[財報解讀] 沃爾瑪 2024 財年 Q4 財報解讀：強者歸來

隨着沃爾瑪 2024 財年 Q4 業績的公佈，這家全球零售巨頭再次向市場展示了其強大的經營實力。在營收、EPS 以及各項業務指標上，沃爾瑪均實現了優於預期的表現，再次證明了其在全球零售市場中的領導地位。

一、營收穩健增長，表現符合預期


沃爾瑪在 2024 財年 Q4 實現了 1733.9 億美元的營收，較上年同期的 1640.5 億美元增長了 5.7%，這一增長超過了市場預期的 1703.5 億美元。其中，營業收入增長 30.4%，經調整後增長 13.2%。可以看出，沃爾瑪在維持穩健營收增長的同時，也在積極調整業務結構，提高經營效率。

二、電子商務增長迅速，全球佈局初見成效

值得一提的是，沃爾瑪的電子商務業務在 Q4 實現了 23% 的增長，年度營收超過 1000 億美元。這一成績的取得，既得益於沃爾瑪在電子商務領域的持續投入和創新，也反映了其全球佈局戰略的初步成效。特別是在中國和墨西哥市場，以及旗下印度電商 Flipkart 的推動下，國際沃爾瑪業務實現了 17.6% 的增長，其中電商和廣告業務分別大增 44% 和 76%。這些數字充分證明了沃爾瑪在全球零售市場的競爭力和影響力。

三、山姆俱樂部表現穩定，會員業務持續增長

在山姆俱樂部方面，其營收實現了 2% 的增長，同店銷售額（不計燃料）年增 3.1%，符合市場預期。值得一提的是，山姆俱樂部的會員數和高級會員的滲透率均達到新高，推動了其會員費年增 10%。這一成績的取得，不僅體現了山姆俱樂部在會員服務方面的持續創新和優化，也反映了其對於消費者需求的精準把握和滿足。

四、毛利率和營業利潤率保持穩定

在盈利能力方面，沃爾瑪本季度的毛利率達到 23.3%，營業利潤率為 4.2%，均保持了較為穩定的水平。這一成績的取得，既得益於沃爾瑪在供應鏈管理、成本控制等方面的持續優化，也反映了其在市場競爭中的穩定性和韌性。

五、展望未來，略有保守但穩健前行

對於未來，沃爾瑪的預期略顯保守。預計下個季度淨銷售額年增大概 4-5%，營業利潤預估年增 3-4.5%，EPS 則為 1.48-1.56 美金，比市場預計的 1.6 美金略低。然而，考慮到當前全球經濟形勢的複雜性和不確定性，沃爾瑪的這種保守預期或許正是其穩健經營理念的體現。同時，預計全年淨銷售額年增率 3-4%，營業利潤年增長 4-6%，EPS 為 6-7.12 美金，也顯示了沃爾瑪對於未來市場的樂觀預期和信心。

六、總結

總體而言，沃爾瑪 2024 財年 Q4 的財報展現了其在全球零售市場的強大競爭力和穩健經營能力。面對複雜多變的市場環境，沃爾瑪通過持續優化業務結構、加強電子商務佈局、提升會員服務等方式，實現了營收和 EPS 的穩健增長。未來，隨着全球經濟形勢的逐步好轉和消費者需求的進一步釋放，我們有理由相信沃爾瑪將繼續保持其市場領先地位並實現更加優異的成績。$沃爾瑪(WMT.US) 

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