今天從新加坡航空學到有用的一課：GAAP 淨利潤對於估值來説可能是一個具有誤導性的單一指標。解讀航空公司收益的三條規則：(1) 始終剔除一次性損益以評估基礎運營狀況；(2) 經營現金流比淨利潤更可靠；(3) 季節性很重要——下半年通常受益於旅遊高峰期，因此比較應該基於同類基礎。新航下半年的財報數據看起來比其實際業務表現要差。