橡樹資本聯創霍華德·馬克斯警告：AI 正使世界變得前所未有地難以預測，而大多數投資者尚未意識到衝擊的深度。他以 Block 裁員 4000 人（佔總員工近半）為例，直指市場嚴重低估 AI 風險。馬克斯強調，面對 AI 顛覆性衝擊，持股優於持債——” 承擔基本商業模式風險，就該以所有者身份獲得回報。”

橡樹資本馬克斯：投資者低估了 AI 的衝擊

OFC 光纖通信大會正式” 變身” AI 展，康寧、思科、Arista、Ciena、諾基亞等巨頭齊聚洛杉磯，圍繞更高密度、更低功耗、更小體積的光纖展開軍備競賽。Arista 新模塊可將每機架帶寬提升 4 倍、佔地縮減 75%；康寧的空心光纖從實驗室走向規模部署，去年 9 月已與微軟簽約量產。一場重塑 AI 基礎設施的光學革命，正在悄然提速。

光通信大會（2026 OFC）：電信大會變成 AI 大會，焦點是 “如何在更小空間塞入更高密度光纖”

美光科技市值首次收盤突破 5000 億美元，躋身標普 500 最具價值 16 強；SK 海力士預警芯片晶圓短缺將延續至 2030 年；閃迪年內漲幅近 200%。多重催化劑疊加之下，摩根士丹利” 存儲降温論” 正遭市場現實無情打臉。

美股存儲全線走高，西部數據、希捷、閃迪大漲創新高，美光踏入 “5000 億美元俱樂部”

彭博策略師 McGlone 認為截至 2 月底，金價相對五年均值的比率已升至 1.6 倍歷史高位，180 日波動率創 20 年新高，金油比觸及近歷史極值，三大指標同步逼近 1980 年與 2011 年兩次歷史頂部時的水平。在通脹僅 2.4% 的温和環境下，這輪狂飆或已從價值儲藏異化為純粹投機，回落至 4000 美元的風險正悄然積聚。

罕見的看空黃金報告：5000 美元金價太高，堪比 1980 年和 2011 年高點

美元與美股的負相關性近期達到近一年來的最高水平，重新確立了與美元避險地位相關的資產間的典型關聯。自上月末中東爆發戰爭以來，彭博美元指數上漲近 2%，而標普 500 指數下跌超過 2%。策略師將此輪美元走勢歸因於其與飆升的原油價格之間的關聯，若這種趨勢延續，將強化美元作為交易員對沖資產的核心工具屬性。摩根士丹利的分析指出，美元作為全球最大石油生產國的貨幣，其走強符合邏輯。

油價驅動美元重獲 “避風港” 地位，但這輪漲勢能走多遠？

亞馬遜計劃大幅削減通過美國郵政服務寄送的包裹數量，預計在現有合同到期前將寄送量減少三分之二。美國郵政總局局長表示，雙方仍在談判中。亞馬遜已開始逐步減少業務量，並計劃在秋季全面削減。同時，亞馬遜將在 2026 年底前投入超過 40 億美元，擴大其美國農村配送網絡。

亞馬遜據悉擬大幅削減美國郵政包裹寄送量

美股三大指數小幅收漲。能源股全線上漲，埃克森美孚上漲 1%。盤後 lululemon 績後一度跌超 1%。10 年期美債收益率下降 2 個基點至 4.20%。美元兩連跌，日內跌超 0.3%。比特幣漲 0.38%，日內回調一度跌破 7.4 萬美元。布油期貨收於每桶 103.42 美元，堅挺地維持在 100 美元這一關鍵支撐位之上。

靜待美聯儲決議，股油同漲，美債走強，美元兩連跌，黃金連續兩日持穩於 5000 關口

今日重要財經事件包括：07:50 日本 2 月商品貿易帳和進出口數據；港股收盤後騰訊控股發佈業績報告；18:00 歐元區 2 月 CPI 終值；20:30 美國 2 月 PPI；21:45 加拿大央行公佈利率決定；22:00 美國 1 月工廠訂單和耐用品訂單終值；22:30 美國 EIA 發佈原油庫存週報，加拿大央行行長召開貨幣政策發佈會；次日 02:00 美聯儲發佈 FOMC 利率決議聲明；02:30 美聯儲主席鮑威爾舉行新聞發佈會；次日 04:00 美國 1 月長期資本流動；次日 05:30 巴西央行公佈利率決議；次日 05:45 新西蘭四季度 GDP。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

