東吳證券發佈研報指出，美聯儲的鷹派信號及美伊衝突升級導致美股加速下跌，短期內寬鬆預期已消失，市場首次不再定價未來降息。全球宏觀政策轉變為加息預期，若無地緣政治利好，美股可能測試更低支撐位。本週發達市場下跌 2.0%，美股道瓊斯、納指、標普分別下跌 2.1%、2.1% 和 1.9%。

東吳證券：寬鬆預期大幅回撤 美股加速下跌

法巴銀行將 Lumentum 的目標股價從 625 美元上調至 1040 美元，預計其股價將超過 1000 美元。Lumentum 在英偉達和谷歌的合作中獲得了重要設計訂單，分析師 Karl Ackerman 指出，公司的新產品組合和產能擴張將推動其年化每股收益在 2028 年底超過 30 美元。

法巴銀行：Lumentum 與英偉達、谷歌合作為漲勢鋪路 大幅上調目標價至 1040 美元

蘋果計劃在其地圖應用中引入廣告，以推動服務業務增長，預計相關公告將於本月發佈。該廣告系統將允許零售商圍繞搜索查詢競標，類似於 Google Maps 的廣告機制。蘋果的服務業務每年創造超過 1000 億美元收入，佔公司銷售額的四分之一，但面臨監管挑戰和市場競爭。預計蘋果的廣告業務今年將產生約 85 億美元收入，廣告將於夏季在 Maps 應用中上線。

蘋果推動服務業務增長最新舉措！擬在地圖應用引入廣告

日經 225 指數高開 1.7%，韓國首爾綜指高開 4.3%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

日韓股市大幅高開

據報道，蘋果宣佈 WWDC 2026 將於 6 月 8 日至 12 日在加州庫比蒂諾舉行，大會聚焦” AI 進展及全新軟件與開發者工具”。核心看點為 iOS 27 發佈——蘋果將藉此發起 AI 反攻，包括對 Siri 進行根本性重構，打造更強對話能力的智能助手。

WWDC“定檔” 6 月 8 日-12 日，蘋果的 AI 真的要來了？

沃什正面臨通脹反彈、油價衝擊以及參議院提名確認程序停滯的三重困境。儘管沃什曾承諾降息並改變美聯儲的運作模式，但當前美聯儲內部以 11 比 1 的投票結果維持利率不變，顯示出對降息的牴觸。加之鮑威爾因司法調查拒絕提前離任，這場交接不僅充滿政治博弈，也讓市場對未來貨幣政策的獨立性和走向充滿擔憂。

新美聯儲通訊社：美聯儲面臨歷史上最尷尬的權力交接

山東等多個地區焦炭市場價格計劃提漲，濕熄焦上調 50 元/噸，幹熄焦上調 55 元/噸，預計自 3 月 25 日生效。廣發證券指出，海外煤價因印尼煤炭出口收緊及中東地緣風險上行，可能推動國內煤價上漲。隔夜美股表現強勁，道瓊斯指數上漲 631 點，收於 46208.47 點，漲幅 1.38%。

智通港股早知道 | 多個地區焦炭市場價格計劃提漲 藥明康德 2025 年歸母淨利同比增長 105.2%

Meta Platforms 已聘請 AI 初創公司 Dreamer 的創始團隊，加入 Meta 超級智能實驗室，專注於 AI 代理及相關項目的研發。Dreamer 團隊包括前谷歌高管 Hugo Barra，協議條款尚未披露，但投資人將獲得高於投資額的回報。Dreamer 保持獨立法律實體地位，並授予 Meta 非獨家技術許可。聯合創始人 David Singleton 確認交易，表示雙方對未來願景一致，致力於讓更多人創造軟件以改善生活。

Meta 加強 AI 代理佈局：聘請初創公司 Dreamer 核心團隊 集結前谷歌與 Stripe 核心高管

週一，布倫特原油和 WTI 原油日內一度暴跌均超過 14%，之後收復了部分失地，全球基準原油價格近兩週來首次收於 100 美元以下。與此同時，銅價在倫敦市場跳漲近兩個月來最大幅度，工業金屬市場整體走強，風險偏好有所回升。

特朗普緩和對伊朗的威脅，原油一度暴跌逾 14%，工業金屬反彈

近期中東地區客户對香港市場的查詢數量顯著增加，涵蓋港股、債券、保險等多個領域，顯示出資金配置的迫切性。一些中東家族辦公室正在重新評估全球佈局，考慮將部分資產回流香港。中東資本對中國資產，尤其是科技領域的長期競爭力表現出濃厚興趣，反映出避險需求與多元化配置的雙重驅動。

