$谷歌-C(GOOG.US) 關於 GOOGL 近期走勢，我認為市場正在用最悲觀的情緒去定價短期風險。兩位頂級 AI 科學家離職，引發了市場對 Google AI 競爭力和人才流失的擔憂，導致股價出現明顯回調。短期來看，這種擔憂是真實存在的，也是近期拋壓的主要來源。

但從基本面角度看，Google Cloud 依然保持強勁增長，AI 業務持續商業化落地，搜索、雲計算以及 Gemini 生態的核心競爭力並沒有因為個別人才流動而發生根本變化。當前市場擔心的是 AI 投入過大、回報週期過長，而不是業務本身出現問題。

歷史經驗告訴我們，優質科技公司的回調往往來自預期修正，而不是價值消失。當市場把注意力集中在人才流失和資本開支時，反而容易忽略 Alphabet 仍然擁有全球最強大的流量入口、廣告平台和 AI 基礎設施之一。