行業將保持同比 20%-30% 複合增速。

寧王的新週期，“含金量” 還在上升？

騰訊早盤漲超 3%，截至發稿，漲 2.81%，報 530.5 港元，成交額 62.75 億港元。消息面上，3 月 9 日，騰訊旗下全場景 AI 智能體 WorkBuddy 正式上線。該產品因其能力與當前火熱的 “小龍蝦” OpenClaw 類似，被業界視為騰訊版 “小龍蝦”。但隨後便因為用户訪問量遠超預期，導致核心服務瞬時壓力過大，公司致歉已緊急擴容 10 倍，目前服務已完全恢復穩定。花旗發佈報告稱，騰訊雲推出的 AI 智能體 WorkBuddy，可能代表中國國內從當前 “聊天 AI” 範式向 “執行 AI” 的重大轉變，對中國的 AI 發展格局具有重要意義。分析師指出，WorkBuddy 的目標是成為 “職場 AI 助手 + 人人可用的生產力工具”；其對所有用户的廣泛可訪問性，意味着人們的日常生活和工作將經歷深刻的變革。

理解市場 | 騰訊早盤漲超 3% 騰訊版小龍蝦 WorkBuddy 正式上線 花旗稱國內 AI 範式發生重大轉變

花旗發佈研報稱，維持對阿里巴巴-W 的 “買入” 評級，目標價 195 港元。阿里巴巴將於本月 19 日公佈 2026 財年第三季業績，相信將與該行早於 1 月時發佈的預測大致符合，即預測客户管理收入同比增長 2.7%，雲端收入預測增長 35%，經調整 EBITA 及電商業務經調整 EBITA 分別為 277 億元及 374 億元人民幣，反映閃購業務錄得約 230 億元人民幣的虧損。該行預期電話會議的主要焦點集中於七個方面，包括現有為期三年的 3,800 億元人民幣資本開支預算有否任何更新; 雲業務收入增長能否維持 35% 或以上的增速，甚至進一步加快或放緩; Qwen 團隊最新變動及對未來模型開發及變現的影響; 近期 Qwen 智能體在春節推廣期間的交易反饋及未來演變; 閃購業務的競爭格局; 1 月消費趨勢與業績展望; 中東衝突對國際業務的潛在影響。

花旗：維持阿里巴巴-W“買入” 評級 目標價 195 港元

“我認為這場戰爭已經非常徹底，差不多了。” 特朗普這一句話、一個預期，將原本衝向 120 美元的脱繮油價硬生生砸回了 85 美元。油價這場 24 小時驚魂的背後，是白宮對高油價衝擊通脹與選舉前景的深層焦慮，也是霍爾木茲海峽受阻、中東減產與全球供應鏈紊亂交織下的複雜能源博弈。

瘋狂 24 小時！油價上演 “歷史級別大逆轉”

AI 迭代正擊穿預測極限，受 Claude Opus 4.6 驚人表現衝擊，權威研究員 Ajeya Cotra 坦言其對 2026 年的 AI 進展預測已提前失效，今年底 “AI 研發自動化” 的概率達 10%，她表示 “已找不到任何穩固趨勢能斷言這不會很快發生”！

AI 預測權威：我還是低估了 AI 的速度，今年年底實現 “AI 研發自動化” 真的有可能

伊朗衝突引發霍爾木茲海峽封鎖，卡塔爾三處氦氣設施停運，全球三分之一氦氣供應驟然蒸發。韓國 64.7% 氦氣依賴卡塔爾進口，溴來源亦高度集中於以色列，半導體關鍵原料雙雙告急，這場中東危機正將代價直接傳導至每一塊芯片。

芯片冷卻重要原料！霍爾木茲海峽 “鎖住” 氦氣，韓國進口總量的 64.7% 來自卡塔爾

特朗普暗示美伊戰事或很快結束，三大美股指扭轉兩連跌，納指收漲超 1%；芯片股指漲近 4%；原油高台跳水收跌 6%，美債價格刷新日高、美元轉跌。

早餐 | 三大美股指扭轉兩連跌，納指收漲超 1%

高盛向對沖基金推介做空企業貸款策略，利用總收益互換衍生品，旨在應對私募信貸市場壓力。市場對企業貸款資產質量的擔憂加劇，貝萊德和黑石等公司面臨贖回限制。高盛的策略主要針對企業軟件行業，因 AI 技術威脅其商業模式。市場觀察人士將此舉與 2008 年金融危機前的做空行為相提並論。

