雙線資本的比利·坎貝爾表示，儘管中東局勢緊張，新興市場仍展現出吸引力，尤其是本地固定收益資產。全球投資者對發達市場的高估值感到不安，轉向新興市場尋求機會。坎貝爾指出，若美元貶值且央行降息，發展中國家可能迎來 “良性循環”。儘管近期市場波動加劇，但長期結構性主題未變，雙線資本的投資策略對中東風險敞口較低。

無懼中東戰火，雙線資本力挺新興市場：估值吸引、政策穩固，有望迎來 “良性循環”

恒生科技指數自去年 10 月高點累跌 28%，市值蒸發近 6000 億美元。雖估值已跌破歷史均值，卻難掩” 燒錢換份額、回報存疑” 的核心隱憂。各巨頭春節期間豪擲 11 億美元搶用户，即將公佈的財報將是下一個關鍵考驗。

恆科蒸發 6000 億美元，市場在怕什麼

在人工智能數據中心需求推動下，DRAM 和 NAND 存儲價格將持續上漲。美光科技和閃迪在美股反彈中股價大幅上漲近 6%。法國巴黎銀行預測，2026 年第一季度 DRAM 合約價將環比大漲 90%，NAND 則有望上漲 55%。TrendForce 也上調了存儲價格預期，顯示存儲芯片在 AI 浪潮中成為核心供應瓶頸。

DRAM 與 NAND 攜手狂飆！ 存儲芯片成 AI 時代最硬通貨 美光與閃迪迎接 “AI 超級紅利”

亞太精選 ETF 南方 (159687) 早盤漲超 4%，截至發稿，漲 2.98%，報 1.661 元，成交額 8540.07 元。消息面上，受美國強勁的服務業數據、通脹降温跡象以及隔夜科技巨頭上漲的提振，美股帶動亞太及歐洲股市迎來強勁反彈，風險偏好情緒初步企穩。週四，韓國首爾綜指高開 3.1% 後持續拉昇，漲幅一度擴大至 12% 並觸發熔斷。韓國芯片雙雄三星電子和 SK 海力士分別錄得 13% 和 15% 的驚人漲幅。公開資料顯示，南方基金推出的亞太精選 ETF(159687；聯接基金 A 類 021189，C 類 021190) 作為唯一一支追蹤亞太精選指數的 ETF，覆蓋亞太 11 個國家地區。亞太精選 ETF 南方前 10 大成分股包含海力士、三星、台積電等全球存儲龍頭企業，有望持續受益於存儲超級週期。

亞太精選 ETF 南方 (159687) 早盤漲超 4% 日韓股市強勢修復 成份股持續受益於存儲超級週期

博通 AVGO：AI 火力全開，英偉達對頭更颯？

蔚來漲超 5%，華虹半導體、京東健康等漲超 3%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

恒指高開 1.3%，恒生科技指數漲 1.6%

港股開盤，恒指上漲 1.32%，科指上漲 1.61%。科技股和汽車股回暖，蔚來-SW 上漲超過 5%，華虹半導體上漲 3.8%，商湯和嗶哩嗶哩均上漲超過 3%。

亞馬遜正在裁減機器人崗位，將資源轉向更快回報的 AI 基礎設施。此舉表明公司正在進行成本削減，並加大對自研 AI 芯片的投資，以掌握訓練與推理的自主權。裁員影響了部分機器人崗位，但亞馬遜仍在多個戰略領域招聘。自 2022 年以來，亞馬遜已裁減 57,000 個崗位，顯示出其在 AI 和數據中心領域的重大投資意圖。

亞馬遜裁機器人崗位釋放戰略信號：2000 億美元全面押注 AI 算力，自研 AI 芯片成降本核心

中信覆盤了 1970 年以來八次中東衝突，發現四個重要規律。以色列與美國對伊朗的軍事行動標誌着衝突升級，需關注美軍調動、伊朗政局變化及衝突外溢。避險資產黃金優於美元，油價受供需影響，美股表現與軍事介入相關。預計 2026 年油輪龍頭利潤創新高，鋁產業鏈強勢，煤炭板塊有望上漲，軍貿領域關注度提升。

