$京東(JD.US) 正成功擺脱其純重資產、自營零售商的標籤。第四季度最亮眼的是服務收入激增 20%，達到 793 億元人民幣。在人工智能算法優化的推動下，平台與廣告收入躍升了 15%。這一高利潤增長引擎成功抵消了因宏觀環境和高基數導致的電子產品及家電收入下降 12%。此外，高頻次日用百貨表現強勁，增長 12.1%，顯著優化了收入結構。

為了在低線市場和即時零售領域重獲關注，新業務部門第四季度收入飆升 200.9%，達到 141 億元人民幣。然而，這付出了高昂代價：運營虧損達 148 億元人民幣（相比之下，一年前虧損不到 10 億元人民幣）。這是一把雙刃劍：它表明了捍衞市場份額的堅定決心，但這也仍然是最明顯的財務危險信號。管理層表示，這方面的投資可能在 2026 年放緩，暗示現金消耗的高峰可能已經過去，但這需要在未來幾個季度進行嚴格驗證。

@Bridge Buzz SG