黃仁勳警告科技行業領袖在談論 AI 風險時應謹慎，避免引發恐慌。他認為，AI 的最大風險來自社會的恐懼和偏執，而非技術本身。同時，他對 AI 初創公司 Anthropic 的商業前景持樂觀態度，預計其 2030 年營收將突破 1 萬億美元，認為 CEO Dario Amodei 的預測過於保守。黃仁勳強調，合理的風險提示是必要的，但恐嚇則無益。

黃仁勳：AI 領袖應避免散佈恐慌，看好 Anthropic 營收 2030 年破萬億

週四（3 月 19 日），美國 10 年期基準國債收益率跌 1.57 個基點，報 4.2493%，日內交投於 4.3221%-4.2356% 區間。兩年期美債收益率漲 1.74 個基點，報 3.7924%，日內交投於 3.7565%-3.9532% 區間。此波動發生在美聯儲和英國央行宣佈按兵不動後。

週四美股成交額前 20 中，美光科技成交 325.7 億美元，收跌 3.78%。儘管業績超預期，市場對其資本支出增加的前景感到擔憂。英偉達成交 299.16 億美元，收跌 1.02%，宣佈 GeForce NOW 更新。特斯拉成交 254.37 億美元，收跌 3.19%，瑞銀下調其一季度交付預期至 34.5 萬輛。

3 月 20 日美股成交額前 20：瑞銀下調特斯拉一季度交付預期

納斯達克金龍中國指數初步收跌 1%。熱門中概股裏，阿特斯太陽能初步收跌 27%，阿里巴巴跌 7%，大全新能源跌 5.5%，貝殼、百度跌超 2%，騰訊跌 1.4%，小鵬則漲 1.9%，亞朵漲 4%。

Figma 股價在過去兩天內下跌 11%，主要由於谷歌推出了 AI 驅動的設計產品 Stitch，引發市場對人工智能的擔憂。Figma 股價週三下跌 8%，週四再跌逾 3%，今年累計下跌約 35%。谷歌的 Stitch 產品允許用户通過提示創建設計，並提供實時評論。谷歌未對該服務的收費和可用性做出承諾。Figma 於 7 月上市，曾承諾將受益於 AI 產品的使用。

Figma 股價兩日下跌 11%，因谷歌發佈 “氛圍設計” 產品

據知情人士透露，美國總統特朗普支持 Pirro 就美聯儲主席鮑威爾傳票（被法官駁回一事）提起上訴。（彭博）

特朗普暗示美國司法部應繼續調查鮑威爾，這使得凱文·沃什的美聯儲主席提名在參議院的確認前景變得複雜。市場有風險，投資需謹慎，本文不構成個人投資建議，用户應根據自身情況謹慎投資。

報道：特朗普暗示美國司法部應該繼續調查鮑威爾，這讓凱文·沃什的美聯儲主席提名資格在參議院獲得確認的前景變得錯綜複雜

地平線（4Q25 紀要）：2026 年汽車業務收入目標增速 60%

美國總統特朗普週四表示，他仍支持美國司法部對美聯儲主席鮑威爾的調查。他還表示，鮑威爾應該立即降息，但他不會這麼做，因為他是個固執、無能的人，這很糟糕。特朗普的立場意味着，沃什的美聯儲提名確認前景複雜。

沃什的美聯儲主席提名之路複雜！報道：特朗普暗示美國司法部應該繼續調查鮑威爾

爭做 “英偉達平替”，地平線懸了嗎？

美國總統特朗普談及美聯儲主席鮑威爾，宣稱：他因建築成本超支問題而正在接受調查。

在中東衝突推高能源價格的背景下，債券交易員放棄了美聯儲年內降息的押注，開始對加息進行對沖。歐洲央行警告，極端情況下通脹可能在 2027 年升至 6.3%。黃金價格因利率預期上升和美元走強而持續下跌。市場普遍認為全球主要央行將優先對抗通脹，而非支持經濟增長。美國和歐洲債券收益率全線走高，顯示降息可能性已被排除。

交易員放棄年內寬鬆押注 歐洲警告通脹或衝 6.3% 黃金連續多日下挫

中東衝突升級推高能源價格與通脹預期，削弱降息空間，導致黃金、白銀與工業金屬同步大跌。黃金連跌七日，一度跌破 4600 美元，白銀一度暴跌逾 12%，LME 鋁等工業金屬亦出現多年最大跌幅；疊加黃金 ETF 持續資金流出，市場避險需求減弱，大宗商品整體承壓下行。