中信覆盤了 1970 年以來八次中東衝突，發現四個重要規律

中東局勢動盪之際，高盛逆勢唱多，其策略團隊認為強勁的經濟和企業基本面意味着近期的市場回調是買入機會，這背後更有對霍爾木茲海峽流通短期內恢復的樂觀預期。高盛首席石油策略師 Daan Struyven 預計，霍爾木茲海峽原油運輸將在未來 5 天內維持目前的極低水平，隨後在兩週內恢復至正常運量的 70%，並於四周後實現 100% 的全面常態化。

高盛 “逆市看漲” 的邏輯：霍爾木茲海峽將在 5 天后恢復流通，兩週內恢復 70%，四周後恢復 100%

韓國股市近期暴跌約 20%，促使散户資金回流加密貨幣市場，推動比特幣等數字資產價格上漲 7%。儘管交易量上升，但對數字資產的需求仍處於温和復甦階段，未達到極端投機水平。分析指出，散户投資者在不同市場間進行資金輪動，當前加密貨幣市場吸引了追求短期高回報的資金。

幣圈終於等到了韓股暴跌

蘋果將內存芯片價格危機轉化為擴張市場份額的戰略機遇。iPhone 17e 定價 4499 元、MacBook Neo 定價 4599 元，維持低價策略，而安卓廠商和 PC 品牌因芯片成本飆升被迫漲價。IDC 表示：“蘋果正在進入進攻模式，將內存危機視為搶佔市場份額的機會。同一價格區間的所有其他智能手機都將面臨漲價壓力。”

內存飆升之際，蘋果開打 “價格戰”

Meta 宣佈自研芯片戰略升級，CFO Susan Li 表示定製芯片是公司核心支柱。儘管與頂級芯片製造商達成交易，Meta 仍致力於擴展定製芯片的應用，特別是在人工智能模型訓練領域。Meta 已在排名與推薦系統中實現定製芯片的大規模部署，並計劃進一步評估適合不同任務的芯片方案。此舉標誌着 Meta 自研芯片項目進入關鍵階段，滿足日益增長的算力需求。

從推理到訓練：Meta 宣佈自研芯片戰略升級，CFO 稱定製芯片是 “核心支柱”

美國 2 月 ADP 就業人數、2 月 ISM 服務業 PMI 雙雙走強，三大指數上漲，納指漲超 1%，加密貨幣大漲，比特幣漲近 8%，以太坊一度暴漲近 12%；貴金屬小幅上漲，黃金、白銀均漲超 1%

早餐 | 三大指數上漲，納指漲超 1%，加密貨幣大漲

Timiraos 認為，鮑威爾離任後，美聯儲獨立性面臨嚴峻挑戰。特朗普此前的極端施壓僅靠鮑威爾個人資歷化解，暴露了制度軟肋。未來最大威脅在於：特朗普或通過人事滲透掌控理事會多數，迫使繼任者妥協，甚至解僱地區聯儲主席以集中貨幣決策權，從內部悄然瓦解美聯儲獨立性。

美聯儲通訊社：鮑威爾之後，美聯儲還能有獨立性嗎？

日經 225 指數高開 1.8%，韓國首爾綜指高開 3.1%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

日韓股市大幅反彈

美國總統特朗普正式提名凱文·沃什為下一任美聯儲主席。同時，富時中國 50 指數調整，納入新華保險和濰柴動力，剔除民生銀行和中興通訊。調整結果將於 2026 年 3 月 20 日生效。美股指數普遍上漲，科技股表現良好，納斯達克中國金龍指數上漲 0.80%。

智通港股早知道 | 特朗普正式提名沃什出任美聯儲主席 富時中國 50 指數調整公佈

Meta 首席財務官 Susan Li 表示，公司仍然雄心勃勃地開發自己的定製芯片，包括計劃開發可以訓練未來人工智能模型的處理器。她表示 Meta 的自研芯片目前主要部署於排名與推薦類工作負載，“但我們預期並且希望隨着時間推移能夠擴展這一範圍，包括最終延伸至 AI 模型的訓練。”

Meta 計劃將自研芯片延伸至 AI 模型訓練

中信建投證券發佈研報，展望 3 月，短期博弈原油與黃金，推薦美股科技。地緣風險（美伊局勢）成為波動來源，避險需求升温，美債和貴金屬領漲。年初復甦交易被逆轉，市場以盤整為主。重要宏觀線索包括美伊局勢升級、IEEPA 關税判決及經濟數據疲軟。

