【港股打新】十月稻田，中國廚房主食食品市場中排名第五

公司是中國領先且快速增長的廚房主食食品企業之一。自成立以來，一直致力於為客户提供預包裝優質大米、雜糧、豆類及乾貨產品。通過保持廣泛銷售覆蓋及滿足不斷變化的消費者需求，在往績記錄期實現強大的銷售增長，為中國家庭打造一系列家喻户曉的品牌。根據弗若斯特沙利文的資料，在中國廚房主食食品市場按收入計的前五名企業中，公司是於 2020 年至 2022 年按收入的年複合增長率計增長最快的企業。

   公司 9 月 28 日開始招股，招股價是 13~15.8 港元，每手股數 300 股，最低申購金額 4787.81 港元，市值 138.86 億～168.77 億港元，發行數量 5340.75 萬股，屬於農產品業，無綠鞋。

   保薦人是摩根士丹利、中金公司、中信建投，保薦人整體業績一般，最近兩年保薦過的項目首日上漲率是 42.75%。

    只有 1 名基石，新民天時農業產業發展有限公司，按中間價計算，基石合計共認購 1.05 億港元，佔總發行數的 13.51%，基石佔比較低。

    隨着人均可支配收入持續增長和消費不斷升級，中國廚房主食食品行業穩步增長。根據弗若斯特沙利文報告，以收入計算，廚房主食食品行業市場規模從 2018 年的人民幣 16,510 億元增長至 2022 年的人民幣 18,623 億元，2018 年至 2022 年年複合增長率達到 3.1%，預期到 2027 年將達到人民幣 21,957 億元，2022 年至 2027 年年複合增長率預計為 3.3%。

    按照包裝規格，大米、雜糧、豆類及籽類產品可進一步劃分為預包裝產品和散裝產品。根據弗若斯特沙利文報告，以收入計算，預包裝大米、雜糧、豆類及籽類行業市場規模從 2018 年的人民幣 1,505 億元增長至 2022 年的人民幣 2,086 億元，2018 年至 2022 年年複合增長率達到 8.5%，預期到 2027 年將進一步達到人民幣 3,249 億元，2022 年至 2027 年年複合增長率預計為 9.3%。

    根據弗若斯特沙利文報告，按 2022 年的收入計，公司在中國廚房主食食品市場參與者中排名第五，市場份額為 0.2%。下表載列 2022 年按收入計的中國前五大廚房主食食品公司及其各自的市場份額。2020 年至 2022 年期間，公司收入的年複合增長率在中國前五大廚房主食食品公司中最高。

    接下來看看公司經營情況，公司從 2020~2022 年的營業收入分別是 23.27 億、35.98 億，45.33 億，2022 年營收同比增長 25.98%；2020~2022 年的淨利潤分別是 1397.4 萬、-1.73 億，-5.64億，2022 年的淨利潤同比增長-226.39%

    上圖看上去 2022 年虧損很多，是因為以股份為基礎的付款和向投資者發行的金融工具的賬面值變動導致，按非國際財務報告準則計算，2022 年經調整淨利潤為 3.64 億，同比增長 40.43%
 

    再來看看申購人氣，目前申購倍數是 0.2 倍，從這個申購倍數來看申購人氣還是比較差的。

申購策略：
 

    公司屬於農產品行業，一直致力於為客户提供預包裝優質大米、雜糧、豆類及乾貨產品，公司在行業中排名第五位。公司只有一名基石認購 1.05 億港元，佔總發行數的 13.51%，基石佔比較低。保薦人比較多有 3 個，但是沒有綠鞋呀。從業績來看 2022 年虧損較多，不過經調整後的淨利潤還是有不錯的增長的，公司申購人氣也比較差，市值大，基石佔比小，而且也沒有綠鞋，這樣的公司本人也不敢申購，計劃放棄了！

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