避險需求與多元化配置雙重驅動，中東資金目光投向香港市場

今日重要經濟數據和事件包括：07:30 日本 2 月 CPI，08:30 日本 3 月 PMI 初值，09:00 新西蘭聯儲主席講話，13:00 印度 3 月 PMI 初值，16:15 法國 3 月 PMI 初值，16:30 德國 3 月 PMI 初值，17:00 歐元區 3 月 PMI 初值，17:30 英國 3 月 PMI 初值，20:00 歐洲央行官員講話，21:30 美國四季度非農單位勞動力成本終值，23:45 美國 3 月 PMI。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

在分析師看好 iPhone 需求的推動下，蘋果股價上漲，表現優於部分同行。摩根士丹利分析師 Erik Woodring 指出，iPhone 在多個市場的需求依然強勁，未來 12 個月內有意升級的用户比例升至 37%。中國市場的升級率創歷史新高。儘管存儲芯片價格上漲，蘋果未跟隨漲價，預計將成為唯一實現市場份額提升的主要智能手機廠商。此外，市場對摺疊屏 iPhone 的期待高，初期需求有望強勁。

換機需求回暖 + 摺疊屏想象空間廣闊 蘋果獲分析師看好

自 2025 年 Robotaxi 邁入規模化運營元年後，資本市場對自動駕駛企業的審視標準，正從單純的 “技術…

大廠圍剿 Robotaxi，文遠知行能否守住 “先發優勢”

納斯達克金龍中國指數初步收漲 0.8%。熱門中概股裏，文遠知行初步收漲 9.2%，小鵬、蔚來漲 7.1%，比亞迪、阿里巴巴漲超 3%，理想漲 2.5%，騰訊、小米、京東至多漲 1.7%，阿特斯則跌 7.7%。

特斯拉的 Terafab 芯片項目可能導致其資本支出遠超預期。巴克萊銀行指出，特斯拉之前的 200 億美元支出指引過於保守，分析師認為 500 億美元的預估也可能偏低，實際投資可能是該數值的數倍。該項目將分階段進行，特斯拉可能與 SpaceX 和 xAI 合作以獲得資金支持。此計劃旨在減少對台積電和三星的依賴，逐步實現 1 太瓦計算目標。

特斯拉的芯片計劃可能使其資本支出遠超預期

英偉達與 AMD 領漲芯片及 AI 股票，因美伊緊張局勢緩和，市場情緒得到改善。特朗普總統稱與伊朗的會談 “富有成效”，兩隻股票午前交易均上漲約 2.8%。這一變化緩解了市場對能源供應中斷及地緣政治影響的擔憂，半導體板塊普遍上漲，博通、英特爾、德州儀器等公司均錄得上漲。AI 板塊中，甲骨文與微軟漲幅超 1%，Palantir 大漲 5%。

英偉達、AMD 領漲芯片股，戰爭擔憂緩解

蘋果公司將於 6 月 8-12 日舉辦年度全球開發者大會，展示一系列重要的人工智能（AI）功能。大會將重點介紹蘋果平台的重大更新，包括 AI 進展和新軟件工具。6 月 8 日將在蘋果總部舉行主題演講。此次大會對蘋果至關重要，尤其是在 AI 領域的競爭中，預計將發佈 iOS 27 操作系統，並升級 Siri 語音助手。雖然通常以軟件為中心，但預計不會發布重大新硬件。

蘋果將於 6 月召開年度全球開發者大會 預計發佈一系列 AI 功能

賴特稱，美國已啓動 100 萬至 150 萬桶/日的戰略油儲（SPR）釋放，必要時可擴大至 300 萬桶/日；油價尚未高引發 “需求破壞”；霍爾木茲海峽受阻的影響是 “暫時的”；美國消費者可能還需承受 “數週” 高油價壓力。

美能源部長稱將可能再次釋放戰略石油儲備，但可能性很低

隨着中東局勢變化，市場對伊朗衝突停火的預期升温，達成停火協議的可能性略高於五成。根據 Polymarket 數據，目標為 4 月 30 日前實現停火的合約概率已升至約 51%。特朗普表示美國有望在 “五天內甚至更快” 與伊朗達成協議，提振市場風險偏好，推動美股上漲。儘管伊朗否認談判，市場對短期緩和局勢仍抱有期待。長期來看，市場對年內實現停火的信心更為充足。