金屬全線下跌！黃金跌超 4% 一度跌破 4600，白銀重挫 12%，倫鋁創 2018 年最大跌幅！

太平洋投資管理公司（PIMCO，品浩）全球經濟顧問克拉裏達（Richard Clarida，曾擔任美聯儲副主席）表示，“（伊朗戰爭）衝突持續時間越長，對美國經濟的負面影響就越大。” 他指出，“長期的能源衝擊目前尚未被市場充分計入，但如果持續存在，確實會拖慢經濟增長。”（彭博）

前美聯儲副主席克拉裏達：衝突持續時間越長，對美國經濟的負面影響就越大

阿里巴巴（紀要）：閃購 2 年目標萬億， AI+ 雲 5 年目標七千億

新債王 Gundlach：美國兩年期國債收益率暗示，美聯儲可能要加息。

阿里：電商再淪陷，AI 才是大救星

美國銀行首席投資策略師 Michael Hartnett 在巴黎的資本市場會議上表示，儘管國際油價接近多年高位，市場短期可能面臨壓力，但消費板塊卻是當前最具吸引力的投資機會。他指出，消費類股票已反映滯脹風險，低收入消費者相關板塊被市場忽視，具備較高交易價值。Hartnett 預計美股仍有下行空間，建議投資者關注國際市場與大宗商品，認為這些資產是長期牛市方向。

美銀首席投資策略師：油價飆升下市場或先跌後漲 最佳投資機會或在消費板塊

據美國紐約聯儲數據，上個交易日（3 月 18 日，美聯儲發佈決議聲明當天）擔保隔夜融資利率（SOFR）報 3.62%，之前一天報 3.65%。上個交易日有效的聯邦基金利率報 3.64%，之前一天報 3.64%。

美國參議院民主黨成員 Warren 告訴總統特朗普的美聯儲主席提名人凱文·沃什：你的名字似乎出現在愛潑斯坦文件中。

美國 1 月新屋銷售跌至 2022 年以來最低點，反映出全美購房者需求的萎縮。1 月一家庭新屋銷售較 12 月下降 17.6%，摺合年率為 58.7 萬套。1 月新屋銷售價格中位數同比下降 6.8% 至 40.05 萬美元。東北部地區銷量下降近 45%，中西部地區下降約 34%。

美國 1 月新屋銷售意外暴跌至 2022 年以來最低、房價同比大跌 6.8%

Counterpoint Research 週四（3 月 19 日）發佈的數據顯示，今年前九周，在中國市場，蘋果公司的銷售額增長了 23%，而市場整體下降了 4%。這一增長得益於電商折扣和 iPhone 17 符合政府補貼條件。蘋果對供應鏈的強力把控使其能更好地消化內存芯片成本，保持價格穩定。

蘋果在華迎來銷售增長

亞馬遜已將 Alexa+ 引入英國，成為首個獲得該 AI 語音助手的歐洲國家。作為早期訪問計劃的一部分，Alexa+ 現已面向全英國推出，預計未來幾周內將有數十萬客户收到邀請。Alexa 是最受歡迎的語音助手，過去三年裏，英國用户與該系統的互動次數超過 1140 億次。新模型旨在讓用户感受到 “地道英國味”。

亞馬遜選擇英國作為 AI 語音助手 Alexa+ 歐洲首發地

歐洲央行連續第六次維持利率在 2% 不變，但受中東戰事影響，政策立場轉趨強硬。儘管能源價格衝擊加劇了政策複雜性，歐央行仍堅守 2% 通脹目標，強調未來決策將取決於核心通脹數據，拒絕預設利率路徑。交易員減少對歐洲央行加息押注，預計年底前上調 61 個基點。

不降息！歐洲央行續第六次按兵不動，中東戰事令歐元區前景高度不確定

新一代 SU7 全系標配激光雷達、700TOPS 輔助駕駛算力及 Xiaomi HAD 端到端輔助駕駛系統，預售價區間為 22.99 萬至 30.99 萬元。雷軍強調，未來三年，小米計劃在 AI 領域投入的資金將超過 600 億元，力求在這一前沿賽道取得領先地位。

小米新春發佈會：新 SU7 21.99 萬起全系下沉激光雷達，首款手機龍蝦正式封測

美聯儲強調通脹不確定性上升，市場對年內降息的押注明顯回撤。道指跌 0.55%、標普 500 指數跌 0.82%、納指跌 1.35%。科技股全線下跌，美光科技跌超 8%，西部數據跌超 4%，AMD 跌超 2%；中概股普跌，阿里巴巴跌超 8%，百度跌超 3%；貴金屬概念股大跌，泛美白銀跌 6%；電動汽車公司 Rivian 上漲 7.5%，此前獲優步投資。

