Q4 EPS 虧損 0.89 美元，同比擴大 1.6 倍，為分析師預期的四倍多，營業同比由盈轉虧 8900 萬美元，淨虧損 4.52 億美元幾乎為一年前 9 倍。公司預計 2026 年資本支出至少 300 億美元、至少為 2025 年三倍，到年底 ARR 收入多達 190 億。股價盤後跌超 10%。

CoreWeave Q4 營收翻倍猛增，年末積壓收入 668 億，虧損意外擴大，盤後跳水 | 財報見聞

2 月 27 日，美股漲跌不一，納指跌約 1.2%，英偉達股價因財報下挫 5%。金價小幅上漲，現貨黃金漲 0.4%。美國 30 年期抵押貸款利率首次跌破 6%，可能提振春季樓市。沃爾瑪與 FTC 達成 1 億美元和解，戴爾科技單季營收創歷史新高並宣佈股息上調 20%。

2 月 27 日隔夜要聞：英偉達大跌 金價小幅走高 沃爾瑪與 FTC 達成 1 億美元和解 美國 30 年期抵押貸款利率跌破 6%

今日重要經濟數據和事件包括：07:30 日本 2 月東京 CPI，07:50 日本 1 月零售銷售和工業產出初值，15:45 法國 2 月 CPI 初值，16:00 瑞士四季度 GDP，16:55 德國 2 月失業人數和失業率，18:30 印度四季度 GDP，21:00 德國 2 月 CPI 初值及英國央行首席經濟學家講話，21:30 美國 1 月 PPI 和加拿大四季度 GDP。此外，週六中國國家統計局將公佈 2025 年國民經濟和社會發展統計公報，週日韓國 2 月出口與進口數據將發佈。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

加密貨幣週四下跌。此前一天，幣圈意外大反彈，一度讓部分投資者樂觀認為，在經歷超過四個月的下挫後，加密貨幣市場可能正在觸底。分析稱，在熊市和低流動性時期，像週三這樣的反彈是可以預期的，但上漲缺乏足夠支撐，因此回落並不令人意外；加密寒冬的結束並非以興奮收場，而是以冷漠收尾。

加密貨幣寒冬未結束！幣圈重啓跌勢，追隨科技股情緒

Block 美股盤後漲 22%，該公司計劃砍掉將近一半的員工。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

押注人工智能，Block 裁員近半！

在華爾街因人工智能衝擊而拋售軟件股之際，散户投資者逆勢加倉，推動零售交易活躍度接近歷史高位。儘管標普綜合 1500 軟件與服務指數年初以來下跌近 20%，散户仍持續買入，尤其青睞微軟。分析師指出，當前拋售已顯過度，軟件股估值具吸引力。AI 擔憂未能嚇退散户，反而在市場波動中加大買入力度。

AI 衝擊嚇退機構？“YOLO” 散户高調進場 大舉加倉軟件股 最愛微軟

戴爾科技公佈第四季度及全年財報，營收、利潤與現金流均創歷史新高，AI 優化服務器業務成為核心增長引擎。公司預計 2027 財年營收最高達 1420 億美元，AI 服務器收入將同比翻倍至約 500 億美元，均顯著高於市場預期，刺激該公司股價盤後一度大漲超過 12%。

預計今年 AI 服務器收入將翻倍！戴爾業績與指引雙超預期，盤後漲超 12% | 財報見聞

儘管英偉達最新季度營收同比大增 73%、第一財季指引高於市場平均預期，但公司前景未能打消投資者對 AI 支出持續性的擔憂，英偉達股價週四一度下跌 5.7%，創下三個月來最大盤中跌幅。市場關注焦點轉向未來數年 AI 投資能否維持高位，以及在 AI 從訓練轉向推理階段後，英偉達能否繼續保持主導地位。同時，大規模採購承諾及存儲芯片短缺等因素，也為該公司的前景增添變數。

AI 泡沫擔憂升温！英偉達財報超預期股價卻盤中重挫 5.7%，創三個月最大盤中跌幅

週四美股成交額前 20 中，英偉達收跌 5.46%，成交 664.55 億美元，因投資者擔心 AI 支出可持續性。摩根士丹利分析師指出，儘管英偉達業績超預期，但市場反應平淡，主要因對長期盈利能力的爭議。特斯拉收跌 2.12%，因 Cybercab 項目經理離職。閃迪則收高 3.09%，因做空報告指出其估值高估。

2 月 27 日美股成交額前 20：英偉達跌逾 5%，投資者擔心 AI 支出可持續性

英偉達公佈第四財季盈利超出預期，儘管其股價下跌逾 5%。市場早已預期其大客户將增加硬件支出，導致股價反應平淡。摩根士丹利分析師指出，儘管資本支出預測上升，投資者對人工智能支出的可持續性仍存擔憂。長期來看，需求來自於 AI 模型的計算能力需求，情況看起來相當不錯。英偉達 CEO 即將出席會議，投資者期待更多產品路線圖細節。