特朗普一句話點燃預期！市場押注美伊短期內達成停火協議可能性略高於五成

谷歌旗下的無人機配送公司 Wing 將在舊金山灣區推出住宅配送服務，計劃在未來幾個月內開始。此舉是其全國擴張計劃的一部分，Wing 已在多個城市完成超過 75 萬次送貨。該公司成立於 2012 年，最初隸屬於谷歌的 Google X，最早在山景城進行測試。

谷歌旗下 Wing 將在舊金山灣區開始無人機送貨服務

谷歌總裁露絲・波拉特在劍橋能源週會議上表示，美國在人工智能產業擴張中，電力供應的擴容速度可能無法滿足需求。她強調，為了支持 AI 數據中心的擴建，能源供應需要加大力度。

谷歌總裁稱：美國需加大能源開發力度，為人工智能提供電力

中東衝突引爆油價，美聯儲降息步伐生變？美聯儲理事 Miran 認為，目前短期油價波動尚不足以動搖其年內四次降息的基準預期，美聯儲應待更多信息落定後再行調整政策展望。上週美聯儲維持基準利率不變，Miran 投下反對票支持降息 25 基點。

美聯儲理事 Miran：地緣衝擊尚不足以改變年內四次降息預判

申萬宏源指出，當前市場面臨壓力最大階段，受美伊衝突影響，風險偏好持續承壓，資金短期集中退坡。中期變數被低估，貨幣緊縮應對通脹是下策，提升通脹容忍度可能性大。儘管美伊衝突仍有反覆，但對 A 股的衝擊逐步減弱。短期市場推演顯示，油價上漲和運費提升可能導致滯脹週期，股市基本面和估值回落。資金集中退坡，行穩致遠政策發力在情理之中。

申萬宏源：眼前或為壓力最大階段，中國能源安全、供應鏈安全可能是全球 Alpha

市場恐慌 Meta 裁員與壓縮部門開支是 AI 資本開支壓力下的被動收縮。高盛反駁：這是主動將資源從低效存量向高價值 AI 算力需求調配的戰略重組；Meta 現有成本結構具備充足彈性，效率與增長的再平衡舉措有望持續推動 EPS 正向修正。

高盛評 Meta 裁員、壓開支、推遲模型發佈：這不是 “過冬砍預算”，而是 “騰籠換鳥”

美國非必需消費品股票市場表現不佳，SentimenTrader 分析認為現在是 “逢低買入” 的良機。超過 50% 的標普 500 非必需消費品股票價格較 252 日線高點低 20%，歷史數據顯示此情況後一年平均漲幅約 14%。儘管市場對失業率上升和能源價格飆升的悲觀預期持續，但一旦不確定性緩解，非必需消費龍頭可能會率先反彈。整體非必需消費板塊仍需等待油價回落、利率改善或消費者信心企穩的觸發器。

美股消費股即將上演王者歸來？ 當壞消息被消化殆盡 非必需消費抄底時刻漸近

老鋪黃金：高位增發，黃金 “愛馬仕” 豪賭賺發了！

芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，美聯儲的利率路徑將取決於中東局勢的發展，可能需要加息或降息。他指出，如果通脹表現良好，可能會降息，但若通脹失控，則需加息。儘管面臨不確定性，美聯儲上週維持利率不變，並暗示可能降息。古爾斯比強調，通脹因素在央行考量中應略優於就業因素。另一位理事米蘭則認為，政策不應基於短期戰爭影響，需等信息充分後再做判斷。

芝加哥聯儲主席古爾斯比：利率路徑取決於中東局勢，或加息抑或降息

三花智控 2025 年財報顯示，公司全年營收 310.11 億元，同比增長 10.97%；歸母淨利潤 40.63 億元，同比增 31.10%，淨利率提升至 13.1%。製冷空調電器零部件業務穩健，新能源汽車熱管理業務成為核心增長引擎。公司於 2025 年 6 月成功登陸港交所，資本實力顯著增強。同時，公司正將精密製造技術向仿生機器人機電執行器領域延伸，佈局第三條增長曲線。

三花智控 2025 年營收 310 億元，同增 11%，歸母淨利增逾 31%｜財報見聞

OpenAI 聘請前 Meta 廣告高管戴夫・杜根負責廣告銷售，旨在加強與大型廣告商的合作，開拓新的收入來源以支持其人工智能項目。杜根將向首席運營官布拉德・萊特卡普彙報工作。此舉標誌着 OpenAI 進軍數字廣告市場，進行戰略轉型，Meta 在該領域的廣告收入預計到 2025 年將接近 2000 億美元。