美股三大股指集體低開，貴金屬概念股大跌

美國上週初請失業金人數意外下降至 1 月以來的最低水平，顯示裁員人數有限。根據美國勞工部的數據，截至 3 月 14 日當週初請失業金人數為 20.5 萬，低於市場預期的 21.5 萬。儘管就業機會有限，裁員人數仍保持在較低水平。經濟學家指出，特朗普政府的移民政策收緊導致勞動力供應減少，影響就業增長。美聯儲主席鮑威爾表示，失業率變化不大，但就業創造乏力令人擔憂。

美國上週初請失業金人數意外降至 1 月來新低 就業市場仍顯 “低裁員、低增長” 態勢

英國央行貨幣政策委員會一致決定維持利率在 3.75% 不變，並表示 “隨時準備採取行動” 以應對中東衝突可能引發的通脹風險。這是四年半以來首次無異議決策，交易員加大了對年底前加息的押注。會議紀要顯示，當前衝突擾亂了全球重要產油區的生產，可能導致能源供應衝擊。市場預期加息的可能性高於降息。

中東戰火擊碎降息預期：英國央行 MPC 一致決定按兵不動，稱 “隨時準備行動”

特斯拉的 “完全自動駕駛” 技術面臨美國國家公路交通安全管理局 (NHTSA) 的升級調查，原因是多起事故顯示該系統在能見度降低時可能存在缺陷。NHTSA 的調查已升級為工程分析，可能導致召回。調查顯示，涉及特斯拉 FSD 的事故數量從 4 起增至 9 起，且系統未能在視野受限時及時警告駕駛員。特斯拉 CEO 馬斯克曾表示，自動駕駛技術的成功將直接影響公司的價值。

特斯拉 “自動駕駛核心” 承壓：FSD 調查升級，召回風險上升

根據 Omdia 的報告，2025 年全球半導體市場預計將超過 8300 億美元，受人工智能需求推動。英偉達以 1503 億美元的營收領跑，年增長 54%。DRAM 成為增長最快的細分領域，預計到 2026 年芯片市場規模將突破 1 萬億美元。前十強公司市場份額從 24% 增至 42%，顯示出 AI 的巨大影響力。

英偉達以 1500 億美元營收領跑芯片市場，AI 熱潮持續

特斯拉正在加速推進其下一代 AI6 芯片的開發，預計最早在今年 12 月完成流片，時間比預期提前。馬斯克表示，人工智能可能加快設計過程，AI6 芯片將是 AI5 芯片的升級版，提升性能和效率。三星將根據 165 億美元的協議，採用 2 納米工藝進行生產，但實際生產預計要到 2027 年下半年才會開始。

馬斯克加速推進特斯拉下一代 AI 芯片 AI6 開發或很快達成關鍵里程碑

部分熱門中概股盤前跌幅擴大，阿里巴巴 ADR 跌幅擴大至 7.2%，京東下跌 2.7%。

蘋果將中國 App Store 的佣金從 30% 降至 25%，自 3 月 15 日起生效。此舉是在與中國監管機構討論後做出的，旨在應對持續的監管壓力。蘋果的 CEO 蒂姆·庫克在成都出席活動，慶祝公司成立 50 週年。此佣金調整可能影響蘋果在中國市場的地位，尤其是在面對本土企業的競爭和監管審查的背景下。投資者需關注這些變化對蘋果盈利能力的影響。

蘋果將中國 App Store 佣金降至 25%，監管壓力持續加大

英偉達預計未來 AI 智能體與員工的比例將達到 100:1，併為企業推出了 Agent Toolkit 工具包，凸顯了各行業對智能體 AI 的應用正在加速。

英偉達 CEO 展望 AI 智能體激增：智能體將百倍於員工數

吳泳銘的 “五年計劃”：阿里雲和 AI 商業化收入要破千億美元

28 財年即時零售整體交易規模要過萬億。

阿里蔣凡展望即時零售：2029 財年盈利在望

智通財經 APP 訊，小米集團-W 發佈公告，於 2026 年 3 月 19 日，根據股份計劃發行 26.44 萬股;註銷 2.15 億股已回購股份。

小米集團-W 根據股份計劃發行 26.44 萬股

美股原材料板塊自中東戰爭爆發以來表現不佳，跌幅達 10%。油價飆升推高工業生產成本，導致 PPG 工業、Smurfit Westrock 等公司股價下跌至少 16%。分析師指出，油價上漲將對相關企業造成利潤壓力，投資者對原材料需求的強勁性產生疑慮。

