公司簡介

01 丨簡述

Axcelis Technologies，Inc.（納斯達克股票代碼：ACLS，$亞舍立科技(ACLS.US) 中文名稱：亞舍立科技股份有限公司）在美國，歐洲和亞洲設計，製造和維修用於製造半導體芯片的離子注入和其他處理設備。該公司提供高能量，高電流和中電流注入機，可滿足各種應用需求。

此外，該公司還提供售後生命週期產品和服務，包括二手工具，備件，設備升級，維護服務和客户培訓。ACLS 通過它的直銷隊伍將設備和服務出售給半導體芯片的製造商。ACLS 成立於 1978 年，總部位於美國馬薩諸塞州的貝弗利。ACLS 向全球領先的半導體芯片製造商銷售產品。離子注入業務佔 ACLS2020 年收入的 96.3%，其餘 3.7% 的收入來自其它傳統處理系統。

除設備外，ACLS 還提供廣泛的售後生命週期性產品和服務，包括二手設備，備件，設備升級，設備維護服務和客户培訓。儘管地緣政治環境和 COVID-19 帶來了許多供應鏈方面的挑戰，但 2020 年對於 Axcelis 來説是不平凡的一年。由於整個電子產品市場的增長以及 Purion 產品系列在 2020 年的持續增長，ACLS 在過去 15 年中創造了最高的年收入。淨收入增長了 193.4%，收入比上一年增長了 38.4％。

2020 年的收入為 4.746 億美元，比 2019 年的 3.43 億美元增長 38.4％。2020 年系統收入為 2.936 億美元，而 2019 年為 2.026 億美元。2020 年運營利潤為 5800 萬美元，而 2019 年為 2420 萬美元。全年淨收入為 5000 萬美元，相比之下，2019 年淨收入為 1,700 萬美元。

02 丨主要產品與業務

離子注入系統離子注入是半導體芯片製造工藝的晶體管形成周期中的主要步驟。除了電摻雜以外，離子注入還用於改變硅的材料特性，這種工藝稱為 “材料改性”。離子注入機是技術先進的大型系統可以將砷，硼或磷等摻雜劑注入晶圓中。這些摻雜劑被離子化，因此具有電荷狀態。

該電荷狀態允許摻雜劑通過電場和磁場加速，聚焦和過濾。離子注入機使用這些場來創建具有精確定義的能級（介於幾億至八百萬電子伏特之間）和具有精確定義的射束電流級（介於微安和毫安之間）的離子束。硅晶片的某些區域被稱為光刻膠的聚合物材料所阻擋，該聚合物材料充當圖案設備的 “模板”，因此摻雜劑僅在需要時才進入晶片。

典型的工藝流程需要 20 個注入步驟，而最先進的工藝則需要 30 個或更多步驟。每個注入步驟的特徵在於四個關鍵參數：摻雜劑類型，劑量（摻雜劑量），能量（進入硅的深度）和傾斜、扭曲（晶圓相對於離子束的角度）。為了有效覆蓋繁冗的植入步驟，已開發出三種不同類型的植入機，每種類型的植入機主要針對特定的應用範圍，主要由劑量和能量來定義。三種傳統的注入機類型稱為高電流，高能量和中等電流。Purion 平台和離子注入器系列。

Axcelis 提供了滿足所有應用需求的完整系列的高能量，大電流和中電流植入機。ACLS 的 Purion 旗艦系統全部基於一個通用平台，可實現植入物純度，精度和生產率的獨特結合。Purion 產品將最先進的單晶圓終端站與先進的點波束架構相結合（可確保晶圓上的所有點在相同的波束角度下都能看到相同的波束狀況），Purion 產品可實現出色的過程控制，從而優化器件性能並提高性能，實現產量高，生產率高。

售後支持和服務通過 ACLS 的客户滿意度和創新（“ CS＆I”）業務，ACLS 在製造的設備的整個生命週期中為客户提供廣泛的售後服務和支持。ACLS 的大約 3,000 種產品已在全球 32 個國家/地區使用。ACLS 提供的服務和支持包括二手工具，備件，設備升級和維護服務。ACLS 在總部外辦事處提供不同層級的銷售，服務和應用支持。CS＆I 業務產生的收入分別佔 2020 年，2019 年和 2018 年的 38.1％，40.9％和 36.6％。