Meta 公司表示，其 Quest 頭顯用户將無法繼續訪問 Horizon Worlds，這是一個允許用户以卡通形象聚會和遊戲的虛擬空間。這一舉措標誌着 Meta 公司進一步收縮扎克伯格昔日的核心戰略——“元宇宙” 願景。

Meta 再收縮元宇宙戰略，Quest 頭顯將無法訪問 Horizon Worlds

3 月 18 日美股成交額前 20 中，英偉達成交 325.37 億美元，收跌 0.70%。CEO 黃仁勳表示將繼續使用銅纜技術與光學技術並行。美光科技成交 192.53 億美元，收高 4.50%，成為首個創下歷史新高的科技股，目標價上調至 525 美元，分析師看好存儲芯片的超級週期將持續至 2026 年。特斯拉收高 0.94%。

3 月 18 日美股成交額前 20：亞馬遜預測未來 10 年 AWS 銷售額將達 6000 億美元

納斯達克金龍中國指數初步收跌 0.7%。熱門中概股裏，騰訊音樂初步收跌 24.7%，金山雲、小鵬、小馬智行、世紀互聯至多跌超 4%，拼多多漲 0.5%，萬國數據漲 2.6%，名創優品漲 2.9%，亞朵漲 5.8%。

亞馬遜首席執行官 Andy Jassy 在內部會議上表示，人工智能預計將推動其雲計算業務 AWS 的年銷售額到 2036 年達到 6000 億美元，幾乎是他之前預期的兩倍。他提到，過去幾年他認為 AWS 的年收入可能在 3000 億美元左右，但隨着人工智能的發展，AWS 有機會實現更高的銷售額。

報道：亞馬遜預計人工智能將推動 AWS 銷售額到 2036 年達到 6000 億美元

大眾汽車在中國調整戰略，棄用英偉達芯片，轉向本土芯片合作伙伴，如地平線機器人和小鵬汽車。新款 ID.UNYX 08 電動 SUV 將使用小鵬的自研 “圖靈” 芯片，預計 6 月底交付，配備 L2 級駕駛輔助系統。此舉反映了電動汽車市場的技術本土化趨勢。大眾與地平線的合資公司酷睿程也在研發先進汽車芯片，預計需 3 到 5 年。

大眾在中國悄然轉向，棄用英偉達芯片

蘋果收購 Final Cut Pro 插件開發商 MotionVFX，旨在增強 Creator Studio 並推動創作者訂閲業務。此次收購反映出蘋果在創作者經濟中的深入佈局，服務收入佔比已超過 26%。MotionVFX 的工具將可能整合進蘋果的 Creator Studio，提升 Final Cut Pro 的競爭力，並與 Adobe 展開更直接的競爭。

蘋果收購 MotionVFX，服務收入佔比超 26%

英偉達在其 AI 系統設計中繼續採用銅纜連接，未急於全面轉向光學網絡。首席執行官黃仁勳表示，未來平台將平衡銅纜與光通信技術。分析師指出，光通信技術雖在進步，但大規模部署需時間。英偉達強調，隨着 AI 需求增長，銅纜與光通信將並行發展。

英偉達加倍押注銅纜策略，光通信股受到關注

優步科技公司與英偉達合作，計劃在 2027 年推出自動駕駛出租車，併到 2028 年擴展至 28 個城市。此計劃將利用英偉達的 L4 級自動駕駛平台，標誌着優步在自動駕駛領域的重要進展。優步股價在盤前交易中上漲 3.32%。該技術將與人類駕駛員共同運營，優步還與 Motional、Wayve、日產及 Zoox 等公司建立了合作關係，以擴大其自動駕駛戰略。