OpenAI 聘請 Meta 前高管 加大布局廣告業務

摩根士丹利給予蘋果公司 “增持” 評級，目標價為 315 美元，因其 iPhone 需求持續強勁，用户升級率創歷史新高。調查顯示，全球 iPhone 綜合升級率達到 37%，中國市場升級率提升 9 個百分點。分析師預計，蘋果將是今年唯一能獲得市場份額的主要智能手機設計商，並預測 2026 財年 iPhone 收入將比市場預期高 3%。

大摩給予蘋果 “增持” 評級：iPhone 需求 “持續強勁”，升級週期或被低估

3 月 23 日，中國自動駕駛行業迎來重要消息：輕舟智航完成 1 億美元 D 輪融資，資金將用於世界模型和強化學習研發；小鵬汽車成立 Robotaxi 業務部，計劃 2026 年推出三款 Robotaxi 車型。行業內多家公司如文遠知行、曹操出行等也在加速佈局，標誌着自動駕駛賽道的復甦。

自動駕駛的轉折之年真的到來了？

造車十年，新勢力終於賺錢了

Meta 正在推進其人工智能戰略，馬克·扎克伯格正在開發一款個人人工智能智能體，以幫助他處理日常決策。這一工具可快速獲取信息，簡化公司運營方式。Meta 內部員工也在使用各自的 AI 智能體，從聊天記錄和文檔中調取信息，改變工作流程。旨在幫助人們整理和檢索信息的工具也越來越受到關注。

Meta 的人工智能戰略從高層切入個性化應用

Mobileye 與一家美國車企達成駕駛員監測系統 (DMS) 合作協議，預計 2027 年投產，涵蓋數百萬輛汽車。受此消息影響，Mobileye 股價在美股盤前上漲近 5%。該系統將集成在搭載 Mobileye EyeQ6L 車載芯片的未來車型中，滿足車企對高級駕駛功能的需求，同時降低成本。

Mobileye 獲美國頭部車企 DMS 訂單 股價盤前大漲近 5%

一份報告顯示，英偉達與 AMD 在財報發佈後遭遇大幅拋售，合計市值蒸發約 7110 億美元，引發市場對人工智能預期的質疑。儘管兩家公司在數據中心業務上實現強勁增長，英偉達收入達 1937 億美元，AMD 為 166 億美元，但股價仍下跌，顯示市場熱情可能降温。投資者對將人工智能轉化為盈利的速度產生疑慮，同時部分大客户研發自用芯片，可能影響供應和價格。

人工智能泡沫警示：英偉達與 AMD 數日蒸發數千億美元市值

韓國 Upstage 公司正在與 AMD 洽談採購 1 萬枚 MI355 人工智能加速器，以調整其芯片採購策略，尋求替代英偉達的供應商。此舉旨在應對日益增長的人工智能基礎設施需求，並擴展其算力組合。Upstage 還參與國家級 AI 基礎模型開發競賽，計劃推出大型語言模型，並瞄準越南和阿聯酋等市場，提供 “主權 AI” 系統，顯示出其在國內外市場的戰略佈局。

韓國 Upstage 公司洽談採購 1 萬枚 AMD 人工智能芯片以分散供應

報道稱，SK 海力士擬赴美髮行 ADR 融資 10 萬億至 15 萬億韓元之間，摺合總股本約 2.4%，資金將全額投入龍仁半導體集羣等 AI 基礎設施建設。此舉旨在利用美國資本市場重估其僅為美光一半的市盈率，若成功納入費城半導體等主流指數，將吸引大規模被動資金，強化其在 HBM 領域的全球主導地位。

報道：SK 海力士擬赴美 ADR 上市，發新股籌資 10-15 萬億韓元，全速押注 HBM 擴產

日本企業正醖釀 35 年來最大幅度加薪。據日本最大勞工團體 “連合” 數據，今年春季勞資談判平均薪資漲幅達 5.26%，創 1991 年以來最高紀錄，豐田、本田等大型企業全額滿足工會訴求。市場對日本央行加息預期升温，隔夜指數掉期顯示 4 月加息概率約 60%。然而，中東衝突引發的能源價格衝擊正威脅企業利潤率與消費需求，使薪資與通脹的良性循環面臨考驗。

5.26%！日本 35 年來最大薪資漲幅來襲，央行加息窗口或提前開啓

美國芝加哥聯儲主席 Goolsbee：可能會出現需要加息的情況。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國芝加哥聯儲主席 Goolsbee：可能會出現需要加息的情況

英偉達與 Emerald AI 聯合六大電力公司推進新一代 AI 工廠建設，旨在加快接入電網並作為靈活能源資產支持電網。新工廠將採用英偉達的 AI 工廠設計，利用就近發電與儲能設施作為過渡電源，形成混合型 AI 工廠，提升電網響應能力。各合作方承諾建設發電能力，以滿足日益增長的電力需求。