投資分析

01 丨風險因素

ACLS 依賴於銷售給數量有限的大客户；重大客户的流失或客户訂單的減少都可能對 ACLS 的銷售產生重大影響。從歷史上看，ACLS 已經將 ACLS 大部分的產品和服務出售給了少數半導體芯片製造商。2020 年，ACLS 的前十名客户佔 ACLS 淨銷售額的 74.0％，而 2019 年和 2018 年分別為 74.1％和 76.9％。ACLS 的客户均未訂立長期協議，要求其購買 ACLS 的產品。

儘管由 ACLS 最大的客户組成的集團的組成每年都在變化，但是失去重要客户或任何重要客户的訂單減少或延遲都將對 ACLS 產生不利影響。半導體芯片製造商的合併可能會導致客户流失。 Axcelis 面臨着國際運營的風險：ACLS 的收入的很大一部分來自美國以外的地區，尤其是來自亞洲的收入。ACLS 主要依賴向美國以外的客户銷售 ACLS 的產品和服務。

國際銷售，包括從美國製造工廠向非美國客户的出口銷售以及非美國客户的銷售美國子公司佔 2020 年總收入的 89.3％。亞洲主導着 ACLS 的國際銷售。到 2020 年，向亞洲客户出售的離子注入機系統佔系統總收入的 90.4％。在 2020 年，美國商務部將 ACLS 的主要中國客户之一列入美國出口管制實體名單。因此，ACLS 目前需要獲得從美國到該客户的所有貨物的出口管制許可證。

目前，這種情況正在延遲發貨，並有可能使該客户（以及其他潛在的中國客户）決定將供應商更改為非美國供應商，例如 Advanced Ion Beam Technology，Inc.，Nissin Ion Equipment Co.， 株式會社住友重工業離子技術有限公司。此外，一家名為 CETC 電子設備集團有限公司的中國公司正在為中國國內市場開發離子注入機。失去重要客户或 ACLS 運送給任何重要客户的能力下降或延遲都將對 ACLS 造成不利影響。

ACLS 依賴國際銷售和全球供應鏈，對許多組件和子組件的供應商的依賴可能導致成本增加或產品製造和銷售的延遲。這些組件和子組件中的某些組件的製造過程極其複雜，需要較長的交貨時間。ACLS 可能會遇到延誤或短缺的情況。這可能會延遲 ACLS 及時製造或運輸系統的能力，從而導致損失銷售，招致額外成本，延遲新產品的推出並損害 ACLS 的聲譽。

ACLS 的客户市場集中度高。從歷史上看，ACLS 已經將 ACLS 大部分的產品和服務出售給了少數半導體芯片製造商。2020 年，ACLS 的前十名客户佔 ACLS 淨銷售額的 74.0％，而 2019 年和 2018 年分別為 74.1％和 76.9％。ACLS 的客户均未訂立長期協議，要求其購買 ACLS 的產品。儘管由 ACLS 最大的客户組成的集團的組成每年都在變化，但是失去重要客户或任何重要客户的訂單減少或延遲都將對 ACLS 產生不利影響。

02 丨投資觀點

綜上所述，隨着 ACLS 的以 Purion 系列為代表的核心產品 Purion XEmax,Purion Dragon 的交付使用，新的 Purion XEmax 與流行的 Purion XE 系列產品相結合，將擴大 Axcelis 在這個高增長市場中的市場和技術領導地位。ACLS 管理層決議將繼續投資於研發，以確保產品能夠持續滿足客户的需求。

吸收更多的優秀工程師，在本領域牢牢佔據優勢科技實力地位。通過降低產品，製造和設計成本以及縮短交付給客户的時間的方式來追求卓越的運營結果。最後，努力保持充裕的現金餘額，以確保有足夠的資金為業務增長提供資金。相信隨着 ACLS 堅定執行已定戰略，它將會在後疫情時代實現持續的增長。 

ACLS 股價周圖如下：