$美光科技(MU.US) 剛剛給出 493 美元的目標價，基於 12 倍 2027 年市盈率，以及 80% 的每股收益複合年增長率。摩根士丹利的 Moore 也將其目標價下調至 450 美元，但採用了 “穿越週期估值” 方法——其盈利能力因 AI 而得到結構性提升。DDR5 現貨價格比合約價高出 130%，HBM 的產能已售罄至 2026 年。這不是一個週期，而是一個體制的轉變。