海天味業中報發佈後，股價直接跌停了。這份業績的問題出在第二季度，二季度營收 51.74 億元，下滑 9.39%；二季度扣非淨利潤 13.55 億元，下滑 15%。

市場對白馬股的要求比較高，你可以增速慢，但是絕對不會能下滑。特別是海天這種估值已經炒到 60 倍的調味品。

消費為什麼能炒到 60 倍？其實這還是跌下來後的估值，1 月份巔峯時期估值上百倍，比高科技公司還猛。

賣方一直吹海天的兩個邏輯：一是穩健剛需；二是行業集中度低。其實賣方忽略了一個問題，行業集中度低，恰恰説明行業准入的門檻不高，競爭激烈。中報毛利率下滑至 39.3%，上年同期為 42.94%。$海天味業(603288.SH)