阿里巴巴投資帝國大盤點 - 現金 + 股權價值近萬億

2020 年 10 月，阿里巴巴股價上漲到歷史最高點 319.32 美金，市值超過 8000 億美金；昨天，也就是 2023 年 12 月 11 日，當天盤中股價跌至 70.08 美金，市值跌破 1800 億美金；三年時間，阿里股價暴 78%，遠高於騰訊的 58% 的跌幅。

因為阿里跌幅實在過大，最近羣裏關注阿里的人不少。今天這裏不分析行業格局，阿里的未來等問題，今天主要從資產，尤其是流動性（可變現資產）角度，給大家分享一些數據，給大家一些參考。

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總資產、淨資產

截止到 2023 年 9 月的季度，財報顯示阿里總資產 18116 億，歸屬股東淨資產 10351 億，同期騰訊的淨資產為 7685 億，阿里淨資產高於騰訊 2666 億，可謂資產雄厚。

不過我個人評估淨資產的習慣是減去商譽，所以稍微去掉一點水分後，阿里的淨資產大約=10351-2667=7684 億，約 1100 億美金左右。

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現金資產

阿里的現金資產分佈在以下科目：

現金及現金等價物、短期投資、受限制現金及應收託管資金、股權證券及其他投資中的理財部分。

由於 9 月份季報披露數據不夠充分，我們可以以 23 年 3 月底的年報數據來統計下相關數據。

現金及現金等價物：1931 億

短期投資：3265 億

受限制資金：364 億

股權證券及其他投資中的理財部分：407 億

以上相加：1931+3265+364+407=5967 億，也就是阿里可動用現金類資源接近 6000 億人民幣。

同時考慮下阿里的借款數據：

短期借款 + 短期票據：123 億

長期借款 + 長期票據：1491 億

以上相加：123+1491=1614 億，也就是阿里的現金中有 1614 億是借款而來。

所以截止到 3 月底阿里的淨現金儲備=現金 - 借款=5967-1614=4353 億。

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股權投資資產

同樣以 2023 年 3 月底的年報數據為例統計。

阿里的股權類投資，我們可以簡單按以下邏輯區分下：

A、權益法投資：

也就是擁有董事席位的投資，包含上市和非上市公司，此類投資的報表價值，可簡單理解為按被投公司的淨資產來計算。

B、非權益法投資：

沒有董事席位的投資，包含上市和非上市公司。此類投資的價值，可簡單理解為按市值或者公允值來計算。

從財報上可知，權益法核算的投資價值 2074 億，這其中非上市類投資價值 1744 億，上市類投資價值 330 億（按股價計算價值 387 億），如果上市部分按市值計算，阿里權益法投資的公司價值大約為 1744+387=2131 億。

非權益法投資，在報表中計入在股權證券和其他投資裏面，所以得進行拆分。

從上圖可知，非權益法投資中，持有的上市公司股權價值 1078 億，持有的非上市公司股權價值 870 億，加一起是 1948 億。

所以綜合權益法和非權益法下面的股權投資來看，阿里持有的上市公司股權價值為 387+1078 億=1465 億；阿里持有的非上市公司股權價值為 1744+870=2614 億。

上市 + 非上市股權投資價值加一起為 1465+2614=4079 億。

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債權投資資產

這塊的規模不大，同樣參考上圖可知，阿里的債券投資價值大約 151 億，其中包含可轉債投資，債券投資，對外借款等投資。假如這部分債權投資不違約的話，其實相當於就是現金，可以簡單取 151 億這個值。

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資產匯總

從上面統計來看，阿里的資產流動性是非常好的，尤其是現金、上市公司股權、債權投資，流動性都是非常不錯的，非上市類投資資產流動性比較弱。

這幾塊資產加一起=4353+4079+151=8593 億，甚至比 7684 億的淨資產還高 900 億，這主要是由於作為核心業務的平台電商的輕資產屬性，以及預收款模式導致，如果阿里將線下重資產拆分，這塊的數字會更漂亮。

整體來説，阿里的資產質量極高，流動性極好，應對回購、分紅綽綽有餘。從 9 月底的財報會來看，阿里後面會堅決的清理釋放非核心業務資產，也就是投資資產，所以可預見的未來，阿里的現金會越來越多，當主營業務投入不需要更多現金的時候，回購和分紅是唯一的選擇，相信阿里未來的回購和分紅會是常態進行。

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上市投資列表

注：

1、A 股、港股、美股投資都放在一張表上了，最後一列的估值都折算成了人民幣。

2、A 股持股名單為截止於 2023 年 Q3 數據。

3、港股持股名單為截止於 2023 年 Q2 數據。

4、美股持股名單為截止於 2023 年 3 月數據。

5、由於披露和統計有時間差，故上表標的和持股數據均有可能跟實際有差異。

報表中統計持有的上市公司市值大約 1465 億，我這裏統計到的有 1071 億，還有不少遺漏，歡迎大家評論回覆給我，幫我補充，謝謝。$阿里巴巴(BABA.US) $阿里巴巴-W(09988.HK)