Facebook2021 年 三季度總收入為 290.1 億美元不及預期，大力加碼元宇宙

摘要：2021 年 10 月 25 日盤後 Facebook 公佈了 2021 年 3 季度財報，財報顯示 Facebook 三季度總收入為 290.1 億美元，同比增長 35%。三季度經營收入為 104.23 億美元，同比增長 30%。淨利潤為 91.94 億美元，同比增長 17%。Facebook 受到蘋果公司隱私政策調整的影響，三季度營收、廣告收入、衡量全球活躍用户羣規模的關鍵指標月活用户數（MAU）和四季度指引均遜於預期。而且目前競爭也變得更加激烈，尤其是蘋果的 iMessage 越來越受歡迎。最近，TikTok 的興起，也是 Facebook 遇到過的最有效的競爭對手之一。最近兩個月 Facebook 的股價下跌 15% 左右，嚴重跑輸大盤。下面我們聊一聊 Facebook 三季度的詳細財報情況。



2021 年 Facebook 第三季度財報速覽

• Facebook 三季度總收入為 290.1 億美元，相對於 2020 年 3 季度 214.7 億美元，同比增長 35%，但低於華爾街預期的 295.7 億美元；
• Facebook 三季度經營收入為 104.23 億美元，與去年同期的 80.4 億美元，同比增長 30%；
• Facebook 淨利潤為 91.94 億美元，與去年同期的 78.46 億美元，同比增長 17%；
• Facebook 三季度廣告收入為 282.76 億美元，同比去年同期的 212.21 億美元，同比增長 33%；
• Facebook 每日活躍用户 (DAU)– 2021 年 9 月的平均 DAU 為 19.3 億，同比增長 6%；
• Facebook 月活躍用户 (MAU)– 截至 2021 年 9 月 30 日，MAU 為 29.1 億，同比增長 6%；
• 家庭日常活躍人數（DAP）——2021 年 9 月的 DAP 平均為 28.1 億，同比增長 11%；
• 家庭月活躍人數 (MAP)– 截至 2021 年 9 月 30 日，MAP 為 35.8 億，同比增長 12%；
• 資本支出——2021 年第三季度的資本支出，包括融資租賃的本金支付，為 45.4 億美元；
• 股票回購——公司在第三季度回購了 143.7 億美元的 A 類普通股，截至 2021 年 9 月 30 日，我們之前的股票回購授權還剩 79.7 億美元。公司今天股票回購授權增加了 500 億美元；
• 現金和現金等價物以及有價證券——截至 2021 年 9 月 30 日，現金和現金等價物以及有價證券為 580.8 億美元。
• 員工人數——截至 2021 年 9 月 30 日，員工人數為 68,177 人，同比增長 20%；

公司預計 2021 年第四季度的總收入將在 315 億至 340 億美元之間。鑑於 Apple 的 iOS 14 變化以及宏觀經濟和 COVID 相關因素的持續不利因素，公司的展望反映了在第四季度面臨的重大不確定性。



三季度財務分析

總營收增速放緩

Facebook 三季度總收入為 290.1 億美元，相對於 2020 年 3 季度 214.7 億美元，同比增長 35%。相對於 2021 年一季度 48% 的營收增速和二季度 56% 的營收增速，出現明顯的放緩。

首席運營官雪莉·桑德伯格説道：公司在第三季度最大的影響是 Apple 的 iOS 14 變化的影響，這也給業內其他公司帶來了不利影響，給小企業帶來了重大挑戰，併為 Apple 自己的廣告業務帶來了優勢。我們在第二季度開始看到這種影響，但到 6 月下旬，消費者方面的採用率有所上升，因此在第三季度達到了臨界點。結果，我們遇到了兩個挑戰。一是我們的廣告定位的準確性下降，這增加了我們的廣告商推動成果的成本。另一個是衡量這些結果變得更加困難。在定位方面，即使我們的行業面臨越來越多的限制。

公司預計 2021 年第四季度的總收入將在 315 億至 340 億美元之間。鑑於 Apple 的 iOS 14 變化以及宏觀經濟和 COVID 相關因素的持續不利因素，公司的展望反映了我們在第四季度面臨的重大不確定性。

