$IBM(IBM.US)在昨天的美國商務部投資新聞之後，突然看起來有趣多了。政府計劃通過 CHIPS 計劃提供約 10 億美元，併入股 IBM 新的量子芯片代工廠 “Anderon”。

這極大地改變了敍事。此前，IBM 主要被視為一家增長緩慢、高股息率的軟件/基礎設施公司。現在市場又開始將其視為國家戰略半導體 + 量子供應鏈的一部分。

因此，最近的上漲不僅僅是炒作。這是市場意識到 IBM 可能實際上擁有：

• 穩定的現金流

• AI/軟件業務

• 以及現在有國家支持的芯片期權

這就是為什麼估值敍事突然感覺不同了。如果量子/芯片生態系統在未來幾年真正實現，IBM 可能不會再像一家 “無聊的傳統科技” 公司那樣交易了。

@Bridge Buzz SG