儘管盈利創紀錄，英偉達股價為何下跌？

隨着宏觀流動性寬鬆，存款利率下行重塑居民資產負債表，導致資金遷徙。銀行理財子公司成為資金流入的主要承接池，五家機構的理財規模已達 3.19 萬億元，同比增長 24.21%。固收類產品佔比仍然高，法巴農銀理財固收產品佔比達 100%。行業格局正在深層次重構，資金的來源、去向和渠道形成了新的邏輯閉環。

理財子樣本切片：巨量資金的遷徙、妥協與突圍

春節假期後，多家業績優秀的銀行如招商銀行、蘇州銀行等已啓動春季招聘，吸引 2026 屆畢業生。蘇州銀行在 2 月 25 日發佈招聘公告，提供管理培訓、業務培訓等崗位，目標為普通高等院校應屆生。青島農商銀行也在同日啓動招聘，崗位主要集中在一線。整體來看，金融機構的春招成為畢業生關注的焦點。

銀行，新年開始招人了！

CoreWeave 四季度營收 15.7 億美元，分析師預期 15.5 億美元。股價盤後跌超 5%。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

CoreWeave 四季度營收 15.7 億美元，分析師預期 15.5 億美元。股價盤後跌超 5%。

戴爾科技預計 2027 年營收 1380 億-1420 億美元，分析師預期 1262.8 億美元。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

戴爾科技預計 2027 年營收 1380 億-1420 億美元，分析師預期 1262.8 億美元

納斯達克金龍中國指數初步收跌 1.8%。熱門中概股中，百度跌 5.6%，比亞迪跌 4.2%，美團跌 3.2%，理想跌 3%，阿里巴巴跌 2.8%，小米、小鵬、文遠知行、蔚來均跌超 2%。小馬智行漲 4.7%。ETF 方面，KWEB 初步收跌 2.4%，CQQQ 跌 1.9%。

一名加利福尼亞州婦女將在洛杉磯庭審中作證，指控谷歌旗下的 YouTube 和 Meta 旗下的 Instagram 導致她的心理健康受損。她的律師稱，這些公司明知社交媒體對青少年有害，卻仍通過讓孩子們沉迷於其服務獲利。此案反映了全球對社交媒體公司影響兒童的強烈反彈。YouTube 和 Meta 否認指控，稱證據不支持該女子的説法。庭審將探討這些公司的商業策略及其對兒童的影響。

起訴 Meta 和 YouTube、指控其導致社交媒體成癮的女性預計將在庭審中作證

英偉達首席執行官黃仁勳警告稱，本財年上半年遊戲顯卡供應將緊張，預計遊戲硬件價格將上漲。公司對下半年的供應情況缺乏清晰可見度，可能會影響市場。黃仁勳表示，儘管希望增加供應，但接下來幾個季度將非常緊張，年底情況是否改善尚不確定。

英偉達警告遊戲 GPU 供應緊張，或預示漲價和缺貨將至

英偉達股價下跌約 5%，勢創自去年四月以來最差單日表現。這一走勢發生在這家芯片製造商公佈的季度業績超出預期、同時其營收指引也高於預估之後。

英偉達股價或創近一年來最大單日跌幅

美股週四尾盤漲跌不一，標普 500 指數下跌 0.6%。英偉達和 Salesforce 的財報未能提振市場，英偉達股價下跌約 5%，創下自去年四月以來的最差單日表現。儘管 Salesforce 的業績超預期，但其 2027 財年營收預測令人失望，股價上漲 3%。市場對科技股的預期高企，面臨顛簸。

尾盤：標普 500 指數下跌 0.6% 英偉達財報後股價下挫

歐洲股市週四基本持平，英偉達業績未能激發投資者熱情，導致投資者拋售芯片設備股，轉向因人工智能擔憂而受創的股票。斯托克歐洲 600 指數在創下紀錄新高後收盤持平，阿斯麥控股股價下跌 4.3%。瑞銀的人工智能風險籃子指數上漲 3.8%。倫敦證券交易所宣佈回購 30 億英鎊股票，股價上漲 9.1%。

歐洲股市持穩 英偉達下跌引發板塊輪動

谷歌週四發佈了 AI 圖像生成模型 Nano Banana 的升級版 Nano Banana 2，強調其更快的性能，旨在吸引更多用户。該模型將接入 Gemini 應用、搜索 AI 模式和 Lens 功能等產品。此次發佈是谷歌在 AI 競賽中的最新舉措，幫助其股價在過去六個月上漲 47%。Nano Banana 自去年推出以來，已生成超過 50 億張圖片，並帶來 1300 萬新用户。Nano Banana 2 依託更快的 Flash 系列模型，提升了圖像生成速度和指令理解能力。

