受投資者贖回潮及 AI 衝擊軟件企業的擔憂影響，Blue Owl 股價週二跌破 10 美元上市發行價，過去 12 個月累計暴跌約 50%。公司永久關閉旗下零售債務基金贖回通道並出售資產求生，引發黑石、阿波羅等私募巨頭股價集體下挫。華爾街大佬警告私募市場面臨 “洗牌”，過度集中於單一行業的風險管理模式正面臨嚴峻考驗。

PE 巨頭股價持續重挫，“風暴中心” Blue Owl 股價一年 “腰斬”，已跌破 “上市發行價”

特朗普言論嚇崩市場，三大美股指齊跌，恐慌指數 VIX 盤中飆升至 2025 年 4 月以來的最高；貴金屬回落，金價重挫超 4%，盤中曾跌破 5000 美元；白銀一度暴跌逾 12%。

早餐 | 三大美股指齊跌，恐慌指數 VIX 飆升至 2025 年 4 月以來的最高

日經 225 指數低開 1.4%，韓國首爾綜指低開 3.4%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

日韓股市延續跌勢

英特爾委任 Craig H. Barratt 為下一任董事長，接替 Frank Yeary，旨在重振公司芯片製造實力。Barratt 曾在高通收購的 Atheros Communications 和谷歌擔任要職，並於去年加入英特爾董事會。Yeary 自 2009 年加入董事會，2023 年起擔任董事長。英特爾面臨銷售低迷和市場份額萎縮的挑戰，首席執行官陳立武表示 Barratt 的半導體專業知識和領導能力將為公司提供關鍵支持。

英特爾任命 Barratt 為下一任董事長 接替 Frank Yeary

由於霍爾木茲海峽局勢不確定性加劇，超大型油輪運費期貨價格一度飆升 85%，現貨運費費率從每桶 6.55 美元上漲至 12 美元。全球約 6% 的油輪船隊被困在海灣地區，預計中東地區出口受阻將提升其他地區的油輪需求。沙特阿美將石油運輸轉向紅海，油輪運費翻倍至 2800 萬美元。美股指數普遍下跌，WTI 原油期貨收漲 5.01%。

智通港股早知道 | 霍爾木茲海峽局勢推升油輪運費 中國海洋石油直接受益於油價上漲

彭博投資峯會（Day 1）討論了宏觀經濟形勢，包括地緣政治衝突、通脹和美聯儲人事。Ariel Investments 的 John Rogers 警告美國面臨輕微衰退風險，因消費者困境和伊朗可能的反擊。明尼阿波利斯聯儲主席 Neel Kashkari 指出，最高法院對關税的裁決增加了通脹不確定性，並認為地緣衝突使美聯儲利率路徑難以預測。他對特朗普提名的美聯儲主席候選人凱文·沃什表示高度評價，認為其可能會降低利率。

彭博投資峯會（Day 1）要點總結

特斯拉柏林工廠 2025 年產量約 14.9 萬輛，產能利用率僅 40%。工廠負責人安德烈·蒂裏格否認該數據，稱實際產量超過 20 萬輛，並指出 Model Y Juniper 發佈暫停影響了產量。儘管如此，特斯拉在歐洲的銷量同比下降 28%，德國註冊量下降 48%。

消息稱特斯拉柏林工廠去年產能利用率僅 40% 工廠負責人否認

今日重要經濟數據和事件包括：08:30 日本 2 月服務業與綜合 PMI 終值及澳大利亞四季度 GDP；09:30 中國 2 月官方製造業、非製造業、綜合 PMI；13:00 印度 2 月服務業與綜合 PMI 終值；16:50 法國、16:55 德國及 17:00 歐元區服務業與綜合 PMI 終值；21:15 美國 2 月 ADP 就業人數；23:00 美國 2 月 ISM 非製造業等。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

明尼阿波利斯聯儲主席將當前局勢與 2022 年俄烏衝突相提並論，“當時我站在暫時性那一邊。它確實是暫時性的，只是比我們預期的程度更嚴重、持續時間更長。我們真的想再來一次暫時性 2.0 嗎？”“新美聯儲通訊社” 稱，勞動力市場趨穩以及希望看到通脹取得更多進展的考量，原本就使夏季前降息的可能性不大，伊朗戰爭則增添了又一個等待的理由。

