Netflix 2025 年第二季度財報回顧 — 增長持續，但能否保持勢頭？

Netflix 剛剛發佈了 2025 年第二季度財報，雖然數據表現良好——甚至超出預期——但市場反應卻相對冷淡。讓我們分析一下發生了什麼以及未來的意義：

📈 財務亮點

收入： 105.5 億美元，同比增長 16%——超出公司預期

營業利潤： 37.8 億美元

營業利潤率： 34%，同比上升 7 個百分點

自由現金流： 23 億美元

每股收益（EPS）： 5.28 美元，略高於預期

🧾 2025 年第三季度展望：更多熱門內容，更多增長？

Netflix 發佈了強勁的第三季度收入預測，同比增長 17.3%，超出市場共識預期。

主要驅動因素：

1. 《魷魚遊戲》第三季的延續勢頭
2. 《星期三》第二季的發佈
3. 原創熱門劇集如《Nobody Wants This》
4. 全球體育賽事（如Canelo vs. Crawford 拳擊賽）現已在 Netflix 上直播

🎬 內容支出：質量重於數量

• 第二季度內容支出：40 億美元，環比持平，同比下降 8%
• 全年內容預算（180 億美元）可能不會全部用完
• 戰略轉向授權內容和高投資回報率的原創內容
• 強調現金流：Netflix 將全年自由現金流預期上調至 80-85 億美元

🧠 總結

Netflix 的表現包括：
✅ 強勁的盈利
✅ 更高的利潤率
✅ 正向現金流
✅ 全球內容的穩健表現

🔎 結論：

Netflix 仍然是一個高質量的增長股——並且是少數仍在以兩位數增長的 FAANG 股票之一。雖然估值不低，但其規模、全球品牌和利潤率控制使其在當前不確定的宏觀經濟環境中成為防禦性選擇。

來源：路透社、CNBC、YahooFinance

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