中信建投大類資產配置 3 月展望：短期博弈原油與黃金 推薦美股科技

週三美股成交額前 20 中，英偉達和特斯拉分別位列第一和第二。英偉達收高 1.66%，成交 425.59 億美元，CEO 黃仁勳提到對 OpenAI 的投資可能是最後一次。特斯拉收高 3.44%，成交 271.48 億美元，獲得美銀 “買入” 評級，分析師稱其為自動駕駛領域的領導者，預期市場份額將提升。

3 月 5 日美股成交額前 20：特斯拉獲美銀青睞，被稱為 “自動駕駛領域的領導者”

博通第一財季調整後淨營收 193.1 億美元，超出分析師預期的 192.6 億美元，調整後每股收益為 2.05 美元，亦高於預期。公司計劃實施 100 億美元的股票回購計劃，並預計第二財季營收約 220 億美元，超出分析師預期的 205.3 億美元。財報公佈後，博通股價先漲後跌。

博通上季營收和本季指引均超預期增長 | 財報見聞

納斯達克金龍中國指數初步收漲 0.8%。熱門中概股裏，蔚來漲 5.5%，小馬智行、文遠知行、小米漲超 4%，新東方漲 2.7%，小鵬、網易、騰訊、美團漲超 1%。

特斯拉股價因美國銀行恢復其股票評級並給予 “買入” 評級而上漲逾 3.7%。分析師認為特斯拉在自動駕駛領域處於領先地位，並預計其市場份額將提升。美國銀行設定目標價為 460 美元，較當前股價有 14% 的上漲空間，分析師中超過半數建議買入該股。

特斯拉獲華爾街新信心提振，股價應聲上漲

英偉達首席執行官黃仁勳表示，公司對 OpenAI 的投資預計不會達到 1000 億美元，因 OpenAI 計劃上市。他提到，英偉達上月已向 OpenAI 投資 300 億美元，儘管這筆投資遠低於之前承諾的最高金額。同時，黃仁勳指出，英偉達對 OpenAI 競爭對手 Anthropic 的 100 億美元投資可能也是最後一筆。

英偉達 CEO 黃仁勳排除向 OpenAI 投資 1000 億美元的可能性

美聯儲褐皮書稱，近幾周美國大多數地區的經濟活動以輕微至温和的速度增長，但越來越多地區報告稱經濟活動持平或下滑。在許多轄區，經濟不確定性加劇、價格敏感度上升以及低收入消費者削減支出，抑制了銷售表現。就業水平總體保持穩定，儘管企業正尋求利用人工智能來提高效率。在美聯儲 12 個轄區中，有 8 個報告通脹處於温和水平。

美聯儲褐皮書：美國大多地區經濟輕微至温和增長，銷售受抑制，通脹温和

美國總統特朗普正式提名凱文·沃什擔任下一任美聯儲主席。如果沃什的提名獲得參議院確認，他將接替現任美聯儲主席鮑威爾。特朗普的提名已正式提交至參議院。

特朗普正式提名凱文·沃什擔任美聯儲主席，以接替鮑威爾

Kraken 已獲得美國堪薩斯城聯儲頒發的 “限定目的賬户”，成為首家直接接入美國中央銀行支付基礎設施的數字資產銀行。該賬户允許 Kraken 在通常僅保留給持牌銀行的支付通道上轉移資金，初期將專注於支持機構客户活動。主賬户授權包含針對其商業模式和風險狀況的定製限制，批准有效期初步定為一年。

Kraken 成為首家獲得美聯儲支付訪問權限的加密貨幣公司

美聯儲理事米蘭週三表示，儘管美以襲擊伊朗引發市場震盪，但仍應以 25 個基點幅度繼續降息至中性水平，稱勞動力市場仍需政策支撐。此番表態與多數官員的審慎立場形成對比，後者強調中東局勢加劇不確定性，傾向於維持利率不變。油價上漲已令市場下調 2026 年降息預期。週五將公佈的 2 月就業報告或成內部分歧走向的關鍵。

美聯儲理事米蘭放鴿：中東局勢尚未改變降息判斷，勞動力市場仍需政策支撐

中東戰爭導致油價飆升，交易員擔心這將加劇美國通脹，令政策制定者難以降低借貸成本。追蹤 SOFR 的 2026 年 12 月與 2027 年 12 月合約之間的利差降至負 15 個基點，創下新低。幾周前，市場曾預計美聯儲將進行多次降息，但現在對降息的押注減少。

