隱藏的 AI“賣水人”？Argan (AGX) Q3 財報速讀：不僅是建築，更是能源轉型的贏家

​AI 數據中心不僅需要芯片，更需要海量的電力。當大家都盯着英偉達時，電廠建設商 Argan (AGX) 剛剛交出了一份很有意思的成績單。📊

​這裏是 Q3 FY26 的核心劃重點：

​1. 積壓訂單創歷史新高 (Backlog is King) 📜

最亮眼的數據不是營收，而是積壓訂單達到了驚人的 30 億美元。

• ​這意味着未來的收入可見度極高。
• ​主要驅動力：天然氣項目（佔 79%）和可再生能源（佔 16%）。

​2. 盈利能力顯著提升 💰

雖然因為新老項目交替，營收同比微降 2.3% 至 2.51 億美元，但賺錢能力變強了：

• ​毛利率 (Gross Margin)： 升至 18.7% (去年同期 17.2%)。
• ​EPS： $2.17 (去年同期 $2.00)。
• ​原因：項目組合更優，議價能力強，競爭對手少。

​3. 為什麼它是 AI 基礎設施的關鍵一環？🏭

管理層在電話會里講得很透：AI 數據中心和製造業回流需要 24/7 全天候 的電力供應。

• ​風能/太陽能是間歇性的，必須依靠天然氣發電來維繫電網穩定。
• ​Argan 是市場上極少數能承接這種複雜聯合循環燃氣電廠的 EPC 公司之一，護城河比想象中深。

​4. 資產負債表極其健康 🛡️

• ​零負債。
• ​現金及投資儲備高達 7.26 億美元。
• ​分紅提升 33%，且還在持續回購股票。

​💡 總結：

Argan 正處於能源基建 “超級週期” 的風口。如果你看好 AI 帶來的長期電力缺口，這家手握 30 億訂單、零債務的公司值得放入觀察列表。

$Argan(AGX.US) 

AGX Q3FY26 財報總結