“股神” 遭遇大敗局。

持倉五年後，“股神” 巴菲特割肉清倉 “印度版支付寶”，虧損超 30%。

近日，巴菲特掌舵的伯克希爾·哈撒韋公司通過大宗交易，以 1.64 億美元以約 137.1 億盧比（約合人民幣 12 億元）的價格出售印度最大數字支付公司 Paytm 超過 1560 萬股股票。

這筆交易後，伯克希爾·哈撒韋公司不再持有 Paytm 股份。

據印度當地證券交易所披露，2018 年，伯克希爾向 Paytm 投資了約 2.6 億美元，以約 100 億美元的估值買入 Paytm 公司 3% 的股份，按當時匯率計算，每股成本約為 1279.7 盧比。

此次清倉出售的平均價格為 877.29 盧比/股，以此計算，巴菲特每股虧損幅度達 31%。

值得一提的是，Paytm 是伯克希爾·哈撒韋公司在印度第一筆直接投資的初創企業。

受巴菲特清倉的消息影響，Paytm 上市主體 One 97 Communications Ltd 股價單日一度暴跌 5%，最新總市值縮水至 5665 億盧比（約合人民幣 490 億元）。

巴菲特的前一次拋售是在 Paytm 公司 IPO 後，當時伯克希爾·哈撒韋一舉拋售 140 萬股，拋售價格為 2150 盧比/股，相比最初入股價格，累計漲幅約 68%。

上市即巔峯，Paytm 公司 IPO 後，股價持續暴跌，時至今日，其股價一直處於破發狀態。儘管，今年 Paytm 股價回升 68%，但仍相比 IPO 發行價低 60%。

股價持續暴跌，經營不確定性，或許是伯克希爾·哈撒韋公司清倉 “割肉” 的主要原因。

分析稱，Paytm 股價上市後慘跌與散户投資者喪失信心不無關係，該公司 2010 年創立至今尚未盈利，而且短期內都沒有盈利跡象。

巴菲特在支付電子領域的投資頻頻遭遇滑鐵盧，公開資料顯示，除了 Paytm 之外，伯克希爾·哈撒韋在 2018 年還投資了巴西數字支付公司 StoneCo，2021 年以來，股價持續崩跌，截至週五美股收盤，報 14.5 美元/股，相比 IPO 時的價格累計跌幅超 53%。

印度 “支付寶”

Paytm，被市場稱為印度 “支付寶”，成立於 2010 年，是印度最大的支付平台，目前擁有超過 3 億註冊用户，相當於印度網民數量的一半，平台上的商户數量超過 2000 萬户。目前，Paytm 已發展成涵蓋數字支付、保險、信貸等業務的綜合性金融服務平台。

Paytm 的創始人為維傑·辛格·謝爾馬，利用印度大量人口未擁有銀行賬户的現象，於是在 2010 年成立了 Paytm，推出了一個簡單的手機軟件，讓人們可以用這個軟件去支付水電費等公共事業費用。

他的推廣策略是，設立數千個線下充值點，用户可以用現金線下充值後線上支付公共事業費用。

但在 Paytm 成立的前幾年，Paytm 的日子過得非常艱難。主要原因是，印度窮，大部分人沒有手機、買不起電腦，直到 2015 年 4 月，印度能夠上網的人數也不到 1 億。

所以，直到 2015 年，印度總人口 12 億，而 Paytm 的註冊用户數僅有 2500 萬人，只有 5%。

關鍵時刻，Paytm 迎來了最大的風口。

2015 年，莫迪推出 “數字印度” 戰略，要讓廣大農村人口也能接入互聯網。

2016 年 11 月，莫迪再度放大招，宣佈 “廢鈔令”，直接成為線上支付平台爆發式發展的風口。

Paytm 盯準政策機遇，第一時間與多家合作方合作，市場份額迅速增大，用户量更是呈現爆發式增長。

在 “廢鈔令” 生效後不久，Paytm 宣佈，公司創下了單日交易次數記錄，應用下載量成長超千倍，每人平均交易次數也暴增。數據顯示，其註冊用户在 4 個月裏從 3 千萬增長到 1.22 億。

政策風口、市場空間巨大，各路資本紛紛看好 Paytm，並掏出真金白銀投資，其中便有巴菲特的身影。

因此，Paytm 也被成為印度 “支付寶”，是印度最大的移動支付服務公司，於 2021 年 11 月正式在孟買證券交易所上市，融資 1830 億盧比（約合人民幣 160 億元），直接創出印度最大規模 IPO 紀錄。

Paytm 上市背後，眾多明星投資者加持，其中包括，螞蟻集團通過 Antfin（Netherlands）Holding B.V.（螞蟻集團境外股權投資平台）持股 29.6%；軟銀集團持股 19.6%；阿里巴巴持股 7.2%。此外，全球最大公募基金管理公司貝萊德、加拿大養老金計劃投資委員會，都是 Paytm 的基石投資者。

不過，Paytm 在資本市場上的表現並不如人意。上市第一天，Paytm 股價一路暴跌，收盤時下跌逾 27%。

此後，Paytm 一直飽受盈利前景、行業內卷、估值過高等質疑，股價一路下挫。

阿里巴巴 “大撤退”

今年 2 月，據印度媒體報道，阿里巴巴集團通過大宗交易的方式，“清倉” 拋售了印度金融服務平台 Paytm 全部股份，涉及金額約 136 億盧比（約合人民幣 11.24 億元），結束了這筆為期八年的投資。

一眾大佬瘋狂拋售的背後是，Paytm 公司前景的不確定性正在持續上升。

覆盤 Paytm 公司，不難發現，其初期的運營策略是，瘋狂燒錢、補貼做大流量，再尋找流量變現的場景。

尷尬的是，Paytm 與淘寶、支付寶的商業邏輯完全相反，導致印度 “支付寶” 的盈利路徑非常窄。

Paytm 先後嘗試過電商、外賣等領域，都不太順利，最終無奈，回到了線上金融業務，搞成了一個借貸平台。

而更大的風險則來自於政策層面，2016 年，印度央行正式推出了 UPI 系統（統一支付接口），將政府、金融機構和第三方應用聯繫在了一起。

其實，清倉 Paytm，僅僅是阿里巴巴 “逃離” 印度市場的一個縮影。2022 年，阿里巴巴和螞蟻集團徹底退出了 “印度天貓” Paytm Mall。

一連串的拋售動作背後是，印度市場競爭過於激烈。

當前，價格戰、流量戰，幾乎在印度的電商、支付、娛樂、出行等各個領域都存在，且國際競爭者也非常多。

除了市場競爭激烈以外，印度監管政策的不確定性風險也或許是阿里巴巴考量的因素之一。

2020 年以來，印度政府對部分中國企業頻繁地進行 “審查”、“禁用”，導致越來越多的跨國企業開始萌生退意。

印度市場的政策風險，並不僅限於中國企業，2022 年 3 月，跨境電商平台 Shopee 宣佈，退出印度市場。據報道，其官方的解釋是，“考慮到全球市場的不確定性。”

對此，彭博在報道中評論稱，鑑於政策的不可預測性，印度的麻煩可能超過了它的價值。