從領漲到墊底！高油價侵蝕利潤空間 美股原材料板塊 2 月底來閃崩 10%

美國財長貝森特：不會對正在進行的鮑威爾調查發表評論。Warsh 在國會山的會議進展順利。

貝森特 19 日表示，美國並未攻擊伊朗的能源基礎設施，美國已允許伊朗石油繼續經由海灣地區輸送，美國或在未來數日內解除對海上伊朗石油的制裁。此外，美國或再次釋放戰略石油儲備以抑制油價。

貝森特：已允許伊朗石油繼續從海灣地區流出，或解除對海上伊朗石油的制裁

特斯拉因其自動駕駛系統在惡劣天氣下的表現，面臨美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）擴大調查。此次調查涉及約 320 萬輛特斯拉汽車，NHTSA 已確認多起事故，其中包括致命事故，因系統未能在低能見度條件下向駕駛員發出足夠警告。調查已升級為 “工程分析” 階段，可能導致召回或其他執法行動。特斯拉計劃推出名為 Cybercab 的無人駕駛出租車，依賴完全自動駕駛系統。

特斯拉因自動駕駛在惡劣天氣下的表現面臨美國擴大調查

伯恩斯坦警告，霍爾木茲海峽封鎖時長是核心變量。若封鎖達半年，每日供應缺口將高達 1530 萬桶，峯值油價或觸及 170 美元，引發等同於 2008 年金融危機的需求破壞。儘管現有戰略儲備可提供 5.5 億桶緩衝，但難抵長期斷供。目前市場仍樂觀預期一個月內復產，尚未為可能到來的全球經濟衰退充分定價。

華爾街 “靈魂拷問”：油價究竟能漲到多高？

吉利整合收官，劍指國內第一

中國聯通 2025 年營收穩健、自由現金流同比大增 28.5%，全年派息率提升至 61.3%。AI 業務化身 “最強引擎”，收入大增超 140%。在資本開支整體收縮的背景下，算力投資佔比超過 35%，正加速押注 AI 基礎設施。

中國聯通 2025 營收利潤小幅增長，AI 收入大增 140%，自由現金流顯著改善｜財報見聞

美股三大股指期貨齊跌，德國、英國和法國股指也出現下跌。WTI 原油上漲 1.28%，布倫特原油漲超 6%。黃金和白銀價格下跌，黃金現貨報 4694 美元/盎司。經濟學家 Marko Bjegovic 批評美聯儲未能降息，認為這是政策失誤，可能加劇失業率上升和經濟衰退風險。摩根大通警告通脹將影響就業市場。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊跌 布油漲超 6% 黃金失守 4700 美元 美光科技績後跳水

史詩級能源供應危機來襲！Jeff Currie 警告：阿曼原油現貨昨日已狂飆至 173 美元，期現嚴重脱節。他指出，新冠時期需要原油每桶負 37 美元來實現供需在平衡，而目前庫存一旦耗盡，就必須用極高的價格來倒逼需求下降，“這次供應衝擊的規模幾乎等於新冠期間的需求衝擊”。

凱雷投資 Jeff Currie：當前的供應衝擊規模幾乎等同於新冠疫情期間

港股今日覆盤，恒指漲幅完全回吐，受停戰及經濟危機預期影響。騰訊大跌，市場對其 AI 投資信心不足；京東則因回購及業務韌性反彈。阿里業績下滑，雲業務增長乏力。資源股大跌，市場對 PE 估值缺乏共識。嵐圖汽車上市首日跌逾 13%，但估值低於同業，長期競爭力待觀察。

港股覆盤：漲幅完全回吐

新加坡海峽時報指數（STI）在週四下跌 0.7%，至 4,967.61 點，因美聯儲的鷹派立場和飆升的能源價格打擊了投資者情緒，導致亞洲地區出現更廣泛的拋售。儘管勝科工業在本地股票中表現突出，但市場上虧損者的數量超過了盈利者，主要銀行的表現參差不齊，DFI 零售集團則暴跌 5.1%

新加坡股市因美聯儲堅持其立場而下跌；富時新加坡海峽時報指數下跌 0.7%

阿里巴巴-W(09988) 發佈 2025 年第三季度業績，收入 2848.43 億元，同比增長 2%；經營利潤 106.45 億元，同比下降 74%；歸母淨利潤 163.22 億元，同比下降 67%。阿里雲收入增長 36%，AI 相關產品連續十個季度實現三位數增長。CEO 吳泳銘表示將繼續在 AI 與消費領域加大投入，CFO 徐宏強調強勁的資金儲備將支持戰略投資。

阿里巴巴-W(09988) 發佈第三季度業績，歸母淨利潤 163.22 億元 同比下降 67% 阿里雲收入強勁增長 36%

眾安在線的利潤結構正在發生實質性變化。
3 月 19 日，眾安在線發佈 2025 年年報，披露公司錄得歸母淨利…