🎯 英特爾財報前瞻：明日看點

$英特爾(INTC.US) 將於 1 月 22 日週四盤後公佈 2025 財年第四季度財報。以下是社區討論焦點及電話會議需關注要點：

1. 業績底線與指引

分析師預期每股收益 2.93 美元，營收 154 億美元。超預期或提振情緒，但所有目光將聚焦 2026 年第一季度指引。近期季度呈現業績強勁但指引疲軟的模式，這嚴重拖累股價。任何關於需求疲軟、關税或競爭壓力的表述都將是關鍵。

2. AI PC：增長動能是否真實？

英特爾正全力押注 AI PC 換機週期。需關注：

• 採用率：管理層此前目標 2024 年出貨超 4000 萬台 AI PC。2025 年進展及 2026 年展望的更新至關重要。
• Panther Lake 影響：基於英特爾先進18A 工藝的首個 AI PC 平台已在 2026 年 CES 發佈。關於初期客户需求、良率及性能反饋的評論將揭示這一"戰略轉折點"是否轉化為實際銷售。

3. 數據中心與 AI（Gaudi）——關鍵戰場

這仍是英特爾最嚴峻挑戰。重點關注：

• Gaudi 3 勢頭：在錯過 2024 年收入目標後，投資者需要設計中標、出貨量及訂單增長的具體證據。新型機架級參考設計的更新也很重要。
• 路線圖清晰度：隨着"Falcon Shores"取消及未來"Jaguar Shores"項目瞄準 2026 年，明確與英偉達/AMD 的競爭路徑至關重要。
• 數據中心 GPU 更新：關於 2026 年末採樣、針對推理優化的新"Crescent Island"GPU 的任何細節。

4. 代工與製造——長期博弈

• 18A 工藝驗證：英特爾"超額交付"於 2025 年末出貨首批 18A 產品。電話會議應提供良率提升、產能爬坡及代工服務（IFS）外部客户承諾的最新進展。

5. 財務紀律與利潤率

新任 CEO 陳立武極度聚焦財務紀律。需關注：

• 成本控制：重申 2025 年運營支出目標（約 175 億美元）及 2026 年約 160 億美元目標。
• 50% 利潤率"鐵律"：去年英特爾聲明若無50% 毛利率路徑則不會推進項目。這一嚴格篩選如何影響產品路線圖及轉型時間表？

核心結論：股價反應將更少取決於已過去的 Q4 業績，而更多取決於2026 年指引、實質性 AI 進展及財務紀律驅動真正轉型的證據。

💬 來聊聊英特爾財報！

• 你對本次報告最關注什麼：AI PC 動能、Gaudi 需求還是代工進展？
• 你會$英特爾(INTC.US)財報前交易，還是靜待塵埃落定？
• 財報後，你對 Q1 半導體板塊整體看漲還是看跌？

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