又是 “次貸危機” 的劇本？高盛向對沖基金推銷 “做空企業貸款策略”

德國商業團體拒絕蘋果公司修訂後的應用程序跟蹤規則，認為其未能解決移動廣告市場的反壟斷問題，並呼籲德國反壟斷機構對蘋果處以罰款。多個行業協會表示，蘋果的提議並未改變應用程序追蹤透明度框架的負面影響，仍將控制廣告相關數據的獲取。相關協會要求監管機構駁回蘋果的提議，並對其處以最高 10% 年營業額的罰款。

德國商業團體拒絕蘋果修訂後的應用追蹤規則，並敦促對其處以反壟斷罰款

媒體報道稱，谷歌計劃在未來 10 年內投入 19 萬美元建設數據中心和硬件。馬斯克跟帖：沒有十萬億美元級別，根本就算不上投入。

谷歌砸 “萬億美元” 造數據中心，馬斯克：10 萬億才算得上投入

蘋果因在人工智能領域遇到困難，推遲了智能家居顯示設備的發佈，原定於 2025 年春季推出的產品現在計劃在 9 月發佈。該設備依賴於新版 Siri 的開發，而 Siri 的延期導致了產品發佈時間的再次推遲。蘋果希望在推出 iPhone 18 Pro 時，所有新的 Siri 功能能夠準備就緒，以提供個性化的用户體驗。

又跳票了！新版 Siri“難產” 拖累硬件 蘋果智能家居顯示屏發佈被迫延至 9 月

中金髮布研究報告指出，美國經濟面臨 “類滯脹” 風險，預計經濟增長將放緩，資本市場風險溢價上升。美伊衝突推高油價，通脹粘性增強，AI 對就業的影響抑制擴張動能。美聯儲面臨降息兩難，減税效果被關税上調抵消。中金認為資金配置將更注重風險規避。

中金：美國 “類滯脹” 風險進一步升温

Robotaxi 殺入 “十分鐘” 量產時代

據知情人士透露，英偉達正計劃推出一款面向 AI 智能體的開源平台。

英偉達計劃推出開源 AI 智能體平台

隨着中東地區戰事引發油氣價格上漲，英國通脹率可能重返 5% 高位，交易員加大降息逆轉的押注。荷蘭國際集團和 RSM UK 的估算顯示，若油價持續上漲，通脹率可能達到 4.5% 至 4.7%。市場對英國央行政策預期發生變化，降息概率降低，抵押貸款市場受到影響。英國財政大臣支持協調釋放集體石油儲備以應對通脹壓力。

油價飆升衝擊下英國通脹率或重返 5% 高位 央行年內降息夢碎

美國總統特朗普表示，美國對伊朗的軍事行動可能很快結束，緩解了市場對沖突長期化的擔憂，推動美股上漲，國際油價大幅回落。布倫特原油價格一度觸及 119.50 美元/桶，最終收於 98.96 美元/桶；WTI 原油收於 94.77 美元/桶。特朗普的表態改善了市場情緒，標普 500 指數漲 0.83%，納指漲 1.38%，道指漲 0.5%。市場關注霍爾木茲海峽的安全問題。

特朗普稱對伊朗軍事行動或很快結束 金融市場巨震 油價大幅回落

今日重要財經事件包括：07:00 韓國四季度 GDP 初值，07:50 日本四季度 GDP 終值，待定中國 1-2 月進出口和貿易帳，15:00 歐洲央行 Simkus、Muller 講話，港股收盤後蔚來發布業績報告，18:00 歐洲央行 Kocher 講話，22:00 美國 2 月成屋銷售總數年化，待定美國商務部機器人制造活動，次日 00:00 美國 EIA 發佈短期能源展望報告，美股盤後甲骨文發佈業績報告。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

美國股市在特朗普宣佈伊朗戰爭基本結束後反彈，三大指數收漲。道指上漲 239.25 點，漲幅 0.50%；納指上漲 308.27 點，漲幅 1.38%；標普 500 指數上漲 55.97 點，漲幅 0.83%。油價日內振幅超過 40%。阿斯麥、AMD 和英特爾股價均上漲約 5%。歐洲股市普遍下跌，德國 DAX30 指數跌 0.57%。亞洲股市也出現下跌，日經 225 指數跌 5.2%。比特幣和以太坊分別上漲 3.7% 和 4%。

