我認為，當你審視微軟增長的內在機制時，對其持懷疑態度是合理的。據報道，OpenAI 佔微軟 RPO 的 45%，這種集中風險是一個巨大的危險信號。

此外，微軟的增長是由循環融資推動的，他們投資於 OpenAI，然後這些資金又循環回 Azure 的收入中。如果剔除這種往返交易，微軟的有機增長要低得多。而 Meta 的 AI 支出是內部的，其兩位數的收入和利潤增長是由其核心廣告業務驅動的。