8 月新屋開工率下降 8.5% 至年化 131 萬套，營建許可下降 3.7% 至 131 萬份。營建許可已連續五個月下滑，使建築活動回落至 2008-2009 年金融危機以來最低水平。表面看竣工數據表現良好，增長 8.4% 至 161 萬套。但竣工量僅反映已開工項目，在建房屋數量持續萎縮——獨棟住宅在建量降至 61.1 萬套，創 2021 年初以來新低，表明開發商正集中收尾既有項目而暫緩新項目開工。

獨棟住宅開工量下降 7% 至 89 萬套，為一年多來最低；多户住宅開工量驟降 11% 至 40.3 萬套，創 5 月以來新低。營建許可呈現相同趨勢：獨棟住宅許可 85.6 萬份，多户住宅 40.3 萬份。作為美國住房市場傳統引擎的南部地區，8 月開工量暴跌 21%，儘管西部和東北部小幅增長，仍拖累全國數據走低。此輪放緩出現之際，抵押貸款利率已跌至近三年低點——上週抵押貸款申請量激增近 30%。通常這是積極信號，但住房可負擔性仍嚴重承壓：房價居高不下，當前利率與多數業主鎖定的歷史最低利率間巨大差距，導致二手房供應持續僵化。開發商深知若不大幅降價，市場無法消化更多新房供應，故選擇收縮戰線。

趨勢影響已然明朗：供應管道正快速萎縮。作為未來建設最純粹指標的營建許可持續逐月下滑，開發商加速完成存量項目卻不願啓動新工程，獨棟與多户住宅建設同時失速。歷史經驗預示後續發展：在 2000 年代中期房地產泡沫和 1970 年代滯脹時期，當許可崩潰而竣工暫時堅挺後，開工量終將隨之下行。隨着可負擔性惡化，建築業將遭遇重挫。8 月報告已拉響警報：南部建築活動突然停滯，多户住宅增長動能斷裂，獨棟開工量降至年度最低。即便抵押貸款利率下降刺激貸款需求，供應端基本面仍在惡化——這絕非市場反彈開端，而是動能快速流失的徵兆。

來源：StockMarket.News