【真灼財經】11 月 30 日市場早報：美聯儲褐皮書顯示經濟活動放緩；中國製造業 PMI 料小幅改善但仍陷萎縮區間

「美聯儲褐皮書顯示，最近幾周美國經濟活動放緩，消費者減少非必需品支出。週三發佈的報告稱，由於消費者對價格更加敏感，傢俱和電器等非必需品以及耐用品的銷售平均來看出現下降，出行和旅遊活動總體健康。」

隔夜要點

l  美國第三季度 GDP 增速上修，但美聯儲褐皮書顯示近幾周經濟活動放緩，市場對明年降息預期增強，美國股市週三漲跌不一，11 月漲勢凌厲的大型科技股回落，美國公債收益率下跌，美元從逾 3 個月最低水平回升，金價進一步接近歷史高點。油價上漲，市場關注 OPEC+ 會議及潛在的美聯儲政策轉向。$恆生指數(00HSI.HK) 

國際新聞

l  由於企業投資和政府支出數據被上修，美國第三季度經濟增長 5.2%，升幅高於初步數據，為近兩年來最快。根據政府週三發佈的第二次估計值，消費者支出增幅下修至 3.6%。

l  美聯儲褐皮書顯示，最近幾周美國經濟活動放緩，消費者減少非必需品支出。週三發佈的報告稱，由於消費者對價格更加敏感，傢俱和電器等非必需品以及耐用品的銷售平均來看出現下降，出行和旅遊活動總體健康。

l  美聯儲官員暗示不急於進一步加息，克利夫蘭聯儲行長 Mester 表示貨幣政策處於良好位置，亞特蘭大聯儲行長 Bostic 稱越來越相信通脹下行軌跡可能持續，里士滿聯儲行長 Barkin 建議美聯儲保留升息選項以防通脹頑固。

l  經濟合作暨發展組織 (OECD) 表示，儘管債務水平較高且利率存在不確定性，全球經濟明年將略微放緩，但硬着陸的風險已經消退；預計美聯儲和歐洲央行維持政策緊縮的時間將比市場預期更久，美國料明年下半年才開始降息，歐元區則要等到 2025 年春季。

l  日本央行委員暗示 12 月調整政策的可能性很低，稱還未到討論退出寬鬆策略的階段。

l  美國第三季度銀行業利潤下降，監管機構稱該行業面臨可能影響信貸質量、利潤和流動性的重大下行風險。

l  英偉達（NVDA.US）首席執行官表示，美國還需要至多二十年時間才能打破對海外芯片製造的依賴。

l  OPEC+ 將於週四舉行產量會議，與會代表透露，沙特正在施壓其他成員國加入限產行列，以避免原油市場明年供應過剩。

大中華新聞 

l  中國週四將公佈官方 PMI 數據，市場預期製造業料小幅改善但仍陷萎縮區間，非製造業 PMI 料從 50.6 升至 50.9。

l  主席三年來首次視察上海，兩天內考察了期交所、科技創新成果展等，瞭解了保障性租賃住房建設等情況。

l  中國國家市場監管總局表示，開展打擊大型企業拖欠中小企業賬款專項行動，以保障中小企業的合法權益，行動將持續至 12 月 10 日。

l  香港官員期待更多北京企業善用香港平台上市，港府還將與北京市一起探索推動北交所和$香港交易所(00388.HK) 深化合作。

l  迪士尼（DIS.US）12 月 20 日將在上海推出全球首個 “瘋狂動物城” 主題園區。

l  中國在線視頻平台$嗶哩嗶哩(BILI.US) 公佈，三季度經調整（Non-GAAP）淨虧損 8.8 億元人民幣，較上年同期的淨虧 17.6 億元同比大幅減虧，但仍遜於市場預期。報告期內，遊戲收入同比下降逾三成拖累總營收持平，公司也因此預計全年營收將落於此前財測範圍的低端。

l  寶龍地產稱，未能支付 2025 年到期票據的 1590 萬美元相關利息，公司仍繼續保持正常的業務運營。

商品及外匯市場

l  美元扭轉了早些時候的跌勢，小幅上漲，市場權衡了美聯儲官員對通脹路徑的不同看法。瑞郎升至 8 月以來最高。新西蘭元和日元也在 G-10 貨幣中表現領先。

l  OPEC+ 與會代表們表示，該組織料將制定 2024 年的政策，但在一些非洲成員國石油產量配額問題上，OPEC+ 尚未解決爭端。市場普遍預期美聯儲可能從明年開始下調借貸成本，且 OPEC 及其盟友將延長或進一步削減產量，進而推動油價走高；不過，WTI 的漲勢受限於 200 日移動均線所處的技術阻力位。

財報和經濟數據焦點

l  中國 11 月官方製造業 PMI（預期：49.7，前值：49.5）

l  歐元區 11 月 CPI 年率初值（預期：2.70%，前值：2.90%）

l  美國至 11 月 25 日當週初請失業金人數（萬人）（預期：22，前值：20.9）

l  美國 10 月核心 PCE 物價指數年率（預期：3.50%，前值：3.70%）

l  美國 11 月芝加哥 PMI（預期：45.4，前值：44）

l  美國 10 月成屋簽約銷售指數月率（預期：-2.00%，前值：1.10%）

文章來源：Goldhorse Capital Extramile

作者：Bob Liu