太平洋投資管理公司（PIMCO，品浩）全球經濟顧問克拉裏達（Richard Clarida，曾擔任美聯儲副主席）表示，“（伊朗戰爭）衝突持續時間越長，對美國經濟的負面影響就越大。” 他指出，“長期的能源衝擊目前尚未被市場充分計入，但如果持續存在，確實會拖慢經濟增長。”（彭博）

前美聯儲副主席克拉裏達：衝突持續時間越長，對美國經濟的負面影響就越大

阿里巴巴（紀要）：閃購 2 年目標萬億， AI+ 雲 5 年目標七千億

新債王 Gundlach：美國兩年期國債收益率暗示，美聯儲可能要加息。

阿里：電商再淪陷，AI 才是大救星

美國銀行首席投資策略師 Michael Hartnett 在巴黎的資本市場會議上表示，儘管國際油價接近多年高位，市場短期可能面臨壓力，但消費板塊卻是當前最具吸引力的投資機會。他指出，消費類股票已反映滯脹風險，低收入消費者相關板塊被市場忽視，具備較高交易價值。Hartnett 預計美股仍有下行空間，建議投資者關注國際市場與大宗商品，認為這些資產是長期牛市方向。

美銀首席投資策略師：油價飆升下市場或先跌後漲 最佳投資機會或在消費板塊

據美國紐約聯儲數據，上個交易日（3 月 18 日，美聯儲發佈決議聲明當天）擔保隔夜融資利率（SOFR）報 3.62%，之前一天報 3.65%。上個交易日有效的聯邦基金利率報 3.64%，之前一天報 3.64%。

美國參議院民主黨成員 Warren 告訴總統特朗普的美聯儲主席提名人凱文·沃什：你的名字似乎出現在愛潑斯坦文件中。

美國 1 月新屋銷售跌至 2022 年以來最低點，反映出全美購房者需求的萎縮。1 月一家庭新屋銷售較 12 月下降 17.6%，摺合年率為 58.7 萬套。1 月新屋銷售價格中位數同比下降 6.8% 至 40.05 萬美元。東北部地區銷量下降近 45%，中西部地區下降約 34%。

美國 1 月新屋銷售意外暴跌至 2022 年以來最低、房價同比大跌 6.8%

Counterpoint Research 週四（3 月 19 日）發佈的數據顯示，今年前九周，在中國市場，蘋果公司的銷售額增長了 23%，而市場整體下降了 4%。這一增長得益於電商折扣和 iPhone 17 符合政府補貼條件。蘋果對供應鏈的強力把控使其能更好地消化內存芯片成本，保持價格穩定。

蘋果在華迎來銷售增長

亞馬遜已將 Alexa+ 引入英國，成為首個獲得該 AI 語音助手的歐洲國家。作為早期訪問計劃的一部分，Alexa+ 現已面向全英國推出，預計未來幾周內將有數十萬客户收到邀請。Alexa 是最受歡迎的語音助手，過去三年裏，英國用户與該系統的互動次數超過 1140 億次。新模型旨在讓用户感受到 “地道英國味”。

亞馬遜選擇英國作為 AI 語音助手 Alexa+ 歐洲首發地

歐洲央行連續第六次維持利率在 2% 不變，但受中東戰事影響，政策立場轉趨強硬。儘管能源價格衝擊加劇了政策複雜性，歐央行仍堅守 2% 通脹目標，強調未來決策將取決於核心通脹數據，拒絕預設利率路徑。交易員減少對歐洲央行加息押注，預計年底前上調 61 個基點。

不降息！歐洲央行續第六次按兵不動，中東戰事令歐元區前景高度不確定

新一代 SU7 全系標配激光雷達、700TOPS 輔助駕駛算力及 Xiaomi HAD 端到端輔助駕駛系統，預售價區間為 22.99 萬至 30.99 萬元。雷軍強調，未來三年，小米計劃在 AI 領域投入的資金將超過 600 億元，力求在這一前沿賽道取得領先地位。