美聯儲票委：戰爭陰影籠罩經濟前景，美聯儲可按兵不動

蘋果推出搭載 M5 芯片的新款 MacBook Pro 和 MacBook Air，並更新 Studio Display 顯示器系列，標誌着一年多來 Mac 產品線的最大更新。儘管 Mac 銷量在假日季度下滑近 7%，新機型旨在吸引用户升級，尤其是使用舊款設備的用户。新款 MacBook 售價上漲，13 英寸 MacBook Air 起售價 1099 美元，14 英寸 M5 Pro 版起售價 2199 美元，主要提升了存儲和性能，特別是針對 AI 任務的優化。

蘋果全線上調 MacBook 售價，M5 芯片與全新顯示器標誌 AI 優先戰略

美聯儲 Kashkari：美國經濟不需要限制性的貨幣政策。（華爾街日報）

從 “全球最強” 到盤中熔斷，韓國股指 Kospi 單日暴跌超 7%！週二在美上市韓國 ETF 同樣暴跌，盤中一度跌近 15%，最終收跌超 10%。美伊衝突推高油價疊加外資鉅額拋售韓股，引發高位獲利踩踏，三星、SK 海力士等權重股重挫。市場避險情緒升温，韓元走弱，航運、防務與能源板塊走強。

中東局勢衝擊 “今年最牛股市”：韓股創 18 個月最大單日跌幅，三星、SK 海力士股價大跌約 10%

納斯達克金龍中國指數初步收跌 3.3%。熱門中概股中，金山雲跌 8.3%，晶科能源跌 8%，小馬智行跌 7.5%，小鵬跌 6.7%，小米跌 5.2%，阿里跌 4.9%，比亞迪跌 4.3%，百度跌 3.9%，新東方跌 3.8%。網易和攜程微漲至多 0.4%。

鑑於美國通脹依然高企且勞動力市場似乎正在企穩，大多數美聯儲官員認為沒有充分的理由急於進一步降息。一些政策制定者對沃什的降息願景表示懷疑，該願景的核心在於相信 AI 即將帶來低通脹的經濟繁榮。沃什的降息能力正面臨重重阻礙，因為美國經濟及其未來的美聯儲同事們正朝着相反的方向發展，這可能引發與白宮的潛在衝突。

沃什未上任已挑戰重重，美聯儲同事質疑與油價飆升，恐令其難圓特朗普的降息夢

外媒白宮事務記者：特朗普今天多次聲稱 15% 的替代關税已經生效，但白宮尚未實施該關税，目前仍為 10%。

美國總統特朗普：我們有五個月的時間可以對不同國家徵收 15% 的關税，期限過後，我們將逐步公佈對不同國家的關税。

美聯儲 Kashkari：現在判斷伊朗局勢對美國通脹的影響還言之過早。

Sea（紀要）：2026 年 Shopee 利潤不增長？

谷歌推出 Gemini 3.1 Flash-LITE 模型。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

谷歌推出 Gemini 3.1 Flash-LITE 模型

Gemini 3.1 Flash-Lite 專為開發者大規模高頻工作負載設計，本週二起預覽版向開發者開放，內置 “思考層級”；基準測試顯示，該模型首個答案響應時間較 Gemini 2.5 Flash 提高 2.5 倍 2.5 倍，輸出速度提升 45%；GPQA Diamond 和 MMMU Pro 測試得分均超越 GPT-5 Mini 等競品；定價 0.25 美元/百萬輸入 token、1.5 美元/百萬輸出 token，上下文窗口最長 100 萬 token。

谷歌推出最快最高性價比 Gemini 3 模型，響應時間提高 2.5 倍、輸出速度提升 45%

據央視新聞，當地時間 3 日，伊拉克石油部發表聲明稱，由於霍爾木茲海峽關閉導致國際航運中斷，油輪進入波斯灣水域受阻，伊拉克南部港口油輪短缺，該國南部巨型油田魯邁拉南部油區宣佈暫停生產。此外，受地區局勢影響，伊拉克北部庫爾德自治區（庫區）3 日宣佈暫停自伊庫區向土耳其傑伊漢港出口石油。若封鎖持續，日產量損失或高達 300 萬桶，相當於總產能三分之二。

