谷歌、亞馬遜、微軟和 Meta 的財報為英偉達的財報奠定了基礎。

一部智能手機屏幕上顯示着英偉達公司在納斯達克市場的股票價格，背景中可以看到一塊英偉達芯片，上面疊加了一個綠色箭頭。· Quartz ·Jonathan Raa/NurPhoto via Getty Images

1. 直接的客户關係

這四家公司是英偉達數據中心業務（尤其是 AI 芯片）的最大買家。它們正在全球範圍內建設和擴張數據中心，以支持自身和客户的 AI 模型訓練與推理。

它們的資本開支，特別是 “雲資本開支”，有很大一部分流向了英偉達的 GPU（如 H100、B200 等）、網絡設備（如 InfiniBand）和軟件生態。

2. 財報中的關鍵信號

在四大巨頭的財報中，市場主要關注以下為英偉達 “鋪路” 的信號：

資本開支 指引上修：這是最直接的信號。如果四家公司均表示將增加今年的資本開支（主要用於 AI 基礎設施），這幾乎直接預告了英偉達未來的訂單。

微軟：因其與 OpenAI 的深度綁定和對 Copilot 的投入，其開支指引是重中之重。

Meta：扎克伯格明確表示將激進投資 AI，其開支計劃對英偉達至關重要。

谷歌、亞馬遜：作為雲服務商，它們既要滿足自身 AI 需求，也要為客户提供 AI 算力服務。

AI 業務收入增長：

雲業務（AWS, Azure, Google Cloud）的收入加速增長，尤其是其中提到的 “AI 服務貢獻了 X% 的增長”，這證明了 AI 投資的貨幣化能力。需求旺盛，才會持續投資。

Meta 的廣告收入增長：如果其 AI 驅動的廣告推薦系統帶來超預期收入，證明 AI 投資產生了回報，會支持其繼續投資。

管理層評論：CEO 和 CFO 在電話會上對 AI 投資熱情的表述，是重要的情緒指標。

3. 具體的傳導鏈條

巨頭財報表現優異（尤其是 AI 相關）→ 巨頭對 AI 未來樂觀，上調資本開支指引 → 巨頭向英偉達下達更多訂單 → 英偉達數據中心收入持續高增長 → 英偉達財報表現強勁。

近期財報的實際印證（以 2024 年 Q1/Q2 財報為例）：

微軟、谷歌、Meta 的資本開支均超出預期，並給出了強勁的未來指引，直接推動了市場對英偉達的樂觀預期。

亞馬遜的 AWS 增長重新加速，也預示着雲需求回暖。

這些巨頭都在開發自己的大模型（如 Gemini, Llama, ChatGPT on Azure）和 AI 應用，這些都需要海量的英偉達芯片。

結論與前瞻

因此，在英偉達發佈財報前：

如果四大巨頭的財報集體顯示 “資本開支強勁，AI 收入增長”，那麼市場會極度看好英偉達的財報，股價可能提前上漲。

如果有巨頭開支不及預期或態度轉謹慎，則會引發對英偉達增長可持續性的擔憂。

總而言之，這四家公司的財報就像 “上游礦工” 的動向報告，而英偉達是 “賣鏟子” 的人。礦工們（巨頭）宣佈要擴大勘探、挖到了更多金子（AI 收入），那麼最確定、最直接的受益者就是賣最好鏟子（頂級 AI 芯片）的英偉達。 它們的財報為英偉達的業績畫出了一條清晰的、高確定性的軌跡。$英偉達(NVDA.US) $亞馬遜(AMZN.US) $微軟(MSFT.US)