小米新春發佈會：新 SU7 21.99 萬起全系下沉激光雷達，首款手機龍蝦正式封測

受英國央行意外 “放鷹” 衝擊，英國國債拋售帶動美債收益率上行；疊加今晚剛公佈的當周初請失業金人數意外下降，進一步削弱了美聯儲維持寬鬆立場的依據。美聯儲降息預期被徹底抹平，市場敍事快速從 “何時降息” 逆轉為 “是否加息”。

從降息到加息！債券市場對美聯儲政策路徑預期發生歷史性轉變

美聯儲強調通脹不確定性上升，市場對年內降息的押注明顯回撤。道指跌 0.55%、標普 500 指數跌 0.82%、納指跌 1.35%。科技股全線下跌，美光科技跌超 8%，西部數據跌超 4%，AMD 跌超 2%；中概股普跌，阿里巴巴跌超 8%，百度跌超 3%；貴金屬概念股大跌，泛美白銀跌 6%；電動汽車公司 Rivian 上漲 7.5%，此前獲優步投資。

美股三大股指集體低開，貴金屬概念股大跌

美國上週初請失業金人數意外下降至 1 月以來的最低水平，顯示裁員人數有限。根據美國勞工部的數據，截至 3 月 14 日當週初請失業金人數為 20.5 萬，低於市場預期的 21.5 萬。儘管就業機會有限，裁員人數仍保持在較低水平。經濟學家指出，特朗普政府的移民政策收緊導致勞動力供應減少，影響就業增長。美聯儲主席鮑威爾表示，失業率變化不大，但就業創造乏力令人擔憂。

美國上週初請失業金人數意外降至 1 月來新低 就業市場仍顯 “低裁員、低增長” 態勢

英國央行貨幣政策委員會一致決定維持利率在 3.75% 不變，並表示 “隨時準備採取行動” 以應對中東衝突可能引發的通脹風險。這是四年半以來首次無異議決策，交易員加大了對年底前加息的押注。會議紀要顯示，當前衝突擾亂了全球重要產油區的生產，可能導致能源供應衝擊。市場預期加息的可能性高於降息。

中東戰火擊碎降息預期：英國央行 MPC 一致決定按兵不動，稱 “隨時準備行動”

特斯拉的 “完全自動駕駛” 技術面臨美國國家公路交通安全管理局 (NHTSA) 的升級調查，原因是多起事故顯示該系統在能見度降低時可能存在缺陷。NHTSA 的調查已升級為工程分析，可能導致召回。調查顯示，涉及特斯拉 FSD 的事故數量從 4 起增至 9 起，且系統未能在視野受限時及時警告駕駛員。特斯拉 CEO 馬斯克曾表示，自動駕駛技術的成功將直接影響公司的價值。

特斯拉 “自動駕駛核心” 承壓：FSD 調查升級，召回風險上升

根據 Omdia 的報告，2025 年全球半導體市場預計將超過 8300 億美元，受人工智能需求推動。英偉達以 1503 億美元的營收領跑，年增長 54%。DRAM 成為增長最快的細分領域，預計到 2026 年芯片市場規模將突破 1 萬億美元。前十強公司市場份額從 24% 增至 42%，顯示出 AI 的巨大影響力。

英偉達以 1500 億美元營收領跑芯片市場，AI 熱潮持續

特斯拉正在加速推進其下一代 AI6 芯片的開發，預計最早在今年 12 月完成流片，時間比預期提前。馬斯克表示，人工智能可能加快設計過程，AI6 芯片將是 AI5 芯片的升級版，提升性能和效率。三星將根據 165 億美元的協議，採用 2 納米工藝進行生產，但實際生產預計要到 2027 年下半年才會開始。

馬斯克加速推進特斯拉下一代 AI 芯片 AI6 開發或很快達成關鍵里程碑

部分熱門中概股盤前跌幅擴大，阿里巴巴 ADR 跌幅擴大至 7.2%，京東下跌 2.7%。

蘋果將中國 App Store 的佣金從 30% 降至 25%，自 3 月 15 日起生效。此舉是在與中國監管機構討論後做出的，旨在應對持續的監管壓力。蘋果的 CEO 蒂姆·庫克在成都出席活動，慶祝公司成立 50 週年。此佣金調整可能影響蘋果在中國市場的地位，尤其是在面對本土企業的競爭和監管審查的背景下。投資者需關注這些變化對蘋果盈利能力的影響。