英偉達、Emerald AI 聯手六大電力巨頭共推 “算電協同” 打造新一代 AI 工廠

美股三大股指期貨漲幅收窄，因伊朗否認與美國會談。3 月 23 日，特朗普表示美伊會談進展良好，市場一度反應積極，股指期貨上漲。但伊朗官員否認與美國有任何溝通，導致市場情緒回落。WTI 原油和布倫特原油價格大幅下跌，市場對美聯儲加息的預期也發生變化，10 月加息概率升至 35%。

美股前瞻 | 三大股指期貨漲幅收窄 伊朗否認與美會談

美國芝加哥聯儲主席 Goolsbee：新的衝擊無疑打亂了美聯儲的計劃。

藥明康德 2025 年實現營收 454.6 億元，同比增長 15.8%；歸母淨利潤 191.9 億元，同比增長 105.2%。區域結構上，美國市場收入 312.5 億元，同比大增 34.3%，成為最主要增量來源。公司擬派發末期股息每 10 股 15.7927 元（含税），合計約 47.12 億元。

美國市場強勁！藥明康德 2025 年歸母淨利潤暴增 105.2%，預計 2026 年收入增長 18%–22% | 財報見聞

小米集團-W 於 2026 年 3 月 23 日回購 312.98 萬股股份，斥資 9999.49 萬港元，每股回購價為 31.8-32.08 港元。同時，該公司根據股份計劃發行 29.95 萬股股份，並根據普通股購買協議發行及配發 98.02 萬股代價股份。

小米集團-W3 月 23 日斥資 9999.49 萬港元回購 312.98 萬股

受油價飆升推高通脹預期影響，3 月全球債市市值蒸發逾 2.5 萬億美元，勢創 2022 年 9 月以來最大單月跌幅，滯脹陰影籠罩市場。主權債券領跌，3 月全球主權債指數下跌 3.3%。油價持續高企正迫使美聯儲、歐洲央行等主要央行重新審視貨幣政策路徑，多家央行面臨在經濟下行週期內被迫加息的壓力。

伊朗衝突重創全球債市，3 月蒸發 2.5 萬億美元市值，勢創 2022 年以來最大單月跌幅！

受 AI 顛覆威脅，過去 5 年吸金萬億美元的軟件領域深陷估值與退出泥潭。以黑石、貝恩資本和布魯克菲爾德資產管理為代表的私募巨頭，正將目光從軟件轉向” 低淘汰率重資產”（HALO），工業製造、能源、基礎設施乃至國防領域成為新的爭奪焦點。

美國私募資本轉向 “HALO” 重資產，軟件股已經坐在 “冷板凳” 上

中東緊張局勢全面壓制風險資產需求，韓國綜合股價指數（KOSPI）週一重挫 6.49%，創 3 月 4 日以來最大單日跌幅，盤中觸發熔斷機制。外資淨賣出約 3.7 萬億韓元，散户則逆勢抄底，單日買入規模達 7 萬億韓元，創歷史最高紀錄。韓國政府擬推補充預算以穩定市場，分析師稱 “無需過度悲觀，但市場耐心已變得脆弱”。

韓國股市暴跌 6.5%，散户逆勢抄底買入 7 萬億韓元創紀錄

市場目前正緊盯三大 “減速帶”：短期內，4080 美元的 200 日均線是多頭最後的技術防線；若流動性進一步惡化，金價或將向 3900 美元甚至 3500 美元的極端區間靠攏。在市場對經濟滯脹預期逐漸升温的背景下，技術性的支撐位或許只能提供短暫的喘息。

兩週狂瀉 1000 美元，年內漲幅清零，黃金還沒跌到位？

Singapore's STI fell 2.2% on Monday, tracking broad regional weakness. Singtel (-5.4%) and local banks led the decline, with Sembcorp (+2.6%) standing as the sole blue-chip gainer. Analysts note that markets are increasingly pricing in slower growth and long-term energy disruptions.

Singapore stocks fall on Monday; STI down 2.2%

馬斯克宣佈特斯拉與 SpaceX 將在奧斯汀聯合建造 “萬億工廠”，專為兩家公司設計和製造半導體。該工廠將生產兩類芯片，分別用於特斯拉的無人駕駛出租車和航天領域。馬斯克還展示了名為 “AI Sat Mini” 的衞星渲染圖，表示這是 SpaceX 巨型軌道數據中心計劃的一部分。