繼上半年賣房求生之後，臨近年末的美邦服飾居然開始 “賣股” 了。

11 月 8 日，美邦服飾發佈公告稱，公司控股股東華服投資擬將其持有的公司 1.5 億股以 1.62 元/股的價格轉讓給深圳高申資產管理有限公司，股權轉讓的總價款為税前 2.43 億，獲得的資金將用於支持美邦服飾的發展。

缺錢，對於美邦服飾而言早已是公開的秘密。從三季報來看，截至三季度末美邦服飾的貨幣資金僅剩下 8600 萬，資產負債率則攀升至超過 90%。要知道，美邦服飾僅短期借款這一項便高達 7.238 億，當下美邦服飾已經存在巨大的資金缺口。

其實，今年以來美邦服飾的基本面已經在逐步好轉，尤其是在盈利方面。今年前三個季度，美邦服飾實現歸屬淨利潤為 4164 萬，雖然盈利也不多，但總算是終結了過去四年連續虧損的尷尬局面。在解決了持續虧損的問題之後，下一步美邦服飾需要解決的是更為棘手的資金難題，美邦服飾能否走出資金越來越緊張的困境？

服裝巨頭走下神壇

作為曾經的服裝巨頭，美邦服飾也有過一段 “狂飆” 的日子。

美邦服飾最早誕生於 1995 年，一句 “美特斯邦威——不走尋常路” 讓美邦服飾風靡一時。2003 年，美邦服飾花費千萬代言費簽下周杰倫，明星代言讓美邦服飾加速發展；2008 年，美邦服飾更聘請了《越獄》男主角温特沃什·米勒為代言人。

2008 年 8 月 28 日，美邦服飾在深交所成功上市。在公司上市之後，創始人周成建身家大漲，在 2008 福布斯中國富豪榜中，周成建以 136 億的身家成為浙江首富，排在全國第五位；而有了資本市場的助力，接下來的兩年裏美邦服飾更是加速擴張，到 2011 年時美邦服飾的營收來到了 99.45 億，距離百億營收僅差臨門一腳，歸母淨利潤則飆升至 12.06 億。

正當大家期待着美邦服飾能再進一步的時候，沒想到美邦服飾卻開始慢慢走起了下坡路。其實，這也並不能將問題全部推到美邦服飾的身上，從行業趨勢來看，伴隨着電商渠道的崛起，傳統的線下服裝企業幾乎都在 2012 年前後營收、利潤達到巔峯，而後開始持續下滑，美邦服飾只是眾多走下坡路的線下服裝企業中的一員而已。

自從 2012 年開始走下坡路之後，美邦服飾逐漸陷入困境之中，尤其是疫情暴發的三年。根據財報顯示，2020—2022 年這三年期間，美邦服飾實現歸母淨利潤分別為-8.255 億、-4.016 億和-8.228 億，三年時間累計虧損了 20.499 億；而從營收來看，美邦服飾的營收也呈現出快速下滑的態勢，2020—2022 年分別實現營收為 38.19 億、26.39 億和 14.39 億。

伴隨着業績的持續虧損，美邦服飾不得不開始賣房求生。在 2022 年 10 月，美邦服飾以 1.9 億元的價格處理了位於武漢市光谷步行街的直營店鋪；同年 12 月，位於貴陽中華中路的店鋪也被擺上貨架，最終交易價格為 1.3 億元。到了今年 6 月，美邦服飾又以 3 億元的價格出售位於瀋陽的兩處房產，以求能夠快速回籠資金，不過這些資金終究還是杯水車薪。

幾天之前，美邦服飾甚至開始了 “賣股” 輸血。根據公告顯示，公司控股股東華服投資擬將其持有的公司 1.5 億股以 1.62 元/股的價格轉讓給深圳高申資產管理有限公司，股權轉讓的總價款為税前 2.43 億，獲得的資金將用於支持美邦服飾的發展。不過，對於美邦服飾來説，這筆錢顯然也不能維持公司運營太長的時間。

深陷資金鍊困境

其實，今年以來美邦服飾的經營狀況已經有所好轉了。

一方面，前三季度美邦服飾實現淨利潤為 4164 萬，結束了連續 4 年業績虧損的局面；另一方面，美邦服飾自身也在積極求變，在今年 6 月份美邦服飾分別成立了杭州美特斯數字產業有限公司、浙江美特斯數字產業有限公司，開始轉型直播。

對於美邦服飾來説，轉型直播可以説是最好的 “解藥”，而且美邦服飾也收到了不錯的效果。從數據來看，美邦服飾的抖音官方旗艦店賬號開通後僅 3 個月就實現 91.9 萬粉絲積累，可見美邦服飾還是有不錯的 “羣眾基礎”；而且在 9 月的國貨熱潮期間憑藉較好的國民度以及市場策略的快速響應實現熱度出圈，雙十一期間美邦服飾的天貓旗艦店實現環比增長 269%。

不過，雖然經營狀況得到改善，但目前擺在美邦服飾面前還有一個巨大的難題，那就是資金鍊困境。

從三季報來看，目前美邦服飾的貨幣資金只有 8600 萬，相較於半年報時的 1.857 億減少了近 1 億，流動資金明顯減少。同期，美邦服飾的資產負債率超過了 90%，流動性負債合計為 23.92 億，其中就短期借款一項就達到了 7.238 億。負債跟貨幣現金對比不難發現，目前美邦服飾是存在着巨大的資金缺口的，而這也是美邦服飾賣房甚至賣股的重要原因。

實際上，今年以來美邦服飾已經在 “節衣縮食” 了。從四費來看，今年前三季度美邦服飾的研發費用、銷售費用、管理費用和財務費用分別為 3438 萬、1.687 億、4064 萬和 3691 萬，相較於去年同期分別下降了 21.01%、63.27%、40.91% 和 42.09%，尤其是銷售費用方面，去年三季報中美邦服飾的銷售費用為 4.594 億，今年直接少了近 3 個億。

不過，節約開支更多也只是能減少虧損，並不能直接扭轉資金鍊問題，所以美邦服飾想要解決債務問題十分艱難。

對於美邦服飾而言，目前雖然經營狀況好轉，但債務壓力依舊龐大。雖然仍能通過賣房、賣股等方式輸血上市公司，但這樣的方法終究不能持久，美邦服飾想要走得更長遠，恐怕還需要想想其他的方法才行了。