蘋果將中國 App Store 佣金降至 25%，監管壓力持續加大

英偉達預計未來 AI 智能體與員工的比例將達到 100:1，併為企業推出了 Agent Toolkit 工具包，凸顯了各行業對智能體 AI 的應用正在加速。

英偉達 CEO 展望 AI 智能體激增：智能體將百倍於員工數

吳泳銘的 “五年計劃”：阿里雲和 AI 商業化收入要破千億美元

28 財年即時零售整體交易規模要過萬億。

阿里蔣凡展望即時零售：2029 財年盈利在望

智通財經 APP 訊，小米集團-W 發佈公告，於 2026 年 3 月 19 日，根據股份計劃發行 26.44 萬股;註銷 2.15 億股已回購股份。

小米集團-W 根據股份計劃發行 26.44 萬股

美股原材料板塊自中東戰爭爆發以來表現不佳，跌幅達 10%。油價飆升推高工業生產成本，導致 PPG 工業、Smurfit Westrock 等公司股價下跌至少 16%。分析師指出，油價上漲將對相關企業造成利潤壓力，投資者對原材料需求的強勁性產生疑慮。

從領漲到墊底！高油價侵蝕利潤空間 美股原材料板塊 2 月底來閃崩 10%

美國財長貝森特：不會對正在進行的鮑威爾調查發表評論。Warsh 在國會山的會議進展順利。

貝森特 19 日表示，美國並未攻擊伊朗的能源基礎設施，美國已允許伊朗石油繼續經由海灣地區輸送，美國或在未來數日內解除對海上伊朗石油的制裁。此外，美國或再次釋放戰略石油儲備以抑制油價。

貝森特：已允許伊朗石油繼續從海灣地區流出，或解除對海上伊朗石油的制裁

特斯拉因其自動駕駛系統在惡劣天氣下的表現，面臨美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）擴大調查。此次調查涉及約 320 萬輛特斯拉汽車，NHTSA 已確認多起事故，其中包括致命事故，因系統未能在低能見度條件下向駕駛員發出足夠警告。調查已升級為 “工程分析” 階段，可能導致召回或其他執法行動。特斯拉計劃推出名為 Cybercab 的無人駕駛出租車，依賴完全自動駕駛系統。

特斯拉因自動駕駛在惡劣天氣下的表現面臨美國擴大調查

伯恩斯坦警告，霍爾木茲海峽封鎖時長是核心變量。若封鎖達半年，每日供應缺口將高達 1530 萬桶，峯值油價或觸及 170 美元，引發等同於 2008 年金融危機的需求破壞。儘管現有戰略儲備可提供 5.5 億桶緩衝，但難抵長期斷供。目前市場仍樂觀預期一個月內復產，尚未為可能到來的全球經濟衰退充分定價。

華爾街 “靈魂拷問”：油價究竟能漲到多高？

吉利整合收官，劍指國內第一

中國聯通 2025 年營收穩健、自由現金流同比大增 28.5%，全年派息率提升至 61.3%。AI 業務化身 “最強引擎”，收入大增超 140%。在資本開支整體收縮的背景下，算力投資佔比超過 35%，正加速押注 AI 基礎設施。

中國聯通 2025 營收利潤小幅增長，AI 收入大增 140%，自由現金流顯著改善｜財報見聞

美股三大股指期貨齊跌，德國、英國和法國股指也出現下跌。WTI 原油上漲 1.28%，布倫特原油漲超 6%。黃金和白銀價格下跌，黃金現貨報 4694 美元/盎司。經濟學家 Marko Bjegovic 批評美聯儲未能降息，認為這是政策失誤，可能加劇失業率上升和經濟衰退風險。摩根大通警告通脹將影響就業市場。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊跌 布油漲超 6% 黃金失守 4700 美元 美光科技績後跳水