此外，公司預計第四季度非廣告收入將同比下降，預計四季度總營收增速僅為 22%。



廣告收入受到蘋果營私政策影響

Facebook 的營收來源主要分為兩種，廣告收入和其他收入，第三季度廣告收入為 282.76 億美元，同比增長 33%。其他收入為 7.34 億美元，在 Quest 2 銷售強勁的推動下增長了 195%。

第三季度廣告收入為 282.76 億美元，同比增長 33%。從用户地域來 看，世界其他地區的廣告收入同比增長最為強勁，達到 50%，歐洲、北美和亞太地區 分別增長了 35%、31% 和 28%。歐洲、亞太地區和世界其他地區受益於貨幣順風，但 程度低於上一季度。

其他業務（包括 Oculus VR 頭顯等消費硬件、電商等新板塊）的進展帶來驚喜，增長 195%，增至 7.34 億美元。從下圖可以看出，Facebook 三季度受到廣告收入的影響，出現放緩的跡象，其他收入因為佔比較少，對於 Facebook 沒有太大的影響，預計四季度將仍然存在不確定性。



在第三季度，通過公司的服務提供的廣告展示總數增加了 9%。每個廣告的平均價格增 加了 22%。但是總收入仍然出現放緩的現象。主要有以下三個原因。

• 廣告支出受到與 Apple 隱私政策調整的負面影響。
• 在線商務的增長從大流行初期的高水平放緩，企業面臨供應鏈中斷。
• 東南亞的新冠肺炎疫情捲土重來，導致更多的封鎖措施減少了經濟活動。

用户增長放緩

在過去的十年中，隨着使用我們應用程序的受眾不斷擴大，並且我們專注於為每個人服務，我們的服務已經成為大多數使用它們的人的最佳選擇，而不是專門為年輕人服務。競爭也變得更加激烈，尤其是蘋果的 iMessage 越來越受歡迎。最近，TikTok 的興起，它是我們遇到過的最有效的競爭對手之一。TikTok 於 9 月 27 日宣佈，其全球月活躍用户數量已突破 10 億大關。snapchat 的 DAU 在第三季度增長到至 3.06 億，預計第四季度 DAU 將達到 3.16 億至 3.18 億；

儘管去年第三季度與大流行相關的用户增長有所增加，但我們的全球社區仍在繼續增長。公司估計 9 月份約有 28 億人每天至少使用我們的一項服務，大約 36 億人每月至少使用一項服務。Facebook 日活躍用户達到 19.3 億，比去年增長 6%，即 1.1 億。在 9 月份的 29.1 億月活躍用户中，DAU 約佔 66%。

現金流充沛、增加 500 美元股票回購

銷和銷售額增長了 32%，主要受高端營銷支出的推動。最後，管理費用費用增加了 65%，主要是受更高的法律相關成本和員工相關成本的推動。我們在第三季度新增了 4700 多名新員工，主要是技術職能部門。我們在本季度結束時擁有超過 68,100 名全職員工，增長了 28%——與去年相比增長了 20%。

第三季度營業收入為 104 億美元，營業利潤率為 36%。我們的税率是 13%。淨收入為 92 億美元或每股 3.22 美元。在數據中心、服務器、網絡基礎設施和辦公設施投資的推動下，包括融資租賃在內的資本支出為 45 億美元。自由現金流為 95 億美元，本季度末我們擁有 581 億美元的現金和有價證券。

我們在第三季度回購了 144 億美元的 A 類普通股，截至 9 月 30 日，我們的事先授權還剩 80 億美元。今天，我們宣佈將股票回購授權增加 500 億美元。現在轉向展望，從 2021 年第四季度的業績開始，我們計劃將 Facebook Reality Labs 或 FRL 作為一個單獨的報告部門。

廣告定位方面，這意味着 Facebook 在定位在線用户方面並不成功。這意味着廣告 成功率較低，因為廣告面向對廣告不感興趣的用户，從而降低了廣告商的投資回報 率，從而降低了 Facebook 的收入。 

加大機器學習等領域的計劃投資，應對 ios 隱私政策的變化

首席運營官雪莉·桑德伯格 (Sheryl Sandberg ) 表示，在蘋果 ( AAPL ) 上更進一步：用户選擇 加入廣告信息的變化不僅損害了 Facebook ( FB ) 和小企業，而且 “有利於蘋果自己的 廣告業務”。這些變化帶來了雙重挑戰；廣告定位的準確性下降，然後衡量廣告活動 的結果變得更加困難。

