⭐️ 社區聚焦 | 美光創紀錄季度，S-REITs 韌性，以及 SpaceX 估值分歧

本週社區焦點圍繞 AI 內存超級週期、新加坡收入型股票在通脹數據火熱下保持堅挺，以及 IPO 後估值的急劇重測展開。📊

📊 美光科技 (MU)——創紀錄季度遭遇 “利好出盡” 行情

美光科技第三財季業績表現亮眼：營收增長超過三倍，達到 414.6 億美元，非公認會計准則毛利率創公司紀錄，接近 85%，管理層預計第四財季營收將達到 500 億美元，且 HBM4 已開始大規模出貨。社區對其後續走勢看法不一。Fattycat 的分析認為結構性供應不足證實內存已成為戰略性 AI 資產而非商品，而 Rainwijaya 則將此次業績超預期視為在噪音中堅守業務信心的案例。TheRaccoonAnalysis 則持謹慎態度，認為財報前的內存股拋售——SK 海力士 HBM4 產量放緩及英偉達 Rubin 平台預測下調——是 AI 需求可能比多頭預期更早降温的信號。

精選：美光科技 FY26 第三財季業績詳解——Fattycat · 在波動中信任業務——Rainwijaya · 為何內存板塊在財報前拋售——TheRaccoonAnalysis

🇸🇬 新加坡房地產投資信託與新加坡銀行——在五月 PCE 數據公佈前的防禦性強勢

一個不尋常的組合引起了本地關注：新加坡銀行和新加坡房地產投資信託一同上漲，儘管它們通常對利率的敏感性相反。LazyCat 認為此舉更多是戰術性而非基本面驅動——季度末粉飾櫥窗、美國期貨走軟下的防禦性輪動以及誘人的收益率差——而銀行則因星展銀行 (D05.SG)、華僑銀行 (O39.SG) 和大華銀行 (U11.SG) 在 “利率更高更久” 環境下淨息差前景明朗而獲得支撐。另一篇相關文章將房地產投資信託的強勢與五月 PCE 讀數聯繫起來，該讀數預計為 4.1%，為多年高位，表明市場交易的是美國 10 年期國債收益率的方向和 “通脹見頂” 的預期，而非絕對數值——作者認為，在數據確認之前，這輪漲勢是脆弱的。

精選：新加坡銀行與房地產投資信託齊漲——LazyCat · 新加坡房地產投資信託在五月 PCE 數據公佈前的強勢——LazyCat

🚀 SpaceX (SPCX)——IPO 後波動與估值分歧

SpaceX 約 16% 的回調重新開啓了多空分歧。巴韭特闡述了看漲理由——基於星鏈 2025 年 44 億美元的運營利潤以及 220 億美元的 NASA 和軍方訂單積壓，目標價 190 美元，對應約 2.5 萬億美元估值，並輔以嚴格的頭寸規模控制。Heroic Lifesaver 則提出反駁，指出僅有約 4% 的股份自由流通，且即將到期的鎖定期將使其股票成為早期投資者的 “退出流動性”。Just Kai 提供了中間路線，認為一個備受炒作的 IPO 新股出現兩位數下跌，更多反映的是流通盤稀薄，而非基本面惡化。

精選：SpaceX 看漲至 2.5 萬億美元的理由——巴韭特 · SpaceX 成為早期投資者 ATM 機——Heroic Lifesaver · 一個備受炒作的 IPO 新股剛跌了 16%。這是你該如何思考——Just Kai

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