谷歌 AI 圖像生成工具爆紅後，推出二代版本 Nano Banana 2

Nano Banana Pro 仍將保留，供 “需要最高事實準確度的高保真任務” 使用；Nano Banana 2 則專注於 “快速生成、精準指令跟隨及圖像搜索融合”，支持文本轉圖表、數據可視化、圖像內文字翻譯，多達 14 個物體細節還原，分辨率支持範圍從 512 像素到 4K。內容溯源方面，谷歌稱，自去年 11 月在 Gemini App 上線以來，SynthID 驗證功能已被使用超過 2000 萬次。

谷歌升級爆款圖像工具 Nano Banana，Pro 能力 +Flash 速度，週四上線 Gemini 和搜索

在 AI 浪潮與公司治理改革雙重驅動下，韓股年內漲幅逼近 50%，市值超越法國躍居全球第九。高盛認為，漲勢尚未見頂：科技巨頭資本開支擴張引發存儲芯片嚴重短缺，企業盈利遠超預期，疊加估值仍具吸引力，將 KOSPI 目標價看至 6400 點。半導體產業鏈景氣度仍是後續主線。

兩個月暴漲 50%、躍居全球第九大股市，韓國股市還能瘋狂多久？

瑞幸咖啡（紀要）：獲取市場份額仍然是首要戰略重點

瑞幸：外賣大戰 “綁架” 了咖啡一哥？

唯品會：再現負增長？別怕，有 10% 股東回報救場

百度（紀要）：重視股東回報和管理執行力提升

穩定幣發行商 Circle 漲幅擴大逾 7%，現報 89.4 美元。

美股週四開盤漲跌不一，投資者消化英偉達和賽富時財報。道指漲 184.04 點，納指跌 44.54 點。英偉達第四季度營收和利潤超預期，但股價下跌 1.9%。賽富時因 2027 財年營收預期不佳，股價下跌超過 1%。美國上週初請失業救濟人數為 21.2 萬，低於預期。市場對軟件行業未來盈利修正展望持積極態度，但對其終端價值的評估仍存在不確定性。

開盤：美股週四開盤漲跌不一 投資者消化英偉達和賽富時財報

李彥宏在電話會上強調 “應用比模型更重要”，模型的價值最終需通過應用來體現。他明確百度將堅持應用驅動的發展路徑，以真實需求持續反哺和迭代模型能力。在自動駕駛方面，他對 Apollo Go 的全球規模化擴張充滿信心，並預計未來將有更多城市實現正的單位經濟效益，進一步印證其商業模式的可持續性。

百度電話會：AI 雲 2025 年收入達 300 億元，算力訂閲 Q4 同比增 143%，“蘿蔔快跑” 訂單狂飆 200%

美國初次申請失業救濟人數小幅上升，仍接近兩年低位，顯示出勞動力市場的韌性。持續申請失業救濟人數意外下降至 183.3 萬人，創近 10 個月最低水平。儘管裁員人數較少，招聘速度放緩，但數據反映出美國經濟向 “軟着陸” 靠近。即將公佈的非農就業市場報告將進一步幫助判斷就業市場的穩定性。

AI 尚未顛覆勞動力市場 美國初請失業金數小幅升温 仍接近兩年低位

蘋果公司首席執行官蒂姆·庫克在 X 平台發貼稱：“重磅的一週即將開啓。一切都將從週一早晨開始。” 蘋果將在首款觸屏版 MacBook Pro 中採用靈動島設計。

蒂姆·庫克暗示蘋果將於週一上午舉行發佈會

近期人民幣加速升值，領漲主要非美貨幣。結匯需求釋放、PPI 上行、資本市場回報率改善是驅動本輪人民幣升值的三個核心邏輯。人民幣升值將從外資回流、進口成本下降、負債成本下降、人民幣購買力提升提振需求四個層面影響行業配置。

近期人民幣獨立行情：三大核心邏輯

本週六，伯克希爾哈撒韋新任首席執行官格雷格·阿貝爾將首次發佈年度股東信，接替沃倫·巴菲特的角色。阿貝爾面臨諸多挑戰，信函將展現公司未來發展方向，並可能逐步削減 3817 億美元的現金儲備。專家認為這是阿貝爾確立個人風格和策略的良機。

接棒 “股神” 首秀！阿貝爾迎來伯克希爾 (BRK.年度股東信大考

英偉達股價在超預期業績公佈後僅微幅上漲 1.3%。儘管第四財季營收達到 681.3 億美元，高於分析師預估的 662.1 億美元，且總營收較去年增長 73%，但投資者對人工智能基礎設施的擔憂削弱了對財報的熱情。投資組合經理理查德·克洛德指出，市場關注點已轉向人工智能資本支出的可持續性及其潛在的現金流問題。