史詩級能源供應危機來襲！Jeff Currie 警告：阿曼原油現貨昨日已狂飆至 173 美元，期現嚴重脱節。他指出，新冠時期需要原油每桶負 37 美元來實現供需在平衡，而目前庫存一旦耗盡，就必須用極高的價格來倒逼需求下降，“這次供應衝擊的規模幾乎等於新冠期間的需求衝擊”。

凱雷投資 Jeff Currie：當前的供應衝擊規模幾乎等同於新冠疫情期間

港股今日覆盤，恒指漲幅完全回吐，受停戰及經濟危機預期影響。騰訊大跌，市場對其 AI 投資信心不足；京東則因回購及業務韌性反彈。阿里業績下滑，雲業務增長乏力。資源股大跌，市場對 PE 估值缺乏共識。嵐圖汽車上市首日跌逾 13%，但估值低於同業，長期競爭力待觀察。

港股覆盤：漲幅完全回吐

新加坡海峽時報指數（STI）在週四下跌 0.7%，至 4,967.61 點，因美聯儲的鷹派立場和飆升的能源價格打擊了投資者情緒，導致亞洲地區出現更廣泛的拋售。儘管勝科工業在本地股票中表現突出，但市場上虧損者的數量超過了盈利者，主要銀行的表現參差不齊，DFI 零售集團則暴跌 5.1%

新加坡股市因美聯儲堅持其立場而下跌；富時新加坡海峽時報指數下跌 0.7%

阿里巴巴-W(09988) 發佈 2025 年第三季度業績，收入 2848.43 億元，同比增長 2%；經營利潤 106.45 億元，同比下降 74%；歸母淨利潤 163.22 億元，同比下降 67%。阿里雲收入增長 36%，AI 相關產品連續十個季度實現三位數增長。CEO 吳泳銘表示將繼續在 AI 與消費領域加大投入，CFO 徐宏強調強勁的資金儲備將支持戰略投資。

阿里巴巴-W(09988) 發佈第三季度業績，歸母淨利潤 163.22 億元 同比下降 67% 阿里雲收入強勁增長 36%

眾安在線的利潤結構正在發生實質性變化。
3 月 19 日，眾安在線發佈 2025 年年報，披露公司錄得歸母淨利…

眾安在線承保連續五年盈利，AI 降本驅動利潤結構生變

Meta 宣佈將關閉其 VR 社交網絡《地平線世界》（Horizon Worlds）服務，此決定是在 Reality Labs 部門裁員後做出的。雖然該平台將繼續通過移動端應用運營，但從 6 月起，Meta Quest 頭顯用户將無法創建、發佈或更新虛擬場景。《地平線世界》曾是 CEO 馬克·扎克伯格元宇宙願景的核心部分，但因兒童安全和內容審核問題受到批評。

Meta 將關閉 Horizon VR 虛擬世界服務

高盛發佈研報稱，從萬國數據 2025 年第四季業績中獲得信心，重申對該股的 “買入” 評級，同時將萬國數據美股目標價從 49 美元升至 55 美元，港股目標價從 48 港元升至 54 港元。高盛相信，中國數據中心產業正受惠於 AI 投資加速及強勁 AI 需求所帶來的順風，預測萬國數據今明兩年收入、EBITDA 同比增長 10% 至 11%，並將在 2028 年加速至約 16%。對於萬國數據中國業務，高盛將其 2026 至 2028 年收入和經調整 EBITDA 預測，分別上調 0% 至 2%，和 2% 至 3%，以反映其 2025 年第四季業績和 2026 年指引；由於產能交付 (主要在新興市場新建) 和客户進駐需時，相信其收入、經調整 EBITDA 增長的加速應從 2028 年開始更為明顯。該行對公司今年收入和經調整 EBITDA 預測，相較於管理層指引的中位數，分別為低 0.4% 和高 0.8%。

