羅技 2024Q2：業績表現優秀，營收、盈利均好於預期

前陣子，羅技發佈了 2024 財年第二季度業績報告 (自然年為 2023 年 9 月 30 日)，實現營收 10.57 億美元，同比降低 8%，好於此前市場預期的 9.8 億美元。$羅技(LOGI.US)

整體來看，羅技最新的二季度業績表現優秀，營收和利潤均超出預期。在全球計算機市場回暖的情況下，羅技的外設生意逐漸好轉。然而，隨着 AI、雲計算等科技的快速發展，羅技需要勇於創新以提高競爭力。股價走勢顯示，隨着業績改善，羅技的股價也呈現出良好的上行趨勢，值得關注。

一、財務分析：業績表現優秀，營收、盈利均好於預期

在營收方面，羅技在二季度實現營收 10.57 億美元，同比降低 8%，好於此前市場預期的 9.8 億美元。從趨勢來看，整體外設設備出貨量有不錯的環比改善。

而在利潤方面，羅技二季度實現淨利潤 1.37 億美元，同比增長 67%。主要是依賴於對於成本費用支出的控制，這一點在整體行業趨勢不明朗的時候，是保證盈利非常關鍵的一項技能。二季度的每股收益為 0.86 美元，上年同期為 0.50 美元，表現遠遠好於預期的 0.515 美元。

二、運營剖析：控費效果十分顯著，電腦外設業務探底企穩，未來發展的危與機

1.控費效果顯著

前文我們提到了羅技本季度盈利大幅改善主要是來源於控費的優化，這一點是一改過去幾個季度的低迷情況，其中也離不開整體庫存的改善，直接從上年同期的 8.8 億美元降到了本季度的 5.3 億美元，有很大幅度的進步了。這促使整體毛利率從上年同期的 38.2% 直接提升至本季度的 41.5%，而上個季度也只有 38.55%。

在運營費用方面，羅技二季度的運營費用總額為 2.82 億美元，上年同期為 3.11 億美元，同比降低 9.4%，降幅略大於營收降幅，主要還是營銷費用的顯著降低。

得益於羅技在控費方面的努力，二季度實現運營利潤 1.57 億美元，同比增長 22.9%。

2.電腦外設業務探底企穩

羅技作為全球電腦外設龍頭公司，相信大家基本或多或少都有使用過他們家的產品，而根據羅技最新的業績來看，目前各大產品囊括遊戲、視頻協作、鍵鼠等大大小小外設。而從行業的發展來看，羅技的外設生意和全球個人計算機市場景氣度也是息息相關的，整體市場波動走勢基本一致。

從羅技近幾個季度的營收表現來看，整體營收同比降幅在逐漸收窄，已經出現了連續兩個季度環比營收增長的好跡象，這也正和全球計算機市場逐步企穩回暖的趨勢相互印證。

此前，筆者對於戴爾、惠普等全球計算機行業龍頭公司的最新業績進行了解讀，基本反映出目前計算機行業回暖趨勢的確定性是值得留意的。

3.未來發展的危與機

隨着全球經濟復甦和消費者信心的提升，計算機需求正在逐漸增加。從大的方向來看，這一趨勢有助於提高羅技、惠普、戴爾等計算機相關公司的業績。但是隨着人工智能、雲計算等新興技術的應用，其他科技巨頭正在捕捉機會，不斷拓展自己的商業版圖，推動計算機性能不斷提升和應用的多樣化。這對於像羅技來説，既是挑戰，也是機會。

隨着技術的快速發展，行業內競爭日趨激烈。這種競爭環境可能會促使羅技等公司加速自身的技術創新和產品升級，從而在市場中獲得更大的競爭優勢，正如羅技也是選擇落子人工智能，加強外設 AI 聯動，給消費者提供全新的使用體驗。

同時，伴隨着整體市場的回暖，羅技想要抓住市場回暖的機會，同樣需要在服務方面下功夫，提高市場競爭力以面對更多的競爭。

三、個人總結

1.羅技最新的二季度業績整體表現十分優秀，營收和淨利潤均實現超預期水準。具體來説，羅技 的營收降幅不斷收窄，控費能力大幅優化帶來更好盈利表現。

2.隨着全球計算機市場不斷回暖，羅技的外設生意也是逐漸有所好轉，但是在目前科技不斷發展，AI、雲計算等火爆主題的湧現的情況下，刺激着羅技也要勇於創新，提高競爭力以對抗市場衝擊。

3. 從股價走勢來看，伴隨着羅技業績的不斷改善，股價也是走出不錯的上行趨勢，後續同樣可以多多留意。

此文為個人季報解讀分析，均為個人在能力範圍內思考心得，還望大家批評指正。另外，本文不構成投資參考建議，望各位讀者獨立思考。