英偉達股價在超預期業績公佈後僅微幅上漲。

英偉達首席執行官黃仁勳在接受 CNBC 採訪時表示，市場高估了人工智能對軟件公司的威脅。他認為，市場的看法是錯誤的，特別是提到 ServiceNow 在開發針對其工具的智能體方面的能力。此時，軟件公司面臨壓力，因市場擔憂人工智能可能顛覆其商業模式，相關股票受到影響。

英偉達 CEO 黃仁勳稱市場對 AI 威脅軟件的看法"錯了"

大廠爭奪 Agent 入口的下半場戰事。

一場 OpenClaw 賣鏟人的「春季大亂鬥」

高盛強調，只有當礦企完全遵守津巴布韋政府的本土化加工要求時，這項禁令才可能被解除。以史為鑑，剛果（金）2025 年 2 月實施的鈷出口禁令最終在當年 10 月才演變為出口配額制。

高盛：津巴布韋鋰礦出口禁令暫難解除，鋰價將 “毫無懸念” 創新高！

美聯儲理事米蘭：認為我們今年需要降息大約一個百分點。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美聯儲理事米蘭：認為我們今年需要降息大約一個百分點

斯特蘭蒂斯計劃將零跑汽車的電池及動力技術引入其歐洲品牌，以削減高昂成本。若達成協議，這將是西方車企首次依賴中國底層技術支撐歐洲車型，標誌中國技術 “反哺” 歐洲邁出關鍵一步。目前談判尚處早期。

中國技術 “反哺” 歐洲！斯特蘭蒂斯擬首次在歐系車型中使用零跑電動技術

攜程：監管 “重錘” 之後，還能 “小而美” 嗎？

Tom Lee 認為市場往往在 “壞消息” 中見底，Citrini Research 的 AI 末日文章衝擊市場意味着底部區域形成。其認為 Mag 7 的下跌 “已經走完約 95%”，軟件板塊的拋售 “已完成約 99%”，加密貨幣的回撤也處在 “最後幾周”。

幣圈大多頭 Tom Lee：AI 和加密貨幣拋售已接近尾聲

比特幣暴跌重創 American Bitcoin 的業績，該公司在第四季度意外虧損 5945 萬美元，去年同期盈利 348 萬美元。儘管營收同比增長至 7830 萬美元，但未達分析師預期的 7960 萬美元。市場對高估值科技股和美聯儲政策的不確定性加劇了加密貨幣的拋售，導致比特幣在三個月內暴跌近 23%。

比特幣暴跌重創基本面！特朗普家族支持的 American Bitcoin 由盈轉虧

英偉達（NVDA）首席執行官黃仁勳表示，人工智能智能體將使用而非蠶食企業軟件工具，並在季度營收增長 73% 和給出強勁指引後，重申了市場的強勁需求。

英偉達 CEO 反駁軟件末日論

英偉達的業績緩解了市場對人工智能放緩的擔憂，三星電子（KRX：005930）和 SK 海力士（KRX：000660）股價上漲，日本東證指數信息及通信板塊上漲約 2.6%。

亞洲芯片股受英偉達業績提振上漲

英偉達（NVDA）發佈了創紀錄的第四季度業績，營收達到 681.3 億美元，其中數據中心銷售額佔 91%。公司預計第一季度營收將達到 780 億美元。儘管股價上漲 1%，但由於對人工智能資本支出可持續性的爭議，漲幅有限。

英偉達發佈創紀錄季度業績及樂觀展望

Meta Platforms（META）與 AMD 簽署多年協議，採購高達 6 千兆瓦的人工智能芯片，並與英偉達（NVDA）合作，部署數百萬個 GPU 和 Grace CPU 於其人工智能基礎設施中。

Meta 擴大芯片採購對象

特斯拉在推進加州 Robotaxi 服務上毫無實質進展：路測里程已連續六年為零（僅 562 英里），遠未達到獲取運營許可的 5 萬英里門檻。馬斯克歸咎審批流程，但專家指出現實恰恰相反：公司連最基礎的測試要求都未完成，目前在灣區所謂的 “Robotaxi” 實為人類輔助駕駛服務。

特斯拉加州無人駕駛 “畫餅”？監管記錄顯示：路測里程已連續六年為零

百度：廣告根基已廢，崑崙芯成 “救命草”？

儘管比特幣遭遇拋售，但底層基礎設施沒有崩塌：交易所運轉正常、託管機構償付能力良好，機構買家堅守陣地，比特幣 ETF 資產被穩健持有，自由交易供應量減少。伯恩斯坦分析師認為，當前只是 “信心危機”。