27 年前的今天，馬克·庫班完成了華爾街歷史上排名前十的交易之一

庫班於 1995 年聯合創立了 Broadcast.com。它通過互聯網傳輸音頻。

雅虎以 57 億美元的股票收購了它，而當時 Broadcast.com 的收入為 2200 萬美元，虧損 1600 萬美元。

庫班獲得了價值 14 億美元的 1460 萬股雅虎股票，但他被鎖定了。法律上不能出售任何一股。

於是他致電高盛，設計了一種被稱為 “零成本領口期權” 的策略：

• 買入 85 美元的看跌期權（下行保護）

• 賣出 205 美元的看漲期權（限制了他的上行空間）

• 期權費相互抵消。他花費了 0 美元。

接下來發生的事情：

• 2000 年 1 月：雅虎股價達到 237 美元。對沖看起來像是個錯誤。

• 2000 年 3 月：互聯網泡沫破裂。

• 2002 年：雅虎股價跌至 13 美元。Broadcast.com 被關閉。

如果沒有對沖，庫班會損失 86% 的一切。

相反，他保留了超過 10 億美元。

“他們稱其為華爾街有史以來排名前十的交易之一” — @mcuban