隔夜美股 | 特朗普稱戰爭已基本結束 三大指數收漲 油價日內振幅超 40%

3 月 10 日美股成交額前 20 中，HIMS 與諾和諾德達成合作，股價大漲逾 40%。英偉達成交額最高，收高 2.72%，成交 313.6 億美元，億萬富豪廖凱原增持至 200 萬股。特斯拉收高 0.49%，成交 259.36 億美元，開設首個公共 Tesla Semi 超級充電站。博通收高 4.62%，成交 137.02 億美元，摩根士丹利上調目標價至 470 美元。美光收高 5.14%，成交 130.79 億美元。

3 月 10 日美股成交額前 20：HIMS 與諾和諾德達成合作，股價大漲逾 40%

蘋果推遲智能家居顯示設備的發佈，原因是人工智能助手 Siri 的研發進展不順。原定於 2025 年春季推出的設備，因 Siri 的延遲而推遲至今年晚些時候。該設備外形類似方形 iPad，旨在成為家庭的人工智能中樞，具備面部識別系統和個性化內容展示功能。蘋果還在開發其他 AI 產品，計劃在新版 Siri 推出後發佈。

蘋果推遲智能家居顯示設備發佈 以待 AI 助理就緒

國泰海通證券宣佈將向其全資子公司國泰君安期貨增資 35 億元人民幣，以增強其在期貨行業的影響力和淨資本實力。此次增資獲得董事會一致通過，旨在滿足監管要求和支持公司發展。增資後，國泰君安期貨的註冊資本和淨資本預計將進入行業前列，進一步鞏固其在金融期貨市場的領先地位。

打造業內期貨 “大鱷”？國泰海通的期貨 “陽謀”

納斯達克金龍中國指數初步收漲 1.8%。熱門中概股中，小鵬漲 6.4%，比亞迪漲 6%，美團漲 5.7%，理想和蔚來漲超 3.8%，百度漲 2.9%，騰訊漲 2.4%，阿里巴巴漲 1.4%，網易跌 0.1%，文遠知行跌 1.4%。

蘋果推遲發佈智能家用顯示器，等待新款 AI 功能，計劃今年稍晚發佈。風險提示：市場有風險，投資需謹慎，本文不構成個人投資建議。

蘋果推遲發佈智能家用顯示器，該公司正等待新款 AI 功能。現在，蘋果計劃今年稍晚發佈智能顯示器。（彭博）

蘋果在人工智能上的推進不及預期，正在拖慢硬件發佈節奏。媒體報道，受新版 Siri 開發延遲影響，蘋果被迫再次推遲原計劃今年推出的智能家用顯示器。這款 7 英寸設備被定位為家庭 AI 中樞，具備人臉識別和個性化信息展示功能。蘋果希望在 9 月推出 iPhone 18 Pro 前完成新一代 Siri，以支撐未來一系列 AI 硬件產品的發佈。

AI 進展拖慢產品節奏，蘋果推遲智能家用顯示器發佈，等待新版 Siri

寧王（4Q25 紀要）：對 2026 年的單位淨利穩定持樂觀態度

寧王：產能拉滿！AI 基建時代霸氣歸來

AOI 宣佈收到長期主要超大規模客户 1.6T 數據中心光收發器首批量產訂單，金額逾 2 億美元，標誌着 1.6T 產品正式邁入規模商用階段。出貨擬於 2026 年 Q3 啓動、Q4 完成。公司同步推進中國台灣及美國德州工廠擴產，目標年底前 800G/1.6T 合計月產能突破 50 萬顆。受消息提振，AOI 股價盤中漲超 6%。

盤中拉漲超 6%！光通信公司 Applied Optoelectronics 宣佈：收到超大規模客户首筆 1.6T 收發器訂單

諾和諾德與 Hims & Hers 達成合作協議，結束長達數月的專利糾紛。根據協議，Hims 平台將銷售 Ozempic 及 Wegovy 口服片劑，並停止宣傳仿製 GLP-1 藥物。此次和解正值監管環境收緊，FDA 此前警告互聯網醫療公司對複合藥物存在誤導性宣傳，Hims 同時面臨司法部調查。雙方此前曾於去年 6 月合作破裂，今年 2 月陷入專利訴訟。

握手言和！諾和諾德撤回訴訟，Wegovy 正式登陸 Hims & Hers 平台

紐約聯邦儲備銀行的調查顯示，美國消費者對未來通脹的預期保持穩定，未來一年中位數預期為 3%。然而，消費者對就業前景的信心減弱，主動辭職意願降至歷史最低的 16%。調查還顯示，未來一年失去工作的概率為 13.8%，為去年 11 月以來最低水平。儘管就業信心有所動搖，消費者對自身財務狀況的預期略有改善。市場預計美聯儲將在下週的政策會議上維持利率不變。

