能源危機，是危言聳聽嗎？

近期，受供需影響，歐洲天然氣價格一路飆升。法國和德國的電價分別漲了 36% 和 48%，達到了 160 歐元/兆瓦時的價格。英國的批發電價更是在幾周之內從 147 英鎊/兆瓦時直接漲到 385 英鎊/兆瓦時，9 月份以來，歐洲的電價已經升至十幾年來的最高水平。

除了天然氣價格上漲造成電價的突飛猛進；英國上演鬧油荒，加油站無油可加，中國東北地區實施拉閘限電，以及世界各地的其他經濟體也陷入了不同程度的能源短缺困境。於是，一場關於全球性能源危機的恐慌情延，在媒體濃墨重彩的報道下不斷擴散蔓延，加劇了市場擔憂。

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全球能源危機是真的來了嗎？

此次的危機主要圍繞化石能源短缺和歐洲能源結構轉型之間的矛盾展開。隨着環境氣候問題愈加嚴重對人類生存造成威脅，全世界正經歷能源轉型，以清潔能源代替化石能源，歐洲也不例外。歐洲在呼籲能源綠色轉型上走在世界前列，其電力供應結構正從煤炭向天然氣、海上風電、核能發電等轉型，根據《歐洲發電組合 2020 年度報告》顯示，2020 年可再生能源發電佔歐洲全部電力的 41%。

但能源結構的轉變不是一蹴而就的事情，在新能源發電尚未發展起來，儲能技術不成熟的情況下，對化石能源的依賴是短期內無法改變的事實。而在天然氣、石油、煤炭等化石能源中，天然氣是最為清潔的化石能源，也理所當然被當成能源轉型過渡的良方。2020 年，歐洲的天然氣發電比例為 19%，是歐洲發電的主要來源之一。

清潔的天然氣需求增加，疊加今年經濟復甦對能源更多的消耗和冬季到來的取暖需求，造成了此次歐洲天然氣的短缺。供需失衡的情況下，價格飆升避無可避，這也暴露了背後能源轉型體系的不穩定。這次歐洲的能源危機只是轉型過程中的陣痛，雖然還算不上真正的危機，但也不可能是最後一次。

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全球的能源供應正面臨不同程度的窘境，這對我國有什麼警示？有哪些賽道值得看好？

此次歐洲的缺氣慌，缺油慌更像是一種徵兆，預示着全球將有更多的地區遭遇類似的衝擊，同時也給我們敲了一個警鐘，必須加快清潔能源發電的佈局以降低對化石能源的依賴，同時提高儲電技術，以達到供電的供需平衡。

我國當前的電力發電能源結構的變化，仍以火力發電為主，2019 年我國火力發電量為 50450 億千瓦時，佔比達到 69%。但從 2010 年至 2019 年中國電力能源發電結構的變化來看，我國火力發電的比重下降明顯，年複合增長率為所有能源發電類型中最慢，同時清潔能源的發電量和比重明顯提升。

（數據來源：國家能源局，平安證券）

其中，與其他清潔能源相比，光伏發電具有安全無污染、無枯竭風險、分佈廣泛等優點，被認為是二十一世紀最重要的新能源。從上圖也可以清楚地看到，光伏複合增長率一騎絕塵，2010 年至 2019 年的年複合增長率高達 135%，最具成長性與發展潛力。

根據中國光伏協會公佈的數據，至 2020 年，中國光伏裝機容量已達到 253GW，同比增長 24.00%；光伏發電量為 2,611.00 億千瓦時，同比增長 16.60%。

（數據來源：中國光伏協會）

在政策層面，國家對光伏能源的發展也愈加重視，今年國家能源局、各省能源局、地方政府密集發佈了一系列文件，給予分佈式光伏大力支持。並在央企的牽頭下，水發興業能源（00750.HK）、愛康集團（002610.SZ）、中來股份（300393.SZ）等企業紛紛入局，助推分佈式光伏的佈局。

同時，我國提出要力爭在 2030 年前實現二氧化碳排放達到峯值，努力在 2060 年前實現 “碳中和” 目標，未來清潔能源的發展或將繼續提速。

綜上，此次歐洲的能源危機只是全球能源轉型過程中的陣痛，在未來的一段時間內這種情況或將繼續發生。為了降低對化石能源的依賴，能源轉型壓力下，我國的清潔能源佈局將繼續提速發展，其中，光伏賽道作為政策寵兒，發展前景廣闊。

$水發興業能源(00750.HK) $愛康科技.SZ $中來股份(300393.SZ)