霍爾木茲受阻、儲罐飽和，伊拉克日減產或達 300 萬桶

英偉達支持的 Ayar Labs 完成 5 億美元 E 輪融資，估值達 37.5 億美元。此次融資由 Neuberger Berman 領投，ARK Invest 等為新投資方，融資後總額達 8.7 億美元。Ayar Labs 研發光傳輸數據芯片，旨在加速 AI 計算與存儲芯片的數據傳輸。新資金將用於擴大生產、全球業務拓展及加速光學解決方案的部署。

英偉達支持的 Ayar Labs 融資 5 億美元，估值達 37.5 億美元

SEA: 瘋狂撒幣求未來，東南亞 “小騰訊” 又進無底洞？

紐約聯儲主席威廉姆斯表示，若通脹在關税影響消退後繼續回落，美聯儲將有理由進一步降息。他將關税衝擊定性為 “一次性價格波動”，預計峯值影響年內消退，通脹將在 2027 年回到 2% 目標。勞動力市場呈現 “低招聘、低裁員” 格局，家庭悲觀情緒構成警示信號。當前美聯儲保持審慎，降息窗口取決於下半年數據進展。

紐約聯儲威廉姆斯：進一步降息取決於通脹進展，關税影響屬 “一次性衝擊”

蘋果公司於週二推出新一代 MacBook 筆記本電腦，起售價為 1099 美元，旨在吸引消費者，尤其是在萎縮的 PC 市場中。新系列包括 MacBook Air 和 MacBook Pro，搭載自研 M 系列芯片，強調性能與續航的提升。儘管 Mac 業務在蘋果營收中佔比低於 iPhone，但在教育和創意設計行業仍具戰略意義。

蘋果推出新一代 MacBook 筆記本電腦 起售價 1099 美元

蘋果公司更新了 MacBook Air 和 MacBook Pro 產品線，配備更快的 M5 系列處理器，並在存儲芯片供應緊張的情況下上調售價。新款 MacBook Air 起售價 1099 美元，MacBook Pro 起售價 2199 美元，基礎存儲容量均有所提升。此外，蘋果還推出了新款外接顯示器，面向消費者和專業用户。

蘋果升級筆記本電腦產品線 提高多款機型起售價

診斷企業 Droplet Biosciences 與英偉達合作，利用其 AI 基礎設施加速術後癌症檢測結果的出具。Droplet 的檢測方法可在 24 小時內通過分析術後淋巴液檢測微小殘留病灶，顯著縮短傳統血液檢測的 4-6 周時間。儘管 GPU 計算成本較高，但整體運營效益提升，檢測週轉時間從 10 天縮短至 5 天以內。該公司首項臨牀檢測已獲得認證，且為英偉達初創企業加速計劃成員。

診斷初創企業 Droplet Biosciences 與英偉達合作 加速癌症檢測結果出爐

亞馬遜在巴西推出 Amazon Now 服務，承諾 15 分鐘內送達食品雜貨。該服務於週二在聖保羅正式上線，並計劃在 3 月 9 日前擴展至另外 7 座城市。

亞馬遜在巴西推出 Amazon Now 服務，承諾 15 分鐘內送達食品雜貨

標普全球將軟銀信用展望從穩定下調至負面，因其計劃再向 OpenAI 追加 300 億美元投資，可能損害流動性及資產質量。標普維持 “BB+” 評級，但警告若不出售資產緩解壓力，評級或進一步下調。標普為評級改善設定路徑：推動資產 IPO 並壓降 LTV（貸款價值比，即有息負債與所持資產之比）至 35% 以下。但 AI 泡沫與地緣風險可能壓制資產估值，令這一目標面臨挑戰。

標普下調軟銀評級至負面，稱向 OpenAI 投資 300 億美元或有損信用質量

Meta Platforms 正在其聊天機器人中測試一項新的購物功能，旨在與 OpenAI 的 ChatGPT 和 Alphabet 的 Gemini 競爭。該功能允許用户用自然語言請求產品推薦，並以可滾動的產品圖片、品牌名稱、價格和購買鏈接的形式回覆。這一轉變表明，人工智能工具正逐漸成為購物研究的起點，可能會影響消費者的支出流向。

