沙特 ETF（2830.HK），揭開投資面紗—“頭頂一塊布，全球我最富”

一、簡介：

1、基本要素：①南方東英沙特阿拉伯 ETF (2830.HK），港交所已上市亞太首隻沙特阿拉伯 ETF，每年 3、9 月進行（半年度）再平衡，個股在 ETF 中的權重為 1%-10%；②華泰柏瑞南方東英沙特阿拉伯 ETF（QDII-ETF）已申報，未來上市後，其投資標的為港交所的南方東英沙特阿拉伯 ETF，即建立 “滬港” 聯通機制，方便內地投資者參與沙特資本市場。同時，國內有 8 只 ETF 在沙特塔達沃爾交易所（Tadawul，2007 年成立，沙特唯一的證券交易所，全球第 11 大交易所，新興市場第 3 大交易所，有將近 200 家公司上市，也是海灣合作委員會（GCC）國家中主要的證券交易所，提供股票、伊斯蘭債券（Sukuk）、交易所交易基金（ETFs）和共同基金。）上市，實現 “滬沙” 互掛。

2、指數編制：沙特 ETF 跟蹤富時沙特阿拉伯指數（淨總回報）WISAUNT.FI（代表富時全球指數中的具有沙特阿拉伯國籍的大型及中型上市公司的表現的市值加權指數，總市值約 2,770 億美元，由 56 只成份股構成），前十大總佔比約 60%，成份股包括全球石油巨頭沙特阿美（Saudi Aramco Base Oil Co，沙特本土國有上市公司，世界最大石油公司，全球最賺錢、市值最大企業）、金融機構拉吉希銀行、沙特國家銀行、沙特電信公司、利雅得銀行、阿林瑪銀行、沙特英國銀行，原材料企業沙特基礎工業公司、沙特阿拉伯礦業公司、SABIC 農業營養素公司等。其中，金融板塊佔比約 42%，基礎材料板塊佔比約 18%，能源板塊佔比約 11%。

數據來源：富時羅素，南方東英，土雞瓦狗的 ETF

3、投資價值：指數近 3 年表現。

數據來源：Wind，2021.01.03-2024.01.03，土雞瓦狗的 ETF

二、投資邏輯

1、沙特投資環境

1）基本國情：

資料來源：土雞瓦狗的 ETF

2）吸引外資政策：沙特的投資環境寬鬆。為提高外資吸引力，2000 年在沙特首都利雅得正式成立沙特投資總局（SAGIA）。為了吸引外資，沙特政府頒佈一系列優惠政策措施，如所得税減免、優惠的土地租金、配套基礎設施保障等。

3）財政實力雄厚：沙特石油剩餘儲量達 363 億噸，接近世界儲量的三分之一，高居世界首位，也是世界第一大石油出口國。沙特政府財政超過七成收入來自於石油行業（沙特政府基本不存在公共債務，國內高福利保障制度），而沙特國內生產總值近四成來自於石油。石油工業是沙特的最重要的經濟部門，沙特國家石油公司（沙特阿美公司）是世界上最大的石油公司，其市值一度超過蘋果公司位居世界第一。除了石油收入外，沙特的天然氣、黃金儲量也非常驚人。

2、中沙合作協議
 

1）投資協議：中國和沙特阿拉伯在 2022 年 12 月簽署了《中華人民共和國政府和沙特阿拉伯王國政府關於共建 “一帶一路” 倡議與 “2030 願景” 對接實施方案》，共計 34 項投資協議，涵蓋綠色能源、綠色氫能、光伏能源、信息技術、雲服務、交通、物流、醫療產業、住房和建築工廠等領域。（旨在實現經濟多元化，對沙特阿拉伯而言，這些協議符合其 “2030 願景” 計劃中推動經濟多元化和減少對石油依賴的目標。特別是在綠色能源和光伏能源等領域的合作，有助於沙特發展可持續能源產業。）

2）貿易協議：2023 年 6 月，在利雅得舉行的第 10 屆阿拉伯 - 中國商業大會上，沙特阿拉伯和中國簽署了 30 項價值 100 億美元的貿易協議，涵蓋技術、可再生能源、農業、礦產、旅遊和醫療保健在內的多個領域。（技術和知識轉移：通過與中國合作，沙特阿拉伯可在信息技術、雲服務和醫療產業等高科技領域獲得技術和知識轉移，促進本國相關產業的發展。）中國與沙特在 1990 年正式建立外交關係，高層雙邊互訪一直比較密切。2008 年，雙邊正式建立戰略性友好關係。自從 2011 年起，中國首次超過美國成為沙特最大貿易伙伴。而沙特則是中國石油進口最重要的出口國。

3）貨幣互換協議：2023 年 11 月，中國人民銀行和沙特中央銀行簽署了一項雙邊本幣互換協議。該協議價值 500 億元人民幣（約合 69.3 億至 69.8 億美元）或 260 億沙特里亞爾（SAR），旨在促進金融合作並增強兩國之間的金融穩定。（增強雙邊關係：這些協議進一步加強了中國與沙特阿拉伯之間的經濟關係，為兩國未來的貿易和投資合作奠定了堅實基礎。）

3、沙特經濟發展及 “2030 願景”

1）沙特是全球第 17 大經濟體（按 2022 年名義 GDP 計），2022 年名義 GDP 超過 1 萬億美元，創下歷史新高；實際 GDP 同比增速 8.7%，優於其他中東經濟體及 G20 成員國。

2）自 2016 年 “沙特阿拉伯 2030 年願景”（簡稱 “2030 願景”）出台，沙特經濟增長勢頭迅猛。“2030 願景” 是一項長期經濟轉型計劃，旨在推動沙特經濟邁向多元化，其目標有三個：①2022-2026 年計劃～100 IPOs；②到 2030 年，股市市值（不含沙特阿美公司）達到 GDP 的 88%，與英國、韓國等 國家的水平相當；③目標成為全球前十的資本市場。

資料來源：（左圖）經濟合作與發展組織，均為實際 GDP 增速；（右圖）沙特阿拉伯統計局（GASTAT），南方東英。計算基於名義 GDP；土雞瓦狗的 ETF        

三、投資觀察

1、富時沙特阿拉伯指數（淨總回報）WISAUNT.FI：沙特 ETF 直接跟蹤的指數，重點關注（前十大）權重個股表現；

2、iShares MSCI Saudi Arabia ETF（KSA）：①由於美元與沙特里亞爾貨幣掛鈎，塔達沃爾交易所（Tadawul）股票與美國股票市場呈正相關；②KSA（iShares 發行，美交所上市）與沙特 ETF（2830.HK）前十大重倉標的有極高重合度，可在夜盤觀察。

資料來源：KSA 前十大持倉（佔比 57.20%），同花順，截止 2023.12.29，土雞瓦狗的 ETF