【真灼港股名家】北控水務（00371.HK）整固後有望再上

$北控水務集團(00371.HK) 主要從事污水及再生水處理服務、供水服務和城市資源服務等，其母公司為$北京控股(00392.HK) 旗下公司，持有 41.1% 股權。今年上半年，集團的收入 137.3 億元，按年增加 29%，純利上升 1.2 倍至 11.6 億元，主要由於 BOT 水務項目建造服務的營業收入貢獻增加，以及自去年下半年起將北控城市資源綜合入賬所致。不過，整體毛利率由 2022 年上半年的 43%，下跌 6.6 個百分點至 36.7%。

今年上半年，污水及再生水處理及建造服務的收入按年增加 5.6% 至 84.41 億元，佔總收入的 61.5%。今年 6 月底，集團合共營運 1,447 座水廠和鄉鎮污水處理設施；今年上半年新項目的每日總設計能力為 534,672 噸，而計及退出項目，今年 6 月底的每日總設計能力為 4,381 萬噸。期內，集團在內地擁有運營中之 928 座污水處理廠及鄉鎮污水處理設施，以及 40 座再生水處理廠；平均每日處理量為 1,573 萬噸，及平均每日處理比率為 79%，水廠的實際平均水處理合同價格約為每噸 1.48 元人民幣。

至於海外市場，今年 6 月底，集團在葡萄牙、新加坡、澳洲和新西蘭擁有 47 座污水處理廠及 5 座再生水；每日運作總設計能力為 48.5 萬噸；集團擁有 122 座運營中之自來水廠，以及於葡萄牙和澳洲擁有 34 座供水廠及 1 座海水淡化廠，供應食水，實際處理量為 5,180 萬噸；每日運作總設計能力為 136.7 萬噸。另外，自去年 6 月底起，集團將北控城市資源之業績綜合入賬；今年上半年，北控城市資源的收入為 25.41 億元，佔集團總收入的 18.5%，可見其收入貢獻帶來正面影響，而分部毛利率為 23%。

現價計，股息率約 7.6 厘，具有一定吸引力。走勢上，目前失守各主要平均線，MACD 熊差距擴大，STC%K 線續走低於%D 線，可考慮 1.6 元吸納，反彈阻力 1.78 元，不跌穿 1.48 元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德幾

筆者為證監會持牌人士，本人並無持有上述股份