Meta 進軍人工智能購物領域

美股延續跌勢，道指跌幅達 2%，納斯達克中國金龍指數跌幅擴大至 4%。費城半導體指數跌超 4%，英特爾、美光跌超 7%。

凱文·沃什即將接任美聯儲，但其降息計劃面臨多重挑戰，包括經濟數據不支持降息、同僚質疑及中東衝突導致油價飆升。多數美聯儲官員認為沒有必要進一步降息，且沃什的降息邏輯受到懷疑。即使順利獲得提名，沃什也可能難以推動降息，需提出有説服力的經濟論點以爭取支持。

人未到，路已艱！沃什的美聯儲降息之路遭遇多重逆風——同僚質疑、數據背離、縮表受阻

蘋果公司發佈了搭載 M5 芯片的新款 MacBook Air，具備更快的 CPU 和新一代 GPU，支持複雜的 AI 任務。新機型標配 512GB 存儲（翻倍），最高可配置至 4TB，支持 Wi-Fi 7 和藍牙 6。MacBook Air 保持輕薄鋁合金設計，配備 Liquid 視網膜顯示屏和長達 18 小時的電池續航。產品將於 3 月 4 日預售，3 月 11 日正式發售。

蘋果發佈搭載 M5 芯片 MacBook Air，起始存儲翻倍、AI 能力升級

亞馬遜子公司 Amazon Data Services 以 4.273 億美元收購了喬治華盛頓大學的弗吉尼亞科技校區，喬治華盛頓大學獲准在現場繼續運營最多五年，收益將用於資助準捐贈基金和發放獎金。

亞馬遜購買喬治華盛頓大學弗吉尼亞校區

美伊衝突加劇，黃金為何反常大跌？德銀最新研報打破 “危機必漲” 錯覺：黃金避險溢價極具不確定性與滯後性。當前做多黃金的真正硬邏輯，在於其在美元強勢走勢下展現出的價格韌性，反映出黃金存在獨立於美元的需求支撐。

面對危機，黃金反應為何上躥下跳？

美國三大股指期貨下跌，黃金和白銀價格大幅下滑，布倫特原油價格突破 85 美元。美伊衝突加劇，導致美聯儲降息概率降至 50%。歐元區 CPI 同比上漲 1.9%，市場加息預期上升。中東局勢影響下，韓國股市創 18 個月最大單日跌幅，三星和 SK 海力士股價大跌。卡塔爾天然氣供應中斷，歐洲天然氣價格上漲。沙特阿美計劃通過紅海出口石油，卡塔爾能源公司暫停多類產品生產。

週二美股盤前你需要了解的全球要聞

推送第二代 VLA，小鵬用量產車和 Robotaxi 同步押注 L4

摩根士丹利覆盤春節 AI 大戰顯示，四大平台豪擲超 80 億元搶佔 “AI 超級入口”。字節豆包憑藉春晚營銷登頂流量榜首，“贏得” 短期流量戰役。阿里通義千問在留存維度佔據優勢，但其節後 DAU 高位運行主要得益於優惠券多次延期至 3 月 3 日，真實留存仍有待檢驗。報告警示，燒錢買不來護城河，勝負取決於產品力與生態整合。

春節 AI 大戰覆盤：豆包 “贏” 流量，千問 “佔” 留存

中東戰事致霍爾木茲海峽停航，布油自 2024 年 7 月以來首破 85 美元。面對美方強硬立場，報道稱 IEA 擬緊急動員 10 億桶應急儲備待命穩市，或開啓史上第六次拋儲干預。儘管目前供應尚足，但海峽封鎖已重創 LNG 及原油外運，全球能源保衞戰一觸即發。

10 億桶石油庫存待命！報道：IEA 擬罕見出手穩定市場

華爾街多頭對 2026 年美股上漲持樂觀態度，儘管今年前兩個月標普 500 指數表現平平。分析師認為，儘管面臨地緣政治動盪和通貨膨脹等挑戰，市場依然展現出韌性。美國銀行的策略師維持資產配置權重不變，預計標普 500 指數在 12 月將上漲 10%。分析師建議，任何與伊朗相關的市場回調都是逢低買入的機會。

華爾街投行無視炮火與通脹 堅定看好美股今年上漲行情

核心措施包括增加 DRAM 芯片厚度以及縮小 DRAM 層間距，目前該技術正處於驗證階段。若成功實現商業化，這一方案有望幫助 SK 海力士達成英偉達對第六代 HBM4 設定的頂級性能指標，併為後續產品的性能提升奠定基礎。

