甲骨文在收盤後公佈 FY26 Q4 業績。市場共識預期營收約 191 億美元，增長 20%，但該股的交易邏輯在於雲業務，而非整體數據。鑑於剩餘履約價值（RPO）接近 553 億美元，且 OCI 增長 84%，看漲邏輯在於積壓訂單的轉化，而風險在於 AI 資本支出擠壓利潤率。我會更關注 FY27 的指引，而非每股收益（EPS）線。