小鵬汽車第一季度的主要數據看起來不太樂觀。營收下降 17.6% 至 130 億元人民幣。交付量下降 33.3% 至 62682 輛。淨虧損擴大至 17.8 億元人民幣。標題很殘酷。

但大多數人完全忽略了這一點。毛利率達到 20.6%，同比上升 5 個百分點。XPEV 在削減銷量的同時提高了盈利能力。在殘酷的電動汽車價格戰中，這實際上令人印象深刻。

這個數字很重要：第二季度交付指引為 10 萬至 10.6 萬輛。這幾乎是第一季度單季度交付量的兩倍。即使他們只達到指引的低端，到 6 月底，這隻股票看起來也會完全不同。論點是單位經濟效益終於開始拐頭向上。我認為底部就在第一季度。