中東戰爭加劇美國通脹擔憂，債券交易員減少降息押注

美國 2 月 ISM 服務業指數升至 56.1，較上月跳漲 2.3 個點，創 2022 年年中以來新高，超出預期。新訂單分項指數攀升至 58.6，創逾一年新高；訂單積壓指數單月飆升 11.9 個點，錄得前所未有漲幅，觸及近四年最高水平。

美國 2 月 ISM 服務業指數創 2022 年年中以來新高，訂單積壓指數罕見激增，製造業成本走高

美伊衝突衝擊霍爾木茲海峽航運，引發全球鋁供應鏈危機。巴林鋁業 (Alba) 已對部分客户援引不可抗力條款，暫停金屬交付，主因運輸受阻而非自身運營問題。受此消息提振，倫敦鋁價單日大漲 4%，創 2024 年 11 月以來最大漲幅，價格攀升至 2022 年以來新高。交易商警告，若局勢持續，更大範圍不可抗力聲明或將接踵而至，歐亞美製造商面臨現貨短缺風險。

鋁價飆升至 2022 年以來新高，巴林鋁業援引不可抗力暫停部分交付

華爾街預計博通週三盤後將交出強勁財報，分析師預計第一財季營收約 193 億美元、AI 相關收入接近翻倍。投資者將重點關注 AI 訂單積壓規模、谷歌 TPU 芯片進展以及軟件業務前景，以判斷公司在 AI 浪潮中的增長持續性。但分析師認為，在市場對 AI 投資可持續性的擔憂下，即使業績超預期，也未必足以扭轉股價自去年 12 月高點以來的下跌趨勢。

博通財報前瞻：AI 收入或接近翻倍，但強勁業績未必能拯救股價

伊朗衝突未能推動資金流向美債，反而因戰爭帶來的通脹和美國財政赤字擴張，削弱了美債的避險效能。美國股市小幅上漲，但債券市場表現不佳，國債收益率持續上升，未能提供傳統的風險緩衝。投資者對美債的信心受到挑戰，油價上漲加劇通脹，央行可能不願輕易降息，導致債券價格承壓。

戰爭疊加天量赤字，美債避險神話正在悄然動搖

泡泡瑪特起訴拓竹科技，因其旗下的 3D 模型社區 MakerWorld 上傳大量未經授權的 LABUBU 模型，涉嫌侵犯著作權。此事件導致 MakerWorld 全面下架相關模型，反映出 3D 打印行業面臨的合規問題。業內人士指出，拓竹科技可能侵犯了泡泡瑪特的複製、發行及信息網絡傳播權，未來可能會有更多版權方與硬件廠商對簿公堂。

3D 打印的 “拉布布自由”，正在迎來一場版權清算

美伊衝突爆發以來，國際油價週三首現回落，終結連續兩日逾 11% 的漲勢。財政部長貝森特表示，白宮將出台系列措施保障波斯灣石油運輸安全。受此提振，市場對供應中斷的擔憂緩解，截至發稿，WTI 原油跌 1.48% 至 73.46 美元，布倫特原油跌 1.3% 至 80.34 美元。儘管霍爾木茲海峽通行仍陷停滯，但政策信號暫時平抑市場情緒。

美伊戰爭爆發後油價首現回落：貝森特承諾護航波斯灣，暗示更多措施將至

蘋果發佈 MacBook Neo。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

蘋果發佈 MacBook Neo

蘋果數十年來首次主動進入低端筆記本市場，正面挑戰微軟 Windows PC 與谷歌 Chromebook。MacBook Neo 配備 13 英寸 Liquid 視網膜屏，採用 iPhone 16 Pro 同款 A18 Pro 處理器，AI 處理速度據稱是部分同價位筆記本的三倍，電池續航 16 小時，起售 599 美元，Mac 罕見提供桃粉等四色可選，配色瞄準年輕消費羣。

不到 4600 元！蘋果推出最平價筆記本 MacBook Neo，首次以 iPhone 芯片殺入低端 PC 市場

著名投資者凱茜伍德旗下的 ARK Invest 在 3 月 3 日調整了持倉，增持阿里巴巴（BABA）138,270 股，價值約 1875 萬美元，同時減持台積電（TSM）和百度（BIDU）。此外，ARK 還增持亞馬遜（AMZN）、Archer Aviation（ACHR）、Joby Aviation（JOBY）和 BioNTech（BNTX）等股票，總體上反映出對科技和航空類股票的看好。

