$納指 100 ETF - Invesco(QQQ.US)$納斯達克 100 指數 ETF - Invesco(QQQM.US)上週我提到，市場波動性開始悄然迴歸，而週五的行情立刻證明了這一點。拋售是全面性的，幾乎沒有地方可以躲藏。看似健康的盤整迅速演變為一個提醒：在長期上漲之後，倉位的平倉速度可以比建立時快得多。

我的觀點是，QQQ 可能仍會維持其長期上升趨勢，但從現在開始的額外上行空間可能不如一個月前那麼誘人。流動性條件正在收緊，利率保持高位，資本越來越集中在少數贏家身上。這種環境往往導致機會減少，輪動更加劇烈。

從週五得到的最重要教訓是，一個強勢的指數可能掩蓋了其下市場的疲軟。當流動性開始變得有選擇性時，選股比簡單地持有貝塔（市場風險敞口）更重要。由軋空推動的輕鬆獲利可能已經過去，下一階段可能更依賴於紀律而非樂觀情緒。

@Bridge Buzz SG