優步與英偉達合作，在全球範圍擴大自動駕駛出租車規模

英特爾公司股價週二下跌約 2%，投資者對英偉達 GTC 大會上公佈的新 AI 更新做出反應。市場關注英偉達展示的下一代 GPU 系統和 AI 基礎設施計劃，強調其在 AI 推理性能上的進展。分析人士指出，英偉達的戰略可能會使投資者對基於 CPU 的戰略產生關注轉移，而英特爾也在努力提升其 AI 推理能力。

英特爾股價下跌，GTC 大會對這家 CPU 巨頭意味着什麼？

優步科技公司股價上漲約 5%，因其擴大與英偉達的自動駕駛合作，計劃推出 AI 驅動的自動駕駛出租車。此舉是優步擴大無人駕駛出行規模的戰略，利用英偉達 DRIVE 平台實現 L4 級自動駕駛。兩家公司將先推出有監督的系統，分析師認為這種生態系統方法可能加速優步的擴張，但完全自動駕駛的時間表將受市場監管和基礎設施的影響。

Robotaxi 競爭加劇，Uber 擴大與英偉達合作

中東局勢推動油價升至每桶 100 美元，外匯市場表面平靜之下暗流湧動。儘管歐元一個月隱含波動率僅 7.68%，但用於對沖極端波動的蝶式期權需求已飆升至 11 個月新高。交易員正為兩種情景提前佈局：局勢升級油價衝向 150 美元，或緊張降温油價回落至 70 美元。

中東戰火引發匯市 “避險潮”，歐元兑美元對沖需求創 11 個月新高

黃仁勳稱，超 1 萬億美元的預期僅包含 Blackwell 和 Rubin 兩大核心架構產品線的收入，還不包括即將發佈的新品，也不包括新增的地區和市場。

英偉達豪賭 AI“萬億時代”：黃仁勳稱芯片收入預期有 “強能見度”，目標將繼續膨脹

微軟正在整合其人工智能產品團隊，以加快 AI 助手 Copilot 的開發和推廣。CEO 納德拉在內部信中表示，將合併面向個人和企業用户的 Copilot 開發團隊，簡化產品開發流程。AI 部門高管 Jacob Andreou 將領導該團隊，並直接向納德拉彙報。同時，Mustafa Suleyman 將專注於 AI 模型研發。微軟希望通過整合資源和加大研發投入，推動 “超級智能” 戰略，減少對 OpenAI 技術的依賴。

微軟整合 Copilot 開發團隊 加快 AI 產品佈局

智利國家銅業公司 Codelco 在 1 月的銅產量為 9.1 萬噸，環比下降 47%，引發市場對其年末增產數據真實性的質疑。去年 12 月，該公司錄得十年來最高單月產量，遠超前 11 個月的平均水平。前高管對數據的準確性表示擔憂，認為存在統計口徑調整的可能。Codelco 則堅稱增產數據真實，歸因於庫存動用及礦區運營改善。

智利銅礦巨頭 Codelco 1 月產量環比驟降 47%，去年底增產數據疑遭 “注水”

中東衝突推動油價升至數年高位，為外匯套息交易注入強勁動力。借入日元、買入巴西雷亞爾等產油國貨幣的套利組合今年以來回報超 6%，創 2023 年來最強開局。巴西 15% 的高基準利率與能源出口優勢使其成為資金首選。但花旗等機構警示，戰事不確定性高企，一旦日元因避險情緒急劇升值，套息收益可能迅速蒸發。

油價暴漲成 “助推器”？戰火之下，商品貨幣套利交易迎來三年來最強開局

OpenAI 正加速佈局美國政府市場。3 月 17 日，據媒體援引知情人士，OpenAI 於上週五與亞馬遜雲科技簽署協議，將通過 AWS 向美國政府僱員提供 AI 服務，覆蓋涉密與非涉密業務。此次合作得益於去年秋季營利性重組後與微軟協議的調整，獲准與競爭性雲服務商合作。儘管政府合同本身直接收入有限，OpenAI 意圖複製 Palantir 路徑，以政府合同為跳板撬動企業市場。

OpenAI 與 AWS 簽署協議，向美國政府工作人員銷售人工智能

騰訊音樂的 “存量陷阱”：盈利創新高，市場為何投下反對票？

存儲概念股普漲，美光科技 (MU.US) 漲逾 3%，創歷史新高。西部數據 (WDC.US) 漲逾 4%，希捷科技 (STX.US) 漲近 4%，閃迪 (SNDK.US) 漲近 2%。

英偉達與意法半導體深化合作，進軍物理 AI 領域，整合意法的傳感器、STM32 微控制器和電機控制技術到英偉達的機器人平台。此合作旨在加速開發先進機器人系統，開發者可在虛擬環境中訓練 AI 系統，降低延遲和成本，提升 AI 與真實硬件的協同工作效率。

英偉達進一步拓展物理 AI 領域，深化與意法半導體合作

亞朵（紀要）：2026 年預計零售收入同比增長 25%-30%

騰訊音樂（紀要）：靈活應對激烈競爭，重視股東回報

彭博宏觀策略師指出，盈虧平衡通脹率=預期通脹率 - TIPS（抗通脹債券）流動性溢價，在剔除流動性溢價的擾動後，市場實際隱含的通脹預期幾乎沒有上升；其認為市場目前對油價帶來的通脹壓力 “盲目樂觀”。

伊朗戰爭推高油價，市場卻 “無視通脹”？分析師警告：TIPS 流動性溢價掩蓋真實風險

亞朵：零售狂飆，酒店界 “海底撈” 又笑了？

美國 2 月成屋簽約銷售指數同比 -0.6%，預期 -4.5%，前值 -1.2%。

根據美國紐約聯儲的數據，3 月 16 日擔保隔夜融資利率（SOFR）為 3.70%，較前一天的 3.65% 有所上升。同時，有效的聯邦基金利率保持在 3.64% 不變。

亞馬遜週二宣佈，正式推出 1 小時和 3 小時送達服務，3 小時送達覆蓋全美約 2000 個城市和城鎮，1 小時送達覆蓋其中數百個區域。該服務涵蓋逾 9 萬種商品，額外收費向 Prime 會員和非會員同步開放。

美國電商肉搏戰升級！亞馬遜上線 “1 小時達”，正面硬剛沃爾瑪

高盛對沖基金主管 Tony Pasquariello 警告稱，當前美股下行風險被嚴重低估，市場波動率異常平靜，需引起警惕。他指出，油氣供應受阻是主要威脅，若供應延誤，布倫特原油價格可能上漲。儘管高盛對年底標普 500 目標價持樂觀態度，但建議投資者採取防禦策略，簡化投資組合並提高現金比例。歷史數據顯示，油價衝擊對市場的潛在破壞力不容忽視。

高盛對沖基金主管：市場環境"幾乎史無前例"，股市低估下行尾部風險

OpenAI 已簽署一項新協議，將通過亞馬遜雲部門向美國國防和政府機構提供其人工智能模型的使用權限，用於涉密及非涉密工作。

OpenAI 將通過亞馬遜雲部門向美國機構出售人工智能技術

何小鵬在直播中透露，小鵬汽車每月投入 3 億用於第二代 VLA 的研發，旨在通過 AI 解決自動駕駛問題。儘管試駕客流回暖，但近期一起兒童躺路事件引發公眾對智駕安全的關注。劉先明指出，系統能識別障礙物並減速，但仍需人工接管。何小鵬強調，建立用户信任是關鍵，智駕應迴歸安全和易用性。

何小鵬每月燒 3 億，真能讓普通人也敢用智駕？

英偉達 GTC 大會正在進行中，CEO 黃仁勳將發表演講。市場對英偉達的興趣濃厚，尤其是在摩根士丹利加倍看漲觀點後。然而，英偉達股價近期下跌，較 10 月份高點下跌約 13.5%，2026 年迄今小幅下跌。

英偉達 GTC 大會仍是焦點

ARK 創始人 Cathie Wood 表示，AI 正切實拉動生產率；美國非農生產率已實現 2.8% 的同比增長，隨着 AI 工具加速落地應用，未來增速有望翻倍至 6%。她預測未來十年 AI 賽道將創造超 10 到 12 萬億美元收入，將對全球 GDP 產生實質性拉動。

“木頭姐” 發聲：AI 已開始重塑生產力，未來十年將創造 12 萬億美元收入

福耀玻璃 2025 年營收與淨利潤雙創歷史新高，歸母淨利潤 93 億元，同比增長 24.2%。汽車玻璃依然是核心支柱，收入佔比 93%，高附加值智能產品佔比持續提升驅動盈利改善。全年派息 54.8 億元，佔歸母淨利潤的 58.85%。汽車電動化和智能化浪潮為公司帶來結構性機遇。

福耀玻璃 2025 年淨利潤增 24% 創歷史新高，汽車智能化浪潮帶來增長機遇 | 財報見聞

亞馬遜在美國部分地區推出一小時和三小時送達服務，反映了其在極速配送領域的擴張。該服務已在約 2000 個城鎮上線，超過 9 萬種商品可在三小時內送達。此次推廣基於去年試點項目，亞馬遜計劃在未來幾個月擴展到更多地區。此舉是亞馬遜配送模式轉變的一部分，旨在滿足消費者對更快配送的需求。

亞馬遜在美國部分地區推出一小時送達服務

在英偉達 GTC 大會後，分析師丹·艾夫斯對該公司持更樂觀態度，主要基於以下幾點：AI 需求超出預期，來自各類企業和政府項目；市場規模預測翻倍，預計到 2027 年訂單可達 1 萬億美元；戰略重心轉向推理，開啓更大市場機會；黃仁勳的演講提升了市場信心，緩解了對 AI 支出見頂的擔憂。

在英偉達 GTC 大會後，知名分析師變得更加看好該公司

美股三大股指期貨漲跌不一，油價上漲超過 3%。摩根士丹利堅持美聯儲將在 6 月降息的預測，儘管油價飆升導致市場對降息幅度的預期減弱。分析師指出，油價的上漲可能是暫時性的，且不太可能導致美國股市大幅崩盤。標普 500 指數距離歷史高位跌幅不到 5%。

美股前瞻 | 三大股指期貨漲跌不一 油價漲超 3% 大摩逆勢堅守美聯儲 6 月降息劇本

英偉達 GTC 大會釋放核心信號：AI 算力的商業邏輯正在發生根本性重構——Token 已成為新的大宗商品，而算力即收入。美銀認為，Blackwell 系統相較上一代 Hopper 已實現每 Token 成本降低高達 35 倍，即將推出的 Rubin 系列有望在此基礎上再降低 2 至 35 倍，這種持續壓縮的 Token 成本曲線，是驅動需求規模化擴張的根本動力。

華爾街點評 GTC：在英偉達定義裏，算力即收入，Token 是新的大宗商品

微盟 4 年來首度年盈利內情： AI 扮演了怎樣的 “關鍵角色”

AI 推理能力的提升使模型正從 “生成信息” 走向 “執行任務”，首次開始產生真實的經濟價值，低延遲推理將成為全新的商業付費引擎。在供給側，電力，芯片與數據中心建設幾乎都缺乏冗餘，緊平衡或將成為更長期的行業底色。

黃仁勳 GTC 專訪：低延遲推理將成為 AI 經濟下一個爆發引擎、電力芯片供需緊平衡將長期持續

騰訊音樂：汽水猛攻，好日子走遠了？

亞馬遜在美國數百個城市推出 1 小時和 3 小時配送服務。Prime 會員 1 小時配送費為 9.99 美元，非會員為 19.99 美元。新服務覆蓋洛杉磯、芝加哥、華盛頓特區等大城市及部分中小城市，支持快速配送家居必需品、個護美妝及非處方藥品等。亞馬遜計劃持續擴張服務範圍，以滿足消費者日益增長的需求。

亞馬遜在美國數百座城市推出 1 小時達配送服務

據美銀全球基金經理調查，本月綜合情緒驟降創半年新低。通脹擔憂加劇，地緣衝突取代 AI 泡沫成頭號風險。私募信貸爆雷隱患創紀錄，現金倉位上升。大宗商品超配創兩年新高，市場正從 “繁榮” 切換至 “滯脹” 防禦模式。