凱茜伍德抄底中國科技股：大舉買入阿里巴巴，減持台積電和百度

特斯拉在德國柏林附近的工廠面臨 IG Metall 工會的壓力，該工會正在尋求在勞資委員會中獲得更大影響力。員工投票選舉新委員會，結果將於週三公佈。IG Metall 希望贏得 37 個席位中的 19 個，以實現簡單多數。工會聲稱其活動旨在改善工作條件，而特斯拉管理層則認為工會意在增加成員。選舉結果可能影響特斯拉在歐洲市場的運營。

特斯拉柏林工廠面臨工會勢力推進 歐洲市場業務運營或受影響

週三美股盤前，全球要聞包括：全國政協會議開幕，科技發展需核心技術自主可控；伊朗確定最高領袖候選人，以色列警告新領袖為 “清除目標”；美國財長稱原油供應充足，美聯儲官員討論利率政策；美國 2 月 ADP 就業人數增加 6.3 萬；中東局勢緊張，沙特煉油廠面臨襲擊威脅；韓國股市暴跌 12%，全球市場波動加劇。

週三美股盤前你需要了解的全球要聞

天然氣價格暴漲 75%，歐盟可能重新討論俄羅斯天然氣進口禁令。挪威能源大臣特里耶·奧斯蘭表示，當前地緣政治形勢使得歐盟擺脱對俄羅斯能源依賴的努力變得困難。美國和以色列對伊朗的打擊及其反擊可能促使歐盟重新審視禁令。歐盟已於今年 1 月通過法規，計劃逐步禁止從俄羅斯進口天然氣，相關禁令將於 2027 年生效。

天然氣價格暴漲 75%，歐盟或將重新討論俄羅斯天然氣進口禁令

Meta Platforms（META）正在組建新的人工智能工程組織，旨在推進其 “超級智能” 目標。該團隊將與 Meta 的超級智能實驗室協作，專注於構建系統和數據管道，以加速人工智能模型的改進。組織分為兩個團隊，一個負責構建工具和接口，另一個專注於生成訓練數據和反饋結果。該部門由 Meta Reality Labs 副總裁馬赫·薩巴領導，預計將保持精簡的 “超扁平” 結構。

Meta 悄然組建新人工智能引擎 朝着 “超級智能” 目標推進

亞馬遜、英偉達和谷歌因美伊衝突升級，縮減在迪拜的業務。英偉達關閉迪拜辦公室，要求員工遠程工作，評估安全狀況。亞馬遜也要求中東地區員工轉為遠程工作，物流網絡在可能情況下仍在運行。阿聯酋的雲基礎設施受到無人機襲擊影響，亞馬遜網絡服務暫停正常運營，部分區域服務中斷。

中東緊張局勢升級迫使科技企業縮減迪拜業務 亞馬遜、英偉達、谷歌調整運營

美聯儲理事米蘭表示，當前貨幣政策仍具限制性，勞動力市場需要美聯儲的支持，且未見通脹擔憂。米蘭傾向於每次降息 25 個基點，直至達到中性狀態。

美聯儲理事米蘭：政策仍具限制性，傾向每次降息 25 基點直至中性

在人工智能熱潮中，對英偉達（NVDA）的樂觀情緒被建議分散投資的指引所沖淡，即分散投資於多個盈利、具有動能的股票或 ETF 以降低個體風險。

英偉達熱潮遇上多元化建議

美股連續兩日深跌，因中東戰事引發避險情緒，抄底買家出手救市，抹平部分跌幅。標普 500 指數一度暴跌 2.5%，跌破 12 月低點，收跌約 0.9%。技術分析師警告，關鍵支撐位面臨考驗，若持續震盪，可能導致支撐位瓦解。投資者需關注 6720 點的關鍵水平，若跌破，可能重新測試 11 月低點。市場面臨能源價格飆升、通脹、貿易政策混亂等多重壓力，波動性加大。

抄底資金救場，標普 500 技術面仍亮黃燈

美國 2 月 ADP 就業人數增加 6.3 萬人，增幅創去年 7 月以來最大，預期增加 5 萬人，前值由增加 2.2 萬人修正為增加 1.1 萬人。數據顯示，勞動力市場正在逐漸恢復穩定，一些僱主因對特朗普總統的經濟政策有了更清晰的瞭解而開始增加招聘。