存儲芯片超級週期，第二幕。當前的格局與過去的週期不同。HBM 通過多年期合同銷售給少數 AI 買家，2026 年的產能已被鎖定，短缺可能持續到 2028 年。SK 海力士年初至今上漲 186%，市值達到 1 萬億美元，是上游的風向標。風險一如既往，存儲芯片依然具有周期性，但這次的能見度異常之高。