光學名稱正悄然成為人工智能基礎設施複合體

我將大部分時間用於尋找能夠持續多年複利增長的企業，而非進行數週的交易，而光網絡領域正開始呈現出這種格局的雛形。

簡而言之：AI 集羣需要在芯片之間傳輸海量數據，而它們是通過光來實現的。每一代都需要更快的收發器，從當前的 800G 邁向 1.6T，而每一次升級都需要更先進的激光器。這種需求並非一次性。它會隨着每一個新建的數據中心而增長。

使其成為一項長期持有而非短期交易的吸引力在於供應端。關鍵組件——EML 激光器——大規模生產確實困難。Lumentum 公佈了創紀錄的營收，增長 65%，數據中心訂單出貨比超過 4 倍，且激光器已售罄至 2027 年。Coherent 憑藉數據中心增長躋身標普 500 指數，並獲得了 NVIDIA 數十億美元的投資。Fabrinet，這家組裝了全球大部分收發器的公司，正在增加 50% 的產能。這些並非炒作概念，而是擁有真實訂單積壓和實際利潤率的公司。

風險與任何 AI 基礎設施投資相同：如果超大規模企業的資本支出放緩，整個產業鏈都會隨之放緩。而且這些股票已經上漲了很長一段路。因此，我不會在任何價位盲目買入。但作為一個持續多年的主題，持有那些控制着真正瓶頸、且能見度直至 2027 年的公司，正是我願意耐心建立並持有的那種頭寸。