DBS 正大舉押注財富管理。以下是為何這對新加坡投資者有道理

星展銀行宣佈計劃到 2027 年底前在六個市場開設 18 個新的財富中心，並升級 36 個現有中心，將其新加坡 Treasures 業務規模擴大 50%。亞洲富裕階層的財富池預計在 2026 年將達到 4.7 萬億美元。星展銀行正將自己定位在這一機遇的中心。

背景：為何是現在

新加坡的銀行一直在一個棘手的環境中航行。淨息差在 2022 年和 2023 年利率飆升時推動了異常收益，但隨着利率週期轉向，它正在正常化。星展銀行 2026 年第一季度業績繼續表現穩健，但推高淨息差的利率順風不會重演。

來自財富管理的費用收入並不取決於利率水平。無論美聯儲是降息還是維持利率，管理資產都會產生諮詢費、交易費和產品分銷利潤。對星展銀行而言，發展財富管理業務是對抗淨息差壓縮的直接對沖。

為何新加坡是下此賭注的正確地點

新加坡是全球頂級的財富管理中心之一。政治穩定、法治健全、税收高效以及靠近東南亞超高淨值家庭的結合，使新加坡成為區域財富的首選登記中心。作為新加坡最大的銀行，星展銀行在品牌認知度和本地關係方面具有天然優勢，這是國際私人銀行難以複製的。

受印度尼西亞、越南、印度和中國的財富創造推動，亞洲的富裕人口在結構性增長。其中大量財富尋求離岸多元化，而新加坡正是其落腳點。

散户投資者應關注什麼

此次擴張的考驗不在於開設的分行數量。而在於星展銀行能否真正贏得目前與滙豐私人銀行、瑞銀或瑞聯銀行合作的超高淨值客户的酌情委託。這些機構擁有數十年的關係歷史和深受客户信任的專屬私人銀行家。

星展銀行的優勢在於其數字基礎設施以及大規模服務大眾富裕階層（100 萬至 500 萬新元）的能力，這是一個最大的私人銀行不優先考慮的市場。如果星展銀行能夠在這一不斷增長的細分市場中獲得有意義的份額，而不是直接與一級私人銀行爭奪超富人羣，那麼此次擴張將具有強大的經濟性。💰🇸🇬

作為新加坡投資者，我們投資組合的相關問題是：這種轉變能否充分改善星展銀行的費用收入軌跡，以抵消淨息差正常化的影響？我認為答案是肯定的，在兩到三年的時間範圍內。