Seatrium 2026 年第一季度更新：七年營收可見性，利潤率終現改善

Seatrium 2026 年第一季度的業務更新，完全滿足了長期投資者需要看到的內容：穩步執行、遺留項目清理，以及不斷增長的訂單簿。

關鍵數字是橫跨 24 個項目的淨訂單簿達到 155 億新加坡元，營收可見性延伸至 2033 年。對於一家花了三年多時間消化痛苦遺留項目虧損的公司來説，超過七年的前瞻可見性，從根本上改變了其風險狀況。

本季度交付了兩個遺留項目：TSHD1 Frederick Paup 和 WTIV1 Maersk Viridis。每交付一個項目，就消除了對利潤率的拖累，使盈利狀況更接近一個乾淨的運行速率。首席執行官 Chris Ong 關於 “處於有利地位以進一步改善毛利率” 的評論並非管理層套話。其背後是遺留項目數量逐季減少的支持。

項目管道圖景增添了另一層信息：未來 24 個月內有超過 280 億新加坡元的機會，分佈在石油與天然氣、海上風電和改裝業務。這種廣度很重要。如果油價保持高位（布倫特原油目前高於 93 美元），石油與天然氣資本支出仍將提供支持。如果能源轉型加速，海上風電將把管道機會轉化為積壓訂單。Seatrium 無需押注於單一的宏觀結果。

散户投資者未來應關注：

隨着剩餘遺留項目數量減少，每季度的毛利率軌跡

海上風電在新訂單中所佔份額不斷增長（這是長週期增長驅動因素）

資產處置收益的運用——更精簡的資產負債表現在專注於執行

Seatrium 目前並非股息收益型投資。它是一個復甦和盈利質量的故事。訂單簿告訴你營收即將到來。未來兩個完整財年業績的利潤率趨勢將告訴你，這次扭虧為盈是否真實。