為了解決這個問題，Facebook 開發了隱私增強技術 (''PET'') 來減輕這些不利因素的一 部分，從而改善廣告定位。但這仍在優化中，Facebook 需要一些時間才能取得進展。 另一方面是廣告衡量。廣告商衡量銷售增長和應用安裝量的能力變得棘手。廣告商需 要同時使用 Apple 的廣告分析和 Facebook 的工具，這導致報告出現偏差。 Facebook 認為，到 2021 年底，一半以上的廣告報告將得到修復，預計整個 2022 年 都會取得進一步進展。

2022 年的展望確實反映了——我們在人工智能機器學習等領域的計劃投資顯着增加。其中很多將致力於投資於我們可以使用機器學習來提高排名和推薦以增強我們產品體驗的領域。在 Feed 等領域和 Reels 等新興領域，我們也將致力於提高廣告相關性和利用性的廣告。機器學習和 AI 有助於平衡我們因某些平台變化而丟失的信號。

戴夫·韋納表示道，我們認為我們可以通過在機器學習和人工智能方面的大量投資來使我們的廣告更加有效，從而彌補這一損失。我認為我們的立場使我們有能力做到這一點。所以這確實是明年資本支出預算大幅增加背後的邏輯的一部分。

加大虛擬產品投入，四季度的預計營收增速將放緩

公司預計第四季度的總收入將在 315 億至 340 億美元之間

我們預計 2021 年第四季度的總收入將在 315 億至 340 億美元之間。鑑於 Apple 的 iOS 14 變化以及宏觀經濟和 COVID 相關因素的持續不利因素，我們的展望反映了我們在第四季度面臨的重大不確定性。

此外，公司預計第四季度非廣告收入將同比下降，因為公司在去年的假日購物季推出了強勁的 Quest 2。

第四季度開始公佈增強/虛擬現實部門的業績

Facebook 強調：“元宇宙不是一家公司可以單獨構建的單一產品。就像互聯網一樣，不管有沒有 Facebook，元宇宙都將存在。而且它不會在一夜之間建成，可能要在未來 10 到 15 年內才能完全實現。雖然這讓我們這些渴望直接投入其中的人感到沮喪，但它給了我們時間來思考應該如何構建的難題。”

2021 年，公司預計這些投資將使我們的整體營業利潤減少約 100 億美元。預計這項投資在未來幾年的每一年都會進一步增長。公司將大量資源用於增強和虛擬現實產品和服務，這是開發下一代在線社交體驗工作的重要組成部分。

第四季度開始公佈增強/虛擬現實部門的業績，公司將提供 2 個分部的收入和營業利潤。

• 第一部分，應用程序系列，將包括 Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp 和其他服務。
• 第二部分，Facebook 現實實驗室，將包括增強和虛擬現實相關的硬件、軟件和內容。

點評

Facebook 目前仍然是一家高增長、低估值的公司。儘管 “實際” MAU 增長乏善可陳，但作為少數社交媒體巨頭之一，Facebook 的收入繼續 顯示出強勁的增長勢頭。三季度 Facebook 受到蘋果隱私政策的影響，但是依然維持 33% 的營收增速。Facebook 三季度財報不及預期的一個重要原因是全球供應鏈問題和勞動力短缺導致廣告主減緩支出。所以對於蘋果公司政策的影響無需太過悲觀。

從公司的電話記錄可以看出，公司正在努力解決蘋果隱私政策對自己帶來的影響，目前取得良好進展，預計到今年年底，公司將能夠解決一半以上的用户廣告推送準確性問題，預計將來 2022 一季度完全恢復。如果能解決這個痛點，預計 Facebook 將繼續維持高速增長。

Facebook 多年來在商業領域的投資正在產生收穫，同時該公司也正在短視頻應用 Reels、AR/VR 和元宇宙等領域發力。加上近期公司 500 億美元的股票回購計劃，預計 Facebook 股價將不會出現大幅下跌。雖然 Facebook 在短期內可能難以克服廣告收入疲軟和 Metaverse 未來成本大幅增加。但是隨着馬克扎克伯格佈局元宇宙，相信 Facebook 會給投資者帶來不錯的收益。

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