紐約聯儲調查：美國通脹預期基本穩定 主動辭職意願降至紀錄低位

美聯儲：美國 2 月一年期通脹預期小幅回落至 3%。

a16z 專訪 Atlassian CEO：AI 並非 SaaS 的終結者，而是行業分化的催化劑，處理複雜現實業務流程的軟件不會消亡，AI 反而會賦予他們極大的增長。當前 AI 落地的最大瓶頸是人類對 AI 的信任問題。未來的軟件競爭不僅在於模型能力，更在於業務邏輯的壁壘與定價心理學的博弈。

a16z 最新訪談：SaaS 已死為時尚早，AI 落地最大瓶頸已經不是模型智商

美伊衝突升級推動布倫特油價突破每桶 100 美元，創俄烏戰爭以來新高。海灣產油國減產疊加霍爾木茲海峽威脅，供應中斷風險持續發酵。油價飆升恰逢美國就業數據意外走弱，滯脹擔憂升温令美聯儲陷兩難。汽油價格大漲已向共和黨搖擺州傳導，或成中期選舉政治變量。全球股債雙殺，美元走強黃金失色。

油價 “三位數危機” 悄然逼近，市場是否低估了能源衝擊？

據美國紐約聯儲數據，上個交易日（3 月 6 日，美國非農就業報告發布當天）擔保隔夜融資利率（SOFR）報 3.65%，之前一天報 3.66%。上個交易日有效的聯邦基金利率報 3.64%，之前一天報 3.64%。

亞馬遜旗下的自動駕駛公司 Zoox 宣佈將在達拉斯和鳳凰城擴展自動駕駛出租車測試。初期將部署改裝版豐田漢蘭達 SUV 進行地圖繪製，隨後推出其標誌性的 “烤麪包機” 造型出租車。自拉斯維加斯和舊金山運營以來，Zoox 已服務超過 30 萬名乘客。此次擴張使 Zoox 的車隊覆蓋美國 10 個市場，並與 Waymo 和特斯拉展開競爭。

亞馬遜旗下 Zoox 將自動駕駛出租車測試擴展至鳳凰城與達拉斯

特斯拉在洛杉磯開設了首個公共 Tesla Semi 超級充電站，提供高達 750 千瓦的充電速度，專為 Tesla Semi 客户設計。這是首個不位於特斯拉工廠的公共充電站，也是第三個在特斯拉地圖上可見的超級充電站。該充電系統旨在支持長途卡車運輸，可能在與柴油動力運輸卡車的競爭中發揮關鍵作用。

特斯拉在洛杉磯開設首個公共 Tesla Semi 超充站

隨着投資者對美股的興趣增加，傳統的期權交易方式正在被一種新興的 “全贏或全輸” 式押注方式所取代。通過 Kalshi 和 Polymarket 等平台，投資者可以對個股和指數的特定點位進行簡單的事件合約交易。這種方式降低了交易的複雜性，使得即便是新手也能參與其中。儘管操作簡單，但投資者仍需仔細閲讀規則以瞭解交易內容。未來市場的發展將受到監管態度的影響。

“全贏或全輸” 式炒美股：預測市場正把複雜的交易變成全民遊戲

英偉達宣佈向光子技術公司 Lumentum 和 Coherent 各投資 20 億美元，並鎖定數十億美元的長期採購承諾及未來產能權益。這是英偉達在光互聯領域的又一次重要佈局，旨在推動下一代人工智能基礎設施的發展。此次投資將為光引擎、激光源和光纖連接等核心環節帶來價值重估，市場對相關公司的關注度顯著提升。

英偉達為 “光” 豪擲千金：鎖定 Lumentum 和 Coherent 稀缺磷化銦器件產能

網頁端：2 月 Claude 由於模型升級環比增長 63% 排名第一，ChatGPT 環比增長 7%，Gemini 環比增長 17%。移動端：Claude 環比增長 54%，ChatGPT 環比增長 4%，Gemini 環比增長 12%。美銀認為，AI 推動複雜搜索需求擴張，Alphabet 處於有利競爭地位。

AI 平台競爭格局悄然生變：Claude 單月流量暴增 63%，但谷歌護城河仍深不可測

中東戰爭導致歐元區經濟信心驟降，Sentix 指數下滑至-3.1，投資者對經濟前景的信心顯著減弱。油氣價格飆升加劇了市場對通脹和滯脹的擔憂，儘管歐洲央行呼籲保持耐心，但市場已預期將進行加息以應對通脹壓力。

