A50 ETF，各類 “50” 指數有何區別？

一、簡介：

1、基本要素：①H：$南方A50(02822.HK) （$XL 二南方 A50.HK ，$XI 南方 A50.HK ），$安碩A50(02823.HK) ；②美：$富時中國 A50 指數 ETF.US ，跟蹤富時中國 A50 指數。

2、指數編制：富時中國 A50 指數（XIN9，同花順）由富時羅素公司 (FTSE Russell) 編制，選取滬深兩市中總市值最大的 50 只股票（①前 3 大行業（ICB 超級行業佔比細分）：食品飲料（29.95%）、銀行（20.24%）、地產（9.09%）；②前 5 大成分股：茅台（15.95%）、寧德時代（5.28%）、招行（4.22%）、長江電力（4.20%）、五糧液（4.01%）），反映 A 股市場中最具影響力的前 50 大上市公司股票的表現。

數據來源：富時羅素官網，FTSE China A50 Index (Chinese)，Data as at: 29 December 2023

★★★投資中容易混淆：①富時中國 50 指數（XIN0，同花順）（H 股上市的總市值最大的 50 只股票，都是 FTSE All-World 指數的成分股，三倍多 YINN/空 YANG）；②富時 A-H50 指數（FCAH50，同花順）（富時中國 A-H50 指數選取 A 股市場和 H 股市場總市值最大的 50 只股票，每家公司僅能入選 “A 股” 或 “港股”）；③上證 50 指數（1B0016，同花順），（上交所中總市值大、流動性好、經營能力強的 50 只股票）；④MSCI 中國 A50 互聯互通指數（746059.MI，Wind）（由明晟公司編制，選取滬深兩市的大中市值的 50 只股票，囊括了 A 股各行業龍頭，且可通過北向交易互聯互通，全部包含在滬深 300 指數之中（佔比約 50%），可以理解為 “滬深 300 精華版”，北向資金主要配置對象）。

3、投資價值：

1）富時中國 A50 指數，5 年業績表現–總收益（“土雞瓦狗的 ETF” 所寫非品宣文章、也並非投教，僅意簡言概討論投資面臨的客觀事實，“不吹不踩”）

數據來源：富時羅素官網，FTSE China A50 Index (Chinese)，Data as at: 29 December 2023

2）富時中國 A50 指數，年度收益率–總收益

數據來源：富時羅素官網，FTSE China A50 Index (Chinese)，Data as at: 29 December 2023

二、投資邏輯

1、“50” 指數：（如上文）這些 “50” 指數都有一個特點 “市值大”，且彼此之間重合標的多。對於 A 股投資者來講平時多關注上證 50 指數，套利資金多關注 MSCI 中國 A50 指數，美股投資者關注富時中國 50 指數，但所有人都非常默契的關注富時中國 A50 指數（説到底，更多是關注新加坡交易所的富時 A50 股指期貨，至於為什麼在新加坡，這就要説到金融開放發展的歷程。新加坡 “憑空吃瓜” 蹭流量，中國、中國香港、中國台灣、日本、印度、韓國都被新加坡 “搶先下手” 上了股指、外匯等期貨）。

當政策、“大事件”、宏觀、中觀（尤其食品飲料、銀行、地產等權重行業）數據利多/空時（A 股的定價權在國內，還是由基本面決定），富時 A50 股指期貨波動，其指數持倉個股估值變化傳導到國內（當然，邏輯也可能被同時解讀，但可能存在時差、信息差，國內媒體政治覺悟高），國內資產則 “應聲” 上漲/下跌，當然富時 A50 股指期貨也有漲跌 “信號” 預示作用，其交易時間為（昨天下午）17:00-5:15、9:00-16:30（北京時間）。

北/南向資金不僅有套利資金，還有看多/空而買/賣的資金，還有逐利差的資金等。北/南向資金不能只看表面屬性，實則內資、外資都有，影響因素涉及匯率、利率、估值等方方面面。

2、富時 A50 ETF 投資：在美交易市場佈局的富時中國 A50ETF（AFTY）成交慘淡意義不大，反倒是香港佈局的南方 A50（02822.HK）（2 倍做多$XL 二南方 A50.HK，反向 1 倍$XI 南方 A50.HK），安碩 A50（02823.HK）倒更有交易價值。

三、投資觀察

1、CNmain 富時中國 A50 指數主連：尤其早上 9 點時，股指期貨消化了隔夜以來的重大消息，對 A 股尤其大盤寬基走勢預期影響較大。