報道：SK 海力士正探索 HBM4 新封裝技術，劍指英偉達頂級性能目標

美伊衝突升級推高布油突破 85 美元，能源通脹風險重燃。油價飆升正通過運輸及燃料鏈條傳導至終端物價，若持續維持高位，或令總體通脹跳升 0.7 個百分點。受此壓力，交易員押注美聯儲年內二次降息概率降至 50%，降息門檻顯著抬高。

美伊衝突再燃 “通脹隱憂”，美聯儲年內第二次降息概率跌至 50%

美股三大股指期貨齊跌，納指期貨跌 1.74%，標普 500 指數期貨跌 1.67%，道指期貨跌 2.13%。歐洲主要股指也普遍下跌。與此同時，WTI 原油上漲 8.83%，布倫特原油漲 9.09%。金銀價格因通脹擔憂而大幅下跌，黃金現貨跌超 3%，白銀現貨跌近 9%。高盛警告美股可能需進一步回調，才能展開新一輪上漲。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊跌 布油續漲逼近 85 美元 通脹擔憂下金銀崩跌

卡塔爾能源 LNG 出口設施遭伊朗無人機襲擊後停產，卡塔爾能源公司宣佈全面暫停液化天然氣及尿素、聚合物、甲醇、鋁等多類產品生產，供應衝擊迅速蔓延至大宗商品市場。疊加霍爾木茲海峽航運受阻，市場擔憂中東鋁出口與原料進口雙雙受限。高盛指出，若擾動持續一個月，鋁價或階段性衝高至 3600 美元。

倫鋁跳漲！卡塔爾能源擴大停產：尿素、甲醇及鋁全面停擺

歐元區 2 月通脹同比上漲 1.9%，超預期反彈；核心通脹上漲 2.4%，服務通脹上漲 3.4%，高於歐央行 2% 政策目標。疊加中東戰事致歐洲天然氣與原油暴漲，“內生 + 輸入型” 雙重通脹壓力驟增。歐洲央行政策路徑再生變數，市場認為年內歐央行加息 25 基點概率上升至 50%。

歐元區 2 月 CPI 同比上漲 1.9% 超預期！伊朗風險推升油氣價格，市場加息預期上升

港股市場經歷重新定價，避險情緒上升，全球股市普遍下跌。油氣相關股票表現穩健，市場預期美國將控制石油價格。美元反彈導致黃金錶現不佳，白銀價格持續下跌。航運板塊內外資分歧明顯，內資看重中國船東的獨家運輸權。整體來看，油價和航運價的穩定將影響市場對利率和成本的預期，結構性牛市有望維持。AI 大模型停擺引發關注，顯示出 AI 的重要性。

港股覆盤：重新定價

小米集團-W 於 2026 年 3 月 3 日回購 315.64 萬股，耗資 9999.63 萬港元，並根據股份計劃發行 4.9 萬股股份獎勵或期權，參與人不包括髮行人的董事。

小米集團-W3 月 3 日斥資 9999.63 萬港元回購 315.64 萬股

伊朗危機升級，卡塔爾氣田中斷，歐洲天然氣價格飆漲超 60%，能源衝擊重創歐洲債市。歐元區加息預期急劇升温，交易員預計歐央行年內加息的概率已升至 50%，此前市場定價約為 30%。與此同時，英央行本月降息概率從 80% 驟降至不足 20%。彭博經濟研究警告，滯脹陰霾正籠罩歐洲，央行陷入兩難困境：加息抗通脹可能進一步打擊本已疲軟的經濟增長，而按兵不動則面臨通脹預期脱錨的風險。

伊朗危機引發滯脹擔憂，歐洲央行加息預期升温，英央行降息幾成泡影

交易員預計今年歐洲央行加息的概率為 50%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

交易員預計今年歐洲央行加息的概率為 50%

南非基準股指連續 12 個月上漲，創 1995 年以來最長紀錄。美銀分析指出，金、鉑等大宗商品價格飆升與蘭特走強形成共振，是驅動漲勢的核心。儘管中東局勢波動，但資源週期與降息預期仍將支撐市場在未來一年持續上行。雖然超額回報難度增加，但金融與工業板塊有望補漲，整體結構性看漲邏輯依然穩固。