大受震撼，新能源行業倉位還能增配？

最近外出調研時跟基金經理們聊天，大家都不約而同地聊起一個話題：極端氣候。

眾所周知，前段時間因為煤炭價格持續上漲，電廠發電虧損現金流而拉閘停電。表面上看這是因為國內煤炭供不應求導致的，但如果我們把目光從中國放到全球，會發現能源緊缺問題不只是中國，而是遍佈全球。

咱們月初國慶長假愉快玩耍的時候，歐洲那邊正在鬧 “能源荒”，歐洲天然氣的價格今年以來漲了 600%。歐洲、俄羅斯、美國為了能源問題正在上演大國之間的政治金融博弈。

為什麼會出現能源緊缺問題？

1、首先肯定要把鍋甩給疫情。新冠疫情過去兩年持續影響了全球每一個國家的生產，最重要的是影響了全球的運輸供應鏈。一旦有疫情在港口爆發就會影響港口的裝貨卸貨工作，結果大量運輸船堵在港口。

2、資本開支問題。過去幾年能源價格太便宜了，前幾年我們還搞了一輪供給側改革把落後的產能清除，去年疫情剛爆發的時候，油價甚至創記錄跌到負數。這種情況下，資源類公司不願意再增大資本開支去挖礦挖煤挖油，供給產能過去幾年沒有正增長甚至負增長。

以上兩個問題要想解決並不難，花點時間、金錢、精力都能解決，真正難解決的是下面第三個問題。

3、今年極端氣候增加，新能源發電不如預期。原本我們是打算大力發展新能源電力填補火電，但是今年 “缺水少風” 情況比較多。

先説缺水，如下圖，今年我國 “南旱北澇” 現象比較嚴重。華北地區多雨的時節通常是每年 7 月中下旬至 8 月上中旬，但今年 9 月以來北方地區降水量比常年同期多 1.4 倍，中原地區如陝西、山西、河南等地區出現了洪澇災害。

南方這邊則遭遇連續乾旱，廣東、福建、湖南、湖北、江蘇、浙江、四川等南部省份的氣温是 1961 年以來的最高，降水量大減。

而我國水電裝機主要就是集中在水流量充沛的雲南、四川，沒水=沒電。

再來看 “少風” 問題。我國風電裝機大部分在北緯 35-65 度的地區，主要是新疆、甘肅、內蒙、青海、寧夏北部省份，這裏的風資源比較充足。但是最近幾年風電效率持續降低，2020 年是 1472.7 個小時，比 2018 年下降了 16.6%。

為什麼風電裝機要到偏北部地區？

因為地球的風帶是一個環形，在北緯 35-65 度上空有一條常年向西旋轉的西風帶。西風帶的強度和路線受北極和中緯度地區之間的温差推動，南北温差越大速度越快，最大風速能達到 30-40 米/秒以上。

強勁的西風帶環繞在中緯度地區，包裹着北極漩渦，將冷空氣緊緊地禁錮在極區內。正常情況下，赤道很熱，極地很冷，這種温度差使得西風帶自西向東沿緯線圈運動。但當赤道和極地的温差縮小，氣流速度越慢，冷空氣不再被封鎖在北極地區，就會長驅南下，如下圖。

正是由於全球氣候變暖，北極地區温度升高，西風帶不再穩定，風速變慢，方向紊亂，導致風力發電效率下降。

總結來説，我們的新能源（風電、光伏、水電）都是以歷史氣候特徵去建設的。比如在降水量充沛的省份構建大量水電站，在風資源充沛的省份安裝大量風電，但是全球氣候變暖會導致極端天氣經常出現，曾經多水的地方變得乾旱，少水的地方反而旱澇頻發，曾經風力資源充沛的地方風力反而減少。這導致新能源發電比預期更加不穩定。

看完這份報告之後，我馬上就想起了很多年前看過的一部災難電影《後天》，電影裏面人類遇到的就是全球氣候變暖問題，北極圈的冰川融化，淡水大量注入海洋，改變了鹽分平衡，阻斷了北大西洋暖流，導致寒冷天氣席捲北半球，美國北部的人民幾乎都被凍死，南部的人民抓住最後的時間逃到墨西哥避難。美國為此還免了南美洲國家的債務。。。

另外，電影和報告都説了一個觀點，全球變暖會自我增強。電影男主角在全球氣候大會上做報告的時候，他預測全球變暖有可能導致極端氣候的出現，但他只是警示説可能會殃及我們的後代，重大災難可能會在百年甚至千年後才出現。

可能正是因為時間並不緊迫，男主角的警示並沒有引起各國領導人的重視。因為要處理氣候問題，肯定是要付出大量財力物力的，全球經濟系統跟全球氣候系統一樣脆弱，相比看不清的未來，還是先搞好眼前的利益。

但是超出所有人的預料，一個星期之後極端天氣突然就席捲全球。這當然是電影的節目效果，但學術界確有這個理論。一旦超越關鍵臨界點，氣候變化的速度就會迎來指數級爆炸增長，極端天氣會出現得越來越頻繁，強度越來越大。

我並不是氣候專家，這些問題也不是我可以解決的，但看完報告和回想起《後天》電影的劇情之後，我打算找機會再增配點新能源行業相關的倉位。

引用報告最後一句話，大自然的轉變是不可逆轉的，人類的能源革命既在和大自然賽跑，也在和自己賽跑。化石能源在某個時間節點的緊缺程度以及可再生能源對於未來的重要性，可能都會不斷超出預期。