📊 投資者筆記：雷蒙德·詹姆斯稱，ServiceNow 的漲價可能超出指引

👉 關鍵要點：

➤ 雷蒙德·詹姆斯表示，ServiceNow 的定價上漲可能超過管理層指引。

➤ ServiceNow 此前指引，新的訂閲層級將帶來 20-30% 的定價提升。

➤ 行業調研表明，實際客户的漲價幅度正在達到高於指引的水平。

➤ 新的基礎、高級和頂級層級包含了嵌入式 AI 功能。

➤ 6 月 30 日可能是客户購買舊版訂閲層級的最後日期。

➤ 舊版產品預計將在未來 12-18 個月內淘汰。

➤ 潛在的提前續約可能提前確認收入並提振近期預訂量。

➤ 雷蒙德·詹姆斯表示，增量定價收入帶來的客户獲取成本極低。

➤ ServiceNow 的 Now Assist 超額使用定價為每 20 美分一個助手。

➤ 雷蒙德·詹姆斯維持跑贏大盤評級和 130 美元目標價。

👉 為何重要：

➤ 高於預期的定價可能加速收入增長和預訂量。

➤ 對現有客户的漲價可能推動高利潤擴張。

➤ 深度的平台集成可能限制客户流失，儘管定價變化激進。

👉 專家觀點：

➤ “我們開始通過客户/行業調研看到早期數據點，表明 ServiceNow 正在提高其定價能力，這可能 1) 通過提前續約活動加速近期增長，以及 2) 推動比投資者目前所認為的更持久的長期增長，因為這些是顯著的提價。” — 雷蒙德·詹姆斯分析師 亞當·廷德爾。

➤ “我們從一小部分消息靈通的 NOW 投資者那裏聽到了這一點，但認為這並未被廣泛理解，我們正試圖搶先傳達這一信息，因為這可能推動高貢獻利潤率的增長，因為這些增量收入基本上沒有客户獲取成本。” — 亞當·廷德爾。

➤ “這也可能引發關於潛在客户流失的新看跌觀點，不過我們注意到可行的替代方案很少，且核心平台已深度嵌入。” — 亞當·廷德爾。

➤ “雖然我們尚未聽説 Assist 的普及已經發生，但我們正在關注 Assist 授權使用情況以及與投資回報率（不）匹配的證據。” — 亞當·廷德爾。