中東戰火引爆能源衝擊 歐元區經濟信心驟降至負數

OpenClaw 正在迅速席捲硬件市場，尤其是在深圳，吸引了大量用户。金沙江創投的朱嘯虎指出，OpenClaw 的生態增速令人震驚，預計未來幾個月將有 AI PC 預裝該技術。小米也在內測 MiclawAgent，計劃將 AI 代理嵌入其生態系統中，推動硬件的重新定義。市場逐漸意識到，Agent 可能成為新的操作系統層，類似於安卓手機的崛起。

家居、眼鏡到小芯片 OpenClaw 風暴開始席捲硬件圈了

美股三大股指期貨跌幅收窄，受中東衝突和油價飆升影響。道指期貨跌 1.02%，標普 500 跌 0.89%，納指跌 0.91%。油價 WTI 漲 10.92% 至 100.83 美元/桶，布倫特漲 10.98% 至 102.87 美元/桶。G7 將召開緊急會議討論釋放戰略石油儲備以應對經濟影響。沙特等國減產，全球能源供應緊張。

美股前瞻 | 三大股指期貨跌幅收窄，油價飆升加劇通脹擔憂，今晚 G7 緊急會議將商討釋放戰略石油儲備

ABB 與英偉達合作，旨在優化工業機器人訓練，縮小虛擬仿真與實際運行的差距。ABB 將利用英偉達的 Omniverse 仿真數據庫，增強訓練環境的真實感。ABB 機器人業務總裁馬克・塞古拉表示，此舉將為企業節省大量時間和資金。

ABB 與英偉達合作 優化工廠機器人訓練

寧德時代預計 2025 年淨利潤為 722 億元，同比增長 42.28%。公司計劃向全體股東每 10 股派發現金分紅 69.57 元。

寧德時代：2025 年淨利潤 722 億元，同比增長 42.28%；擬向全體股東每 10 股派發現金分紅 69.57 元

寧德時代 2025 年四季度歸母淨利潤 231.67 億元，同比大增 57.1%，創兩年半最大增幅，全年營收 4237 億元、歸母淨利 722 億元，利潤增速顯著跑贏收入。Q4 全球動力電池市佔率升至 43%，裝機量同比增 30%，儲能電池銷量全球第一。公司研發投入 221 億元，新產品二代神行超充電池等技術領先。全年現金分紅約 315 億元，分紅比例 44%。

寧德時代 Q4 營收同比增 36.6%，歸母淨利大增 57.1%，創兩年半最大增幅，全年擬派 315 億元 | 財報見聞

數字印刷快速發展的同時，市場競爭也日趨激烈。

對話惠普 Indigo 許順安：在 1.5 萬億市場的 “低滲透” 地帶掘金

中東的戰火加劇了歐洲對能源安全的戰略焦慮。當歐洲本土供應鏈在急迫的需求前顯露疲態，甚至出現核心供應商被終止合同的窘境時，具備成本、規模與交付確定性優勢的中國風電裝備鏈，成了這場能源重構中的 “補位者”。

中東一打仗，中國風電訂單被催瘋了

特朗普的兩個兒子共同支持一家無人機公司 Powerus，該公司計劃通過反向併購在納斯達克上市，融資擴產以承接五角大樓的採購需求。五角大樓擬在 2027 年前斥資 11 億美元採購數十萬套無人機系統。

瞄準五角大樓需求，特朗普家族押注無人機賽道

隨着能源價格飆升，市場對歐洲央行和英國央行加息的預期加大。交易員們認為，因通脹上升和經濟滯脹的擔憂，歐洲央行可能在今年進行兩次加息，概率約為 70%。與此同時，英國央行加息的概率也上升至 50%。國際原油價格大幅上漲，布倫特原油期貨價格突破 100 美元，創下自 2020 年 4 月以來的最大單日漲幅，市場解讀為滯脹衝擊的信號。

全球寬鬆預期即將終結？ 油氣飆升重燃加息之火 市場押注歐洲轉向鷹派

近日，淘寶網出現中原銀行股權拍賣，起拍價為 75968 元，吸引了不少關注。此次拍賣涉及 111308 股，單股價格為 0.68 元，儘管高於港股市場價格，但因無需開立香港賬户且金額較小，仍引發討論。這是 2023 年以來罕見的低價銀行股權拍賣，拍賣將於 2026 年 3 月 17 日至 18 日進行。評估價為 101290 元，起拍價已打 75 折。