美國關税混亂，中國 ‘無事實’ 回擊：科技供應鏈面臨崩潰 (AAPL, NVDA, TSLA)

中國最新否認正在進行的美中貿易談判——稱有關進展的説法 “毫無事實依據”——給全球市場注入了新的不確定性，尤其是對科技巨頭如$蘋果(AAPL.US)、$英偉達(NVDA.US)和$特斯拉(TSLA.US)。以下是不斷升級的緊張局勢和關税風險如何重塑它們的短期軌跡：

1. AAPL 和 NVDA 的供應鏈風險加劇

中國商務部重申，在關税問題上 “沒有談判”，要求美國首先取消單邊措施。這一僵局可能會擾亂已經脆弱的科技供應鏈：

• 蘋果 (AAPL)：嚴重依賴中國製造iPhone、MacBook 和可穿戴設備。隨着美國對中國電子產品（如觸摸屏、電池）的關税現在高達 125%，除非加速向印度或越南多元化，否則蘋果的利潤率將面臨壓力。組件成本上升可能會推遲其傳聞中的AR/VR 產品發佈。
• 英偉達 (NVDA)：高端 GPU 和 AI 芯片依賴鏑和鋱等稀土礦物——現在受到中國出口禁令的限制。如果無法確保替代供應商，NVDA 的數據中心和汽車部門（對 AI 和自動駕駛至關重要）可能會面臨生產延遲。

關鍵要點：兩家公司的財報電話會議都需要解決關税驅動的成本上漲的應急計劃。

2. 特斯拉的雙重困境：稀土和報復性關税

特斯拉的上海超級工廠對其全球電動汽車主導地位至關重要，但中國對美國汽車零部件的新 15% 關税（2025 年 3 月生效）和稀土出口禁令使其陷入雙重困境：

• 電池生產：釔和鈧等稀土對高性能電池至關重要。中國的出口管制可能迫使特斯拉轉向更昂貴的澳大利亞或俄羅斯來源，擠壓利潤率。
• 市場準入：對美國製造的電動汽車（如 Cybertruck）的報復性關税可能會削弱特斯拉在中國的增長，中國市場佔其收入的約 30%。競爭對手如比亞迪可能會趁機搶佔市場。

數據點：由於貿易中斷，特斯拉 3 月份上海產量環比下降 8%。

3. 市場情緒和估值壓力

全球股票，包括科技股，陷入“觀望” 模式。標普 500 指數本週下跌 1.2%反映出市場擔憂某些商品的關税可能高達245%，破壞科技行業的增長敍事：

• NVDA 的 AI 領導地位面臨風險：半導體關税（高端芯片 25%）可能會減緩AI 基礎設施的推出，抑制 NVDA 數據中心收入的增長（第一季度同比增長 42%）。
• AAPL 的中國銷售：長期僵局可能會重新點燃中國民族主義消費者情緒，類似於2022 年的 iPhone 抵制趨勢。服務增長（佔收入的 25%）可能會抵消硬件風險。

機構動向：據報道，對沖基金正在做空 AAPL並轉向防禦性科技股，如雲基礎設施股。

4. 一線希望？創新作為對沖

儘管宏觀風險主導，這些公司正在利用研發來減輕貿易影響：

• AAPL：加速內部硅開發（如 M3 Ultra 芯片），以減少對台積電靠近中國的工廠的依賴。
• NVDA：與韓國公司合作，在國內提煉稀土，規避中國禁令。
• TSLA：加快固態電池技術（通過收購初創公司獲得），以最小化對稀土的依賴。

底線：貿易戰波動要求靈活定位

投資者應準備好迎接科技股的高波動性，直到關税問題明朗化。需要關注的關鍵觸發因素：

• 美國中期選舉：政治壓力可能會迫使關税回撤以穩定市場。
• 中國的稀土替代方案：非中國提煉能力的進展（如澳大利亞、俄羅斯）。

可操作的交易思路：

• 短期：在關税新聞頭條期間，用看跌期權對沖 AAPL/NVDA。
• 長期：逢低吸納TSLA，押注其電池技術護城河。

敬請關注更新，美中關税截止日期為5 月 15 日。