蔚來汽車 2026 年第一季度更新：毛利率達到 19%，評級上調至買入

$蔚來(NIO.US) $蔚來-SW(09866.HK)

招銀國際將蔚來公司 (NIO US / 9866 HK / SGX: NIO) 的評級從 “持有” 上調至 “買入”，目標價分別上調至 7.00 美元/55.00 港元。

關鍵 2026 年第一季度數據：

營收：255.3 億元人民幣，同比增長 112.2%
銷量：83,465 輛，同比增長 98.3%
毛利率：19.0%，為 2021 年第四季度以來最高
淨虧損：4.96 億元人民幣

主要關注點在於利潤率恢復和成本控制。報告指出，蔚來自 2025 財年以來的重組舉措似乎正在支持更可持續的成本削減，而其他業務收入毛利率提升至 20.6%。

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