$IBM(IBM.US)在埃森哲令人失望的業績公佈後，IBM 的反應尖鋭地提醒人們，由敍事驅動的反彈是多麼脆弱。幾周前似乎勢不可擋的股票，突然跌穿了多個支撐位，引發了看起來非常像是恐慌性拋售的情況。

有趣的是，市場從定價完美到質疑一切的速度有多快。早前由激進的期權交易以及對 AI 和政府支持的興奮情緒推動的垂直上漲，製造了 IBM 已進入全新估值體系的印象。現在，這種漲勢的消退正暴露了有多少反彈是由倉位而非基本面驅動的。

下跌可能過度了，但它也凸顯了之前的上漲變得多麼不切實際。當一隻股票幾乎垂直上漲時，一旦情緒轉變，下方往往幾乎沒有真正的支撐。

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