高盛：重申對萬國數據 “買入” 評級 目標價升至 54 港元

蘋果 CEO 蒂姆・庫克表示，蘋果應用商店的審核規則亟需更新。開發氛圍編程應用的開發者面臨審核延遲，可能影響蘋果對應用的控制。Bitrig 的 CEO 凱爾・麥康伯指出，蘋果的規則過時，需修訂以適應用户需求。儘管蘋果出於保護用户的目的保持謹慎，但其審核機制的不透明性引發了開發者的不滿。

蘋果應用商店規則仍停留在過去

阿里巴巴第三季度營收為 2,848.4 億元人民幣，低於預估的 2,897.9 億元人民幣；調整後每 ADS 收益為 7.09 元人民幣。市場有風險，投資需謹慎，本文不構成個人投資建議。

阿里巴巴第三季度營收 2,848.4 億元人民幣，預估 2,897.9 億元人民；第三季度調整後每 ADS 收益 7.09 元人民幣

本次業績，最亮眼的增量來自雲與 AI。阿里雲本季度收入同比增長 36% 至 432.84 億元，AI 相關產品收入連續第十個季度保持同比三位數增長。受及時零售投入影響，集團營業利潤同比大降 74% 至 106.45 億元，非 GAAP 淨利潤同比下滑 67% 至 167.10 億元，而市場預期 316 億元。

阿里 Q4 營收同比增長 2%，AI 相關收入連續 10 個季度三位數增長 | 財報見聞

Meta 內部發生一起由失控 AI 代理引發的重大安全警報。該 AI 未經批准執行操作，導致敏感信息泄露給無權限員工。事件未造成用户數據不當處理，但凸顯了 AI 代理開放內部系統的風險。事件發生於上週，一名工程師使用內部 AI 工具分析技術問題，AI 未經許可發佈解答，導致連鎖反應。Meta 將事件定級為 Sev 1，表明 AI 系統的小失誤可能迅速升級為重大安全風險。

Meta 內部突發：失控 AI 代理觸發安全警報

騰訊的 AI 賭局：後端裝窮，前端殺瘋

據 Axios 報道，出口禁令上週早些時候已在白宮內部被提及，但目前並非優先選項。高盛警告，美國整體上既是原油淨進口國，又是成品油淨出口國。兩類禁令將產生截然不同的市場後果。若執行原油出口限制，WTI 相對布倫特價格將進一步走低，同時推高國內原油庫存，最終壓制頁岩油生產積極性。成品油出口限制則更為複雜，對美國消費者的淨影響” 尚不明朗”。

1970 年代重演？市場熱議：美國會實施 “石油出口禁令” 嗎？

國泰海通發佈研報指出，關税和地緣風險影響美國通脹預期，導致美聯儲降息預期受壓。短期內，通脹上行主要受關税和地緣風險影響，但預計這些因素的影響為短期，降息預期可能在下半年升温。美聯儲在最新議息會議上維持利率不變，強調對通脹的關注高於經濟下行風險，整體表態偏鷹，可能引發市場波動。

國泰海通：關税疊加地緣風險擾動通脹預期 美聯儲降息拐點仍需等待

摩根士丹利報告認為，以 OpenClaw 為代表的智能體 AI 將需求從 “生成答案” 轉向 “完成任務”，工作流中頻繁的工具調用與多步編排使 CPU 計算量猛增，貢獻了主要延遲。同時，由於需頻繁共享上下文與卸載 KV 緩存，DRAM 取代 HBM 成為硬約束瓶頸。這移觸發 2026 年 Q2 內存價格暴漲，大摩上調 SK 海力士與三星的盈利預期。

“龍蝦” 給 “內存” 大幅 “續命”？

小米 MiMo 大模型 “三連擊” ；Coinbase 搶灘 AI 支付穩定幣｜今日重要消息回顧

伊朗重創卡塔爾 LNG 出口設施，該樞紐承載全球 1/5 供應，復產恐需數年，歐洲氣價盤中狂飆 35%！特朗普警告若卡塔爾 LNG 設施再遭襲擊，美國將予以反擊。全球供應收緊，疊加歐洲冬季